Formula za izračun alfe portfelja
Alfa je indeks, ki se uporablja za določanje najvišje možne donosnosti glede na najmanjši znesek tveganja, v skladu s formulo pa se alfa izračuna tako, da se od tržne donosnosti odšteje netvegana stopnja donosa in rezultat pomnoži s sistematično tveganje portfelja, ki ga predstavlja beta, in nadaljnje odštevanje rezultatov skupaj z netvegano stopnjo donosa od pričakovane stopnje donosa portfelja.
Formulo za izračun alfa je mogoče najprej izračunati tako, da izračunamo pričakovano donosnost portfelja na podlagi netvegane stopnje donosa, beta portfelja in premije tržnega tveganja, nato pa rezultat odštejemo od dejanske stopnje donosa portfelja.
Alfa portfelja = Dejanska stopnja donosa portfelja - pričakovana donosnost portfeljaali
Alfa portfelja = dejanska stopnja donosa portfelja - netvegana stopnja donosa - β * (tržna donosnost - netvegana stopnja donosa)
Alfa izračuna portfelja (korak za korakom)
- 1. korak: Najprej ugotovite netvegano stopnjo, ki jo lahko določite na podlagi povprečne letne donosnosti državnih vrednostnih papirjev, recimo zakladnih obveznic, v daljšem obdobju.
- 2. korak: Nato ugotovite tržno donosnost, ki jo lahko dosežete s sledenjem povprečne letne donosnosti referenčnega indeksa, recimo S & P500, v daljšem obdobju. Posledično se premija za tržno tveganje izračuna tako, da se od tržne donosnosti odšteje netvegana stopnja donosa. Premija za tržno tveganje = tržna donosnost - stopnja tveganja donosa
- 3. korak: Nato določimo beta portfelja z oceno gibanja portfelja v primerjavi z referenčnim indeksom.
- 4. korak: Zdaj se na podlagi netvegane stopnje donosa (korak 1), beta portfelja (korak 3) in premije tržnega tveganja (korak 2) izračuna pričakovana stopnja donosa portfelja, kot spodaj . Pričakovana stopnja donosa portfelja = netvegana stopnja donosa + β * (tržna donosnost - netvegana stopnja donosa)
- 5. korak: Nato se dejanska donosnost portfelja izračuna na podlagi njegove trenutne vrednosti in prejšnje vrednosti.
- 6. korak: Na koncu se formula za izračun alfa portfelja izvede tako, da se pričakovana stopnja donosa portfelja (korak 4) odšteje od dejanske stopnje donosa portfelja (korak 5), kot je navedeno zgoraj.
Primeri
Vzemimo primer vzajemnega sklada, ki je v zadnjem letu dosegel donos 16%. Primerni referenčni indeks za sklad ima knjigovodsko letno donosnost 11%. Poleg tega je beta vzajemnega sklada v primerjavi s tem referenčnim indeksom 1,3, medtem ko je netvegana stopnja donosa 4%. Naredite izračun alfe vzajemnega sklada.
Glede na vprašanje so naslednji podatki za izračun alfa formule.
Pričakovana stopnja donosa
Pričakovana stopnja donosa = netvegana stopnja donosa + β * (primerjalna donosnost - netvegana stopnja donosa)
- = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- = 13,1%
Zato bo izračun alfe vzajemnega sklada naslednji -
- Alfa vzajemnega sklada = Dejanska stopnja donosa - pričakovana stopnja donosa
- Alfa = 16% - 13,1%
Alfa izračun vzajemnih skladov
- Alfa = 2,9%
Alfa vzajemnega sklada je 2,9%.
Ustreznost in uporaba formule alfa
- Izraz alfa se nanaša na indeks, ki se uporablja v mnogih finančnih modelih, recimo CAPM (model določanja cen kapitalskih naložb), da se oceni najvišja možna donosnost naložbe z najmanjšim tveganjem. Alpha je znan tudi pod imenom Jensen Index.
- Bistveno je razumeti koncept alfa formule, ker se uporablja za merjenje tveganju prilagojene uspešnosti portfelja.
- Pripozna se tudi kot presežek donosa ali nenormalna stopnja donosa portfelja. Številka prikazuje, koliko slabše ali bolje se je sklad odrezal glede na referenčno vrednost. Ta odstopanja se nato pripišejo sodbam upravitelja sklada. Aktivni portfeljski upravitelji si predvsem prizadevajo ustvariti alfo v raznolikem portfelju (diverzifikacija naj bi odpravila nesistematično tveganje).
