Kaj je sredstvo za odganjanje morskih psov?
Odganjanje morskih psov se nanaša na strategije, večinoma periodične ali stalne, ki jih ciljna podjetja ali javna podjetja sprejmejo, da bi preprečili prevzemnika v primeru sovražnega ali neželenega prevzema.
Pojasnilo
V konkurenčnem svetu prevzemov, prevzemov in združitev skušajo podjetja zaščititi interese podjetja in delničarjev z uporabo določenih ukrepov, ki varujejo podjetja pred večjimi ali agresivnimi akterji, ki nameravajo sovražno prevzeti podjetje.
Odganjanje morskih psov izhaja iz ideje, da akcije podjetja, ki želi prevzeti druga podjetja, imenujemo napadi morskih psov, podjetje pa samo kot plenilca. So obrambne strategije ali taktike, ki jih podjetja izvajajo za odvračanje od napadov.
Kako deluje repelent za morske pse?
Podjetja so v nenehni nevarnosti sovražnih prevzemov, če eno podjetje, imenovano tarča, brez kakršnega koli medsebojnega dogovora pridobi drugo podjetje, imenovano prevzemnik. Cilj sovražnih prevzemov je nadomestiti vodstvo ciljne družbe, tako da je odobritev pridobljena. Zdaj priljubljene obrambne strategije so bile posledice zgodovinskih prevzemov in poskusov, da bi jih odvrnili.
- Macaroni Defense: Taktika, ki jo podjetja uporabljajo z izdajo velikega števila obveznic, ki jih je treba odkupiti po višji ceni, če se družba sooči s prevzemom, tako da je agresor opomnjen. Vzemimo na primer družbo AAA Ltd., ki želi prevzeti posle družbe BBB Ltd., v primeru spremembe nadzora izda 100.000 obveznic, odkupljivih v višini 125% izdane vrednosti. Zaradi tega lahko AAA Ltd. prepreči nadaljnji posel zaradi višje premije, ki jo bo moral plačati imetnikom obveznic.
- Razporejeni upravni odbor: v razporejeni strategiji upravnega odbora družba pripravi volitve v upravni odbor tako, da je v določenem trenutku izvoljen le del članov upravnega odbora, s čimer se prepreči kakršna koli možnost spremembe nadzora med volitvami v upravni odbor.
- Zlato padalo: Zlato padalo je strategija, pri kateri je najvišjemu vodstvu podjetja zagotovljena velika odškodnina, če bi jo zaradi prevzema ali združitve razrešili; tako pomaga kot strategija za prevzem.
- Supermajornost: Kot že ime pove, supermajoriteta večino delničarjev naloži, da odobri prevzemno pobudo. Tako prevzemno podjetje težko prepriča veliko število delničarjev, da zadovoljijo večino.
- Poison Pill: V taktiki strupenih tablet ciljno podjetje razredčeni nakup delnic z izdajo več delnic razredči s popustom, zato je ponudba za prevzem težaven in precej drag
- Tablete za ljudi: Strategija za tablete za ljudi je preprost način proaktivnega odganjanja plenilca. Uprava ga razdela z napovedjo, da bo v primeru spremembe nadzora odstopila s položaja. Zaradi tega je prevzemnik skeptičen do svoje odločitve zaradi strahu pred izgubo izkušene in dobre vodstvene ekipe.
Primeri odganjanja morskih psov
- Primer je povezan s Saxon Industries, ko je ameriški vlagatelj imel več kot 9,9-odstotni delež v korporaciji. Saxon Industries je v strahu od poskusov prevzema vlagatelju plačal visoko premijo za odkup delnic. V času, ko se je saška delnica trgovala po 7,21 dolarja na delnico, je Saška vlagatelju plačala premijo do 10,50 dolarja. To je bilo privlačno 45-odstotno plačilo premije, česar vlagatelj ni mogel zanikati. Takšna obrambna strategija je znana kot "zelena pošta".
- Drug primer obrambe proti morskim psom je bil Oracle v PeopleSoft Inc, ki je bil junija 2003. People Soft Inc je, da bi odvrnil Oracle, da ga ne bi prevzel, svojim strankam plačal petkratni popust za licenčnino. Ponudba za prevzem je bila določena na 7,7 milijarde dolarjev.
Praktični primer
Klasičen resnični primer obrambe proti morskim psom je taktika obrambe belega viteza. Vodilni proizvajalec elektronske opreme AMP, Inc. je to strategijo uporabil proti družbi Allied Signal Corporation, ki je delovala v letalskem in vesoljskem sektorju. Družba Allied Signal Corp. je za prevzem družbe AMP, Inc. ponudila 10 milijard dolarjev. Kot obramba je AMP, Inc. vodstvo je ponudilo prijazno ponudbo drugega podjetja, ki bi se lahko izognilo sovražnemu prevzemu družbe Allied Signal Corporation. To prijazno ponudbo je dala družba Tyco, Inc. Posel je bil zamenjava delnic za delnice, ki je skupaj plačala 11,3 milijarde USD.
Prednosti
- Uporaba taktike odganjanja morskih psov preprečuje neželene ali sovražne poskuse prevzema, v tem primeru se plenilcu zdi cilj manj privlačen zaradi razporejene taktike.
- Strategije odganjanja morskih psov, kot so strupene tablete, izjemna večina in ožgana zemlja, pomagajo oblikovati strašno obrambo okoli podjetja, tako da so podjetja, poslovodstvo in delničarji zaščiteni.
Slabosti
- Nespametna uporaba te taktike se lahko močno poslabša. Vzemimo na primer obrambo makaronov, ki ščiti podjetje z izdajo obveznic, odkupljivih po višji ceni. Če je premija visoka in plenilec odžene, ima podjetje pravico izpolniti obveznost odkupa.
- Včasih uprava uporablja taktiko obrambe pred prevzemi, ki ni v najboljšem interesu delničarjev. Vodstvo, ki je poslovalo slabo, vendar še vedno želi obdržati nadzor nad upravnim odborom, lahko uporabi taktike, ki prepovedujejo prevzem, kar je lahko koristno za poslovne potrebe in interese delničarjev.
- Vsaka strategija pri zaposlovanju povzroči, da vodstvo šteje za stroške. Vedno gre za kompromis med stroški uvajanja takšnih strategij in sprejetjem usode sovražnega prevzema.
Zaključek
Izkazalo se je, da strategije odganjanja morskih psov uspešno odganjajo plenilce. Z vsakim poskusom prevzema vodstvo ciljnega podjetja pripravi strateške ukrepe, najbolj uspešni pa so zabeleženi v zgodovini. Nekatere priljubljene taktike so obramba makaronov, beli vitez, vreča s peskom, zlato padalo in strupena tableta. Zgodovina združitev in prevzemov se je spreminjala z vsakim uspešnim ali neuspešnim poslom, ki se zgodi na trgu. Vodstvene ekipe uporabljajo repelente za morske pse za boj proti pridobivanju ali poskusu prevzema, vendar dejanski interes delničarjev, in sicer vseh deležnikov, ni ves čas obravnavan.
