Opredelitev pristojbine za uspeh
Pristojbina za uspeh je pogojni sporazum, ki določa, da se plača pristojbina, če bo rezultat dogodka pozitiven. Če izid ni pozitiven, pristojbina ni dolžna plačati. Tovrstna struktura provizij je pogosta pri investicijskem bančništvu, kjer skupina za investicijsko bančništvo deluje na podlagi provizije za uspeh. S tem je ekipa motivirana, da da vse od sebe in zasluži maksimum.
Pojasnilo
Investicijske banke delujejo kot posrednik, ko podjetje načrtuje zbiranje sredstev od javnosti, poskuša prevzeti drugo podjetje, načrtuje združitev ali prodajo segmenta. Tako podjetja vstopijo v strukturo provizije za uspeh z investicijsko banko, tako da se skupina za investicijsko bančništvo po najboljših močeh trudi, da bi bil dogodek uspešen. To je precej pogost postopek, saj podjetje oprosti plačila fiksne provizije, interes obeh strani pa je zdaj usklajen. Investicijske banke zaslužijo veliko denarja, ko uspešno zaključijo projekt. Taksa deluje kot darilo za trdo delo, ki ga opravlja ekipa.
Kako izračunati provizijo za uspeh?
Ta pristojbina je odvisna od rezultata. Recimo, da podjetje načrtuje zbiranje denarja od javnosti prek FPO (nadaljnja javna ponudba). Družba namerava zbrati najmanj 500 milijonov USD. Za svojega investicijskega bančnika so najeli Goldman Sacha in pripravili sporazum o uspehu. Dogovor je bil, da če bo zbrani kapital nižji od 500 milijonov USD, bo provizija znašala 2%, če pa bo višja od 500 milijonov USD, bo ta znašala 6% presežnega kapitala. Torej bo skupina za investicijsko bančništvo morala temeljito raziskati povpraševanje po deležu družbe v javnosti in opraviti lažno trgovanje z delnicami, da bi določila ceno in določila tudi skupno število izdanih delnic.
Ko bodo sprejete vse odločitve in delnice kotirajo, bo provizija za uspeh odvisna od rezultata. Recimo, da je skupni zbrani denar 650 USD.
Ker je zbrani denar presegel mejo 500 milijonov dolarjev, je ekipa upravičena do plačila za uspeh.
Izračun:
- Običajna provizija = 2% od 500 milijonov USD = 10 milijonov USD
- Provizija za uspeh = 6% presežka 500 milijonov USD
- To je 6% popusta (650 milijonov do 500 milijonov dolarjev) = 9 milijonov dolarjev
- Skupna provizija = 10 milijonov USD + 9 milijonov USD = 19 milijonov USD
Primer
Podjetje XYZ načrtuje prodajo svojega turističnega segmenta. Podjetje namerava nov denar začeti z denarjem in ocenjuje, da bo za oblikovanje novega segmenta potrebovalo 500 milijonov USD. Podjetje XYZ se obrne na JP Morgan, da jim pomaga pri postopku. Načrtujejo strukturo honorarjev uspešno, tako da bodo usklajeni interesi obeh strani.
Pogoji: Če je znesek prodaje manjši od 400 milijonov USD, potem pavšalna pristojbina znaša 200.000 USD.
Če znesek prodaje preseže 400 milijonov dolarjev, se za presežni znesek dodeli 6-odstotna provizija za uspeh.
Skupina za investicijsko bančništvo je začela raziskovati in našla potencialnega kupca, ki bo s to transakcijo strateško pridobil. Ekipa je za kupca izračunala odlično sinergijsko vrednost in se strinjala, da bo za nakup plačala 800 milijonov USD.
Posel je bil zaključen, družba XYZ pa je prejela 800 milijonov dolarjev. Torej je projekt izjemno uspešen.
Naložba bo prejela plačilo:
- Plošča = 200.000 USD
- Provizija za uspeh = (800 milijonov do 400 milijonov dolarjev) * 6% = 24 milijonov dolarjev
- Skupna pristojbina = 24.200.000 USD
Kdo plača?
Strošek uspeha lahko plača katera koli organizacija, ki namerava skleniti posel prek investicijske banke. Ta struktura provizij razbremeni organizacije, da plačajo fiksno provizijo, tudi če posel ni bil uspešen. Toliko organizacij se odloča za to strukturo, da poveča verjetnost uspeha.
Razpon pristojbin za uspeh
Fiksnega obsega ni. V glavnem se razlikuje od dogovora do posla. Tipična struktura je lahko:
- Ponudba v razponu od 5 milijonov do 15 milijonov dolarjev ima lahko provizijo od 5 do 7% s fiksno provizijo v višini 250.000 USD.
- Ponudbe v razponu od 15 do 50 milijonov USD lahko plačajo od 3% do 5%.
- Za ponudbe v razponu od 50 do 500 milijonov dolarjev lahko plačate 2%.
- Za ponudbe nad 500 milijonov USD je provizija 1% ali manj.
Prednosti
- Pomaga uskladiti interese obeh strani. Ker je provizija odvisna od izida posla, se bo investicijska banka v celoti potrudila, da bo posel uspešno zaključila
- Ker je pristojbina odvisna od rezultata. Tako organizacija ni obremenjena s plačevanjem nepotrebnih honorarjev v primeru negativnih rezultatov.
- Struktura provizij ni fiksna, zato investicijski banki omogoča velik zaslužek.
Slabost
- Investicijske banke ne sprejemajo tveganih poslov, pri katerih je verjetnost negativnega izida velika. Tako stranka težko dobi investicijsko banko za posel
- Ker struktura pristojbin ni enotna. Torej lahko stranka na koncu plača veliko honorarjev, ko bo dogodek uspešen.
- Recimo, da je pristojbina zasnovana tako, da bo v primeru ovire prejel določen znesek pristojbine kot nadomestilo za uspeh. Potem se bo skupina za investicijsko bančništvo le potrudila, da bi dosegla oviro, in ne bo poskušala narediti več. Recimo, če je rečeno, da če bo ustvarjena kapitalska naložba nad 500 milijonov USD, bo plačana fiksna pristojbina v višini 200.000 USD. Potem investicijska banka ne bo poskušala preseči 500 milijonov dolarjev, saj jim ne bodo plačali več.
