Kaj so podjetniške obveznice?
Podjetniške obveznice so vrednostni papirji s stalnim donosom, ki jih izdajajo družbe z obljubljenimi fiksnimi plačili na periodičen način. Ta fiksna plačila so spet ločena na dve komponenti, in sicer na kupon in namišljeno ali nominalno vrednost. Ko organizacija izda korporacijsko obveznico, organizacija od vlagateljev sprejme fiksni znesek po emisijski ceni, ki je lahko več ali manj od nominalne, odvisno od tržnih razmer. Kadar je znesek izdaje, določen s ceno izdaje, večji od nacionalnega, naj bi se obveznice trgovale s premijo, nasprotno pa se pojavi obravnavajo kot diskontna obveznica. Podjetniške obveznice so razvrščene v različne vrste glede na tveganost in pogoje obveznice.
Seznam najboljših 5 vrst podjetniških obveznic
Spodaj je seznam najpogostejših vrst podjetniških obveznic
# 1 - starejše obveznice
Te obveznice zagotavljajo predhodni zahtevek vlagateljem do premoženja družbe, če družba preneha poslovati. Z drugimi besedami, imetniki starejših obveznic prejmejo plačila še preden so delničarji plačani.
# 2 - Senior zavarovan
Te zavarovane obveznice so podprte z lastnostmi ali sredstvi organizacije izdajateljice, vlagatelji pa imajo terjatev do navedenih sredstev ali nepremičnin. Zato so pred drugimi posojilodajalci v čakalni vrsti za poplačilo.
# 3 - Starejši nezavarovan
Te vrste podjetniških obveznic niso podprte z nobenim jamstvom in so zato bolj tvegane kot starejše zavarovane vrste, vendar so manj tvegane kot druge nezavarovane obveznice, ki jih imajo investitorji v vrsti za odplačilo. V odplačilni vrsti stojijo pred nezavarovanimi imetniki obveznic.
# 4 - podrejeno
Ta vrsta podrejenih imetnikov obveznic prejme plačila od podjetja, ko prejmejo zgornje tri imetnike obveznic. Vendar še vedno prejemajo plačila pred drugimi upniki in delničarji.
# 5 - zamenljive obveznice
Te zamenljive obveznice je mogoče pretvoriti v določeno število delnic družbe po določeni ceni, kot je omenjeno v obveznem listu. Te obveznice imajo nekaj časa dvojne značilnosti fiksnih plačil in povečanje kapitala, ko se enkrat pretvorijo v delnice.
Cena in donos do zapadlosti (YTM) podjetniške obveznice
Ceno in ustrezen donos obveznice določajo naslednji dejavniki.
- Povpraševanje po obveznici na trgu: gre za odprti interes, izražen v obliki ponudbe in povpraševanja po cenah, ki kotirajo na trgu.
- Bonitetne ocene obveznicam dodelijo bonitetne agencije, kot so Moodys, Fitch in S&P.
- Starost obveznice: Označuje število let do zapadlosti. Splošna tendenca cen je, da se njegova cena približuje nominalni vrednosti (nominalni vrednosti), ko se bliža zapadlost.
Ustrezni donos obveznice za kotirano ceno je stopnja, ki se uporablja za diskontiranje prihodnjih denarnih tokov tako, da je njena vrednost enaka trenutni ceni obveznice. Izračuna se po naslednji formuli.
Cena obveznice = kupon1 / (1 + YTM) 1 + kupon2 / (1 + YTM) 2 +… kupon n / (1 + YTM) n + nominalna vrednost / (1 + YTM) nRešitev za YTM v zgornji enačbi daje donos do zapadlosti obveznice. YTM predpostavlja enotno stopnjo, ki se uporablja za diskontiranje vseh denarnih tokov, tako da sedanja vrednost vseh denarnih tokov, diskontiranih na YTM, daje trenutno tržno ceno obveznice.
Primer
Izračunajte YTM 20-letne obveznice v višini 1000 USD na vrednost s 6-odstotno kuponsko stopnjo, ki se trguje po ceni 802,07 USD.
Rešitev:
Kupon C = 0,06 * 1000 = 60
802,07 = ∑ t = 1 20 60 / (1 + YTM) t + 1000 / (1 + YTM) 20
Rezultat je računanje YTM s pomočjo poskusov in napak ali rešitve v Excelu
YTM = 8,019%
Razmerje med ceno in donosom podjetniških obveznic
Cena in donos imata medsebojno inverzno razmerje na način, da se s povečanjem cene donos ponavadi zmanjšuje in obratno.
Naklon zgornjega grafa prikazuje občutljivost vezi. Ta naklon se imenuje efektivno trajanje vezi. Z drugimi besedami, efektivno trajanje meri cenovno občutljivost obveznice na spremembo donosa. Opredeljen je kot povprečna sprememba cene obveznice za 1% spremembo donosa.
Formula efektivnega trajanja je podana na naslednji način:
Učinkovito trajanje = (V - - V + ) / 2V 0 Δy- V - = vrednost obveznice, ko se donos zmanjša
- V + = vrednost obveznice s povečanjem donosa.
- V 0 = prvotna vrednost obveznice
- Δy = Sprememba donosa.
Značilnosti podjetniških obveznic
Sledijo značilnosti podjetniških obveznic.
# 1 - Razširitev podjetniških obveznic
Podjetniške obveznice so običajno bolj tvegane kot državne obveznice, ki jih izdajo zvezne vlade ali lokalni organi, kot so občine itd. Ker je bolj tvegana, je donos, ki ga pričakuje racionalen vlagatelj, bolj v primerjavi z državnimi obveznicami, kar se odraža v njihovih visokih donosnih prihodkih v primerjavi z državne obveznice. Dodatni donos, ki ga vlagatelj zahteva v primerjavi z državnimi obveznicami, se imenuje razmik.
# 2 - Vdelane možnosti v podjetniški obveznici
Nekatere podjetniške obveznice prihajajo s klicem in dajo funkcije, ki so v njih vgrajene, kot je izjavil izdajatelj poslovnih obveznic.
Odpoklicana obveznica se odkupi pred zapadlostjo obveznice, ko cena obveznice doseže ceno odpoklica. Odpoklicna cena je navedena cena, po kateri lahko izdajatelj odpokliče obveznico, ki vlagatelju povrne nominalno vrednost pred zapadlostjo. Cena obveznice, ki jo je mogoče poklicati, je na splošno nizka kot primerljiva obveznica, ki se ne zahteva, ker je tveganje za vlagatelja, da se lahko zahteva obveznica zahteva do zapadlosti.
Obdavčljiva obveznica je vgrajena možnost v pogodbi o obveznicah, ki vlagatelju zagotavlja zaščito, ko je cena obveznice pod ceno izdaje. Kupec premične obveznice je zavarovan za znižanje cene obveznice, ko se obrestne mere dvignejo in s tem koristijo imetniku obveznice. Zato je cena premične obveznice v primerjavi z običajno ravno vezjo visoka. Zato se obdavčljiva obveznica odkupi po prodajni ceni, čeprav je cena obveznice nižja od prodajne cene pred zapadlostjo na datum prodaje.
Zaključek
Večina organizacij ima raje podjetniške obveznice kot dolgoročne posojila za zbiranje denarja, saj ponujajo koristne lastnosti tako za vlagatelje kot za posojilojemalce, medtem ko se z njimi aktivno trguje tudi na sekundarnem trgu. Zato so močan sestavni del kapitalske strukture podjetja.
