Kaj je analiza portfelja?
Analiza portfelja je eno od področij upravljanja naložb, ki udeležencem na trgu omogoča analizo in oceno uspešnosti portfelja (delnice, obveznice, nadomestne naložbe itd.) S ciljem merjenja uspešnosti na relativni in absolutni osnovi ter s tem povezanih tveganj.
Orodja za analizo portfelja
Nekatera najvišja uporabljena razmerja so naslednja -
1) Donosno obdobje vračanja
Izračuna skupni donos v obdobju naložbe
Donos obdobja imetja = ((končna vrednost-začetna vrednost) + prejete dividende) / začetna vrednost
2) Aritmetična sredina
Izračuna povprečne donose celotnega portfelja
Aritmetična sredina = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - Donos posameznih sredstev
3) Sharpe razmerje
Izračuna presežek donosa nad zgoraj netveganim donosom na enoto portfeljskega tveganja
Formula razmerja Sharpe = (pričakovani donos - brez tveganja donosa) / standardni odklon (volatilnost)
4) Alfa
Izračuna razliko med dejanskimi donosi in pričakovanimi donosi
Alfa portfelja = Dejanska stopnja donosa portfelja - pričakovana donosnost portfelja
5) Napaka pri sledenju
Izračuna standardni odklon presežnega donosa glede na referenčno stopnjo donosa
Formula napake pri sledenju = Rp-Rb
Rp = donos portfelja, Rb - donos na merilo
6) Razmerje informacij
Izračuna uspešnost strategije aktivnega upravljanja naložb tako, da izračuna presežne donose in jih deli z napako sledenja
Razmerje informacij Formula = (R p - R b ) / napaka sledenja
Rp = donos portfelja, Rb - donos na merilo
7) Razmerje Sortino
Izračuna presežek donosa, ki presega netvegani donos na enoto negativnega donosa sredstev
Formula razmerja Sortino = (Rp - Rf) / σd
Rp = donos portfelja, Rf - stopnja brez tveganja, σd = standardni odklon negativnih donosov sredstev
Primeri portfeljske analize
Z nekaj primeri z uporabo teh priljubljenih orodij, kot smo razpravljali, podrobneje razumemo ta koncept.
Primer # 1
Ryan je vlagal v portfelj delnic, kot je opisano spodaj. Na podlagi informacij izračunajte donosnost portfelja v obdobju hrambe:
Spodaj je formula vračila obdobja zadrževanja uporabe.
2. primer
- Investicija Venus poskuša izvesti portfeljsko analizo enega od svojih skladov, in sicer rast 500, z uporabo nekaterih meril uspešnosti. Sklad ima informacijsko razmerje 0,2 in aktivno tveganje 9%. Sredstva se primerjajo s S&P 500 in imajo Sharpejevo razmerje 0,4 s standardnim odklonom 12%.
- Venusova naložba se je odločila, da bo ustvarila nov portfelj s kombinacijo rasti 500 in referenčnega indeksa S&P 500. Merila so, da se kot del analize zagotovi razmerje Sharpe, ki znaša 0,35 ali več. Venus se je odločila, da bo izvedla analizo portfelja novo ustvarjenega portfelja z uporabo naslednjega merila tveganja:
Razmerje Sharpe
Optimalno aktivno tveganje novega portfelja = (razmerje informacij / razmerje Sharpe) * Standardni odklon primerjalne vrednosti S&P 500
Skladno s tem razmerje Sharpe v novem portfelju = (razmerje informacij 2 + razmerje Sharpe 2)
Tako je razmerje ostrine manjše od 0,35 in Venus ne more vlagati v omenjeni sklad.
3. primer
Naložbe Raven poskušajo analizirati uspešnost portfelja dveh upraviteljev skladov, gospoda A in gospoda B.
Raven investment izvaja portfeljsko analizo z uporabo razmerja informacij obeh upravljavcev skladov z višjim količnikom informacij, ki merijo vrhunsko uspešnost.
Za merjenje razmerja informacij za namene analize portfelja se uporabljajo naslednje spodaj naštete podrobnosti:
Z višjim razmerjem informacij je upravitelj sklada B dosegel vrhunsko uspešnost.
Koraki do analize portfelja
- # 1 - Razumevanje pričakovanj vlagateljev in značilnosti trga - Prvi korak pred analizo portfelja je sinhronizacija pričakovanj vlagateljev in trga, v katerega bodo taka sredstva vložena. Ustrezna sinhronizacija pričakovanj vlagatelja glede na tveganje in donos ter tržne dejavnike pomaga pri doseganju cilja portfelja.
- # 2 - Opredelitev strategije dodeljevanja sredstev in uvajanja - To je znanstveni postopek s subjektivnimi pristranskostmi in nujno je določiti, v katero vrsto sredstev bo portfelj vlagal, katera orodja se bodo uporabljala pri analizi portfelja, katero vrsto primerjalnega portfelja bo primerjajte s pogostostjo takšnega merjenja učinkovitosti itd.
- # 3 - Ocenjevanje uspešnosti in spreminjanje, če je potrebno - Po določenem obdobju, kot je določeno v prejšnjem koraku, se uspešnost portfelja analizira in ovrednoti, da se ugotovi, ali je portfelj dosegel zastavljene cilje, in če so potrebni popravni ukrepi. Vse spremembe ciljev vlagatelja so prav tako vključene, da se zagotovi, da je analiza portfelja posodobljena in ohranja pričakovanja vlagatelja.
Prednosti
- Vlagateljem pomaga, da redno ocenjujejo uspešnost in spreminjajo svoje naložbene strategije, če takšna analiza to upravičuje.
- To pomaga pri primerjanju ne le portfelja z referenčno vrednostjo za perspektivo donosa, temveč tudi razumevanju tveganja, ki ga prinaša tak donos, ki vlagateljem omogoča, da tveganju prilagojeni donos.
- Pomaga pri usklajevanju naložbenih strategij s spreminjajočim se naložbenim ciljem vlagatelja.
- Pomaga pri ločevanju slabe in manj uspešne in v skladu s tem se lahko dodelijo naložbe.
Zaključek
Analiza portfelja je nepogrešljiv del upravljanja naložb, zato jo je treba redno izvajati, da se ugotovi in improvizira vsako odstopanje, ugotovljeno glede na naložbeni cilj. Drug pomemben cilj je, da ga želi doseči, je opredeliti celotno tveganje, doseženo za dosego želene donosnosti, in ali je tveganje sprejeto sorazmerno z donosom, ki ga je dosegel vlagatelj. Skratka, to je zapletena naloga, ki zahteva strokovno znanje in usmeritve, da bo učinkovita.
