Kaj je možnost izločitve?
Izločitvena opcija je izvedena pogodba za opcijo, ki izgubi celotno vrednost, če cena osnovnega sredstva doseže določeno raven in opcijska pogodba poteče brez vrednosti. V takem primeru kupec ne dobi izplačila in zapisovalec opcij prejme fiksno izplačilo, če cena osnovnega sredstva doseže določeno raven. Izločilna cena določa raven pogodbe o opcijah, ki jo lahko ima kupec ali prodajalec (pisatelj).
Primer
Zaloga X, ki trguje po ceni 200 dolarjev na delnico, se vlagatelj odloči, da bo kupil klicno možnost stavke 210 dolarjev po ceni z izločitvijo 220 dolarjev pri 2 dolarjih. V navadni opciji vanilije z možnostjo stavke je 210 USD 5 USD. Kupec je na zalogi delniški, vendar dvomi, da bo raven cen presegla 220 USD. Če do izteka te opcije pogodbena cena delnice doseže raven 220 USD, potem opcijska pogodba poteče brez vrednosti. V primeru, da ne doseže 220 USD, bo možnost še naprej veljala do izteka pogodbe.
- Scenarij 1: Cena delnice X ostaja pod 210 USD. V tem primeru se kupec Knock-out call opcije sooči z izgubo v višini 2 USD, običajni kupec opcije pa z izgubo v višini 5 USD, ker klicni stavki ostane brez denarja.
- Scenarij 2: Cena delnice X je nad 210 USD, vendar ne nad 220 USD. V tem primeru bo imel kupec možnosti izločitve več koristi, saj je cena, ki jo je plačal za nakup klica v višini 210 USD, v primerjavi z običajnimi kupci opcije 2 USD.
Predpostavimo, da je cena delnice X do konca pogodbenega obdobja 218 USD, potem bo redni kupec opcije dobil 3 USD (218–210 USD - 5 USD = 3 USD), kupec opcije Knockout pa 6 USD ( 218–210–2 USD = 6 USD) - Scenarij 3: Cena delnice X preseže raven 220 USD, možnost izločitve preneha obstajati, medtem ko bo redni trgovec z opcijami še naprej prejemal dobiček po ceni.
Predpostavimo, da če je cena delnice X 250 USD, bo redni kupec nakupne opcije v višini 210 USD pri 5 USD dobil dobiček v višini 35 USD (250–210 USD– 5 USD = 35 USD).
Proces
Možnosti ovir:
- Možnost izločitve: če cena osnovnega sredstva preide vnaprej določeno ceno, opcijska pogodba postane brez vrednosti.
- Knock-in Options: Opcijske pogodbe postanejo veljavne in začnejo veljati šele, ko je cena osnovnega sredstva dosegla določeno ceno.
Možnosti izločanja, s katerimi se trguje na prostem trgu (OTC), ki jih velika podjetja večinoma uporabljajo za upravljanje svojih pozicij na blagovnih in valutnih trgih. Le v primeru pogodbe z denarno opcijo obstaja pozitivno izplačilo le, če je opcijski opomin v denarju ob izteku in osnovno sredstvo ne izbije cene izločitve.
Zakaj bi kupec raje kupil možnost izločitve?
- To je poceni v primerjavi z navadnimi vanilijami, s katerimi se trguje na borzi.
- V mednarodnem poslovanju se takšna možnost uporablja za doseganje majhnih dobičkov, namesto da bi špekulirali o velikih gibanjih v življenju trgovine.
- Ker so pogodbe o izločitvi opcij prilagojene pogodbe, jih je mogoče prilagoditi glede na posamezne potrebe v primerjavi z opcijskimi pogodbami, s katerimi se trguje na borzi, kjer pogoje ureja borza.
Vrste
# 1 - Možnosti navzdol in ven
Opcijska pogodba, ki daje pravico, ne pa tudi obveznost nakupa ali prodaje osnovnega sredstva po določeni ceni samo, če cena sredstva v obdobju opcijske pogodbe ne pade pod dano cenovno mejo.
Primer
Cena delnice zaloge XYZ je 100 USD. Kupec se odloči za nakup klicne opcije stavke 90 USD, medtem ko je ovira na spodnji strani delnice 80 USD. Če se delnica XYZ dotakne cene 80 USD pred iztekom opcijske pogodbe, ta nakupna opcija poteče brez vrednosti.
# 2 - možnosti gor in izhod
Opcijska pogodba daje pravico, ne pa tudi obveznost nakupa ali prodaje osnovnega sredstva po določeni ceni le, če cena sredstva v obdobju opcijske pogodbe ne presega določene cenovne meje.
Primer
Trgovanje z delnicami XYZ pri 100 USD. Kupec se odloči za nakup prodajne opcije stavke 90 USD s pregrado na vrhu 120 USD. Če v času veljavnosti opcijske pogodbe osnovno sredstvo ne preseže cene 120 USD, potem opcijska pogodba še naprej velja; v nasprotnem primeru poteče kot brez vrednosti.
Razlika med možnostmi Knock-out in Knock-in Option
| Podrobnosti | Možnost izločitve | Knock-in možnost | ||
| Definicija | Opcijske pogodbe, ki se iztečejo kot brez vrednosti, če cena osnovnega sredstva doseže določeno ceno. | Opcijska pogodba, ki bo začela veljati le, če bo cena osnovnega sredstva dosegla določeno ceno. | ||
| Dobro za | Koristno za špekulante. | Koristno za žive meje in špekulante. | ||
| Pričakovanje | Osnovno sredstvo ne bo kršilo določenih ravni cen. | Določena raven cen mora biti prekršena, da aktivirate možnosti vdora. | ||
| Tveganje | V primeru večjega gibanja na trgu bo možnost nokavta ničvredna. | V primeru stagniranja ali nizkega gibanja na trgu Knock in options nima nobenega smisla. |
Prednosti
- Omejeni odliv denarja: V primerjavi z drugimi opcijskimi pogodbami je izplačilo denarnega toka zelo manjše, kar povzroči omejeno izgubo, če se posel ne izvede v skladu s pričakovanji.
- Prilagojene pogodbe: možnosti izločitve, s katerimi se trguje na trgu OTC; pomaga pri prilagajanju opcijskih pogodb, tako da ga je mogoče izdelati v skladu z zahtevami.
Slabosti
- Visoko tveganje nestanovitnosti: trgovec mora analizirati tveganje navzgor in navzdol, saj bodo v primeru večjega gibanja trgovci izgubili priložnost ali pa se bodo soočili z izgubo.
- Brez priložnosti za varovanje pred tveganji: trgovci, ki raje varujejo svoje pozicije z možnostmi, da bi se izognili večjim izgubam, se lahko v primeru večjih gibanj proti trgovini soočijo z veliko izgubo in takšna možnost je lahko brez vrednosti.
- Pogodbe OTC: Za običajnega trgovca takšna možnost ni na voljo, ker je na voljo na trgu OTC.
- Pomanjkanje likvidnosti in regulatorja v pogodbi: V primeru pogodb OTC obstaja nevarnost neplačila, saj sta obe strani odvisni drug od drugega. Pri izločilni možnosti je zelo malo ali skoraj nič likvidnosti, saj je prilagojena potrebam posameznika.
Zaključek
Možnosti izločanja so zaradi svojih značilnosti zelo zaželene za blagovne in valutne trge. Za manj volatilne špekulante na trgu, ki še vedno želijo ustvarjati dobiček, so takšne možnosti boljša izbira, saj je cena razmeroma nižja od običajne borzne opcije, medtem ko je mogoče pogoje in obdobja prilagoditi.
