Finančno modeliranje (pomen, primeri) - Uporabe in najboljše prakse

Kaj je finančno modeliranje?

Finančno modeliranje je model finančnega zastopanja podjetja, ki prikazuje finančno uspešnost podjetja v prihodnosti z uporabo modelov, ki predstavljajo finančno stanje ob upoštevanju naslednjih dejavnikov / pogojev in tveganj ter predpostavk prihodnosti, ki je pomemben za sprejemanje pomembnih prihodnjih odločitev na primer zbiranje kapitala ali vrednotenje poslov in razlaganje njihovega vpliva.

Kratka razlaga

Finančno modeliranje je bodisi gradnja modela iz nič, bodisi ohranitev obstoječega modela z uporabo novih razpoložljivih podatkov. Kot lahko opazite, so vse zgornje finančne razmere zapletene in nestanovitne. Uporabniku pomaga, da poglobljeno razume vse komponente zapletenega scenarija.

V investicijskem bančništvu se uporablja za napovedovanje potencialne prihodnje finančne uspešnosti podjetja z ustreznimi predpostavkami, kako naj bi podjetje ali določen projekt deloval v prihodnjih letih, na primer, koliko denarnega toka bo projekt verjetno proizvedejo v petih letih od njegovega začetka.

Z lahkoto je mogoče delati na različnih posameznih delih modela, ne da bi to vplivalo na celotno strukturo in se izognilo velikim napakam. Uporabno je, če so vnosi spremenljivi in ​​se lahko spremenijo z novo dostopnimi podatki. Torej obstaja določena fleksibilnost pri strukturi pri delu na področju finančnega modeliranja, če so seveda točni!

Čeprav se sliši zapleteno, se ga je mogoče naučiti z nenehno prakso in ustreznim znanjem.

Za kaj se uporablja finančni model?

To je mogoče storiti v različnih situacijah, npr. Vrednotenje podjetja, vrednotenje sredstva, cenovne strategije, prestrukturiranje (združitev in prevzem) itd.

Spodaj so navedena področja, na katerih se finančno modeliranje običajno uporablja za -

Kdo gradi finančne modele?

• Investicijski bankirji
• Analitiki lastniških raziskav
• Kreditni analitiki
• Analitiki tveganja
• Analitiki podatkov
• Upravitelji portfeljev
• Vlagatelji
• Menedžment / podjetniki

V glavnem se modeliranje uporablja za določanje razumnih napovedi, cen za trge / izdelke, vrednotenja sredstev ali podjetij (analiza diskontiranega denarnega toka, relativno vrednotenje), cene delnic podjetij, sinergije, učinki združitve / prevzema na podjetja, LBO, korporativne finance modeli, cene opcij itd.

Kako se lahko naučite finančnega modeliranja?

1. Brezplačno finančno modeliranje v Excelu (osnovno) - to je vadnica po korakih. Tu se boste naučili pripraviti model Colgate.
2. Tečaj finančnega modeliranja (nadaljevalni) - to je napredna vadnica. Spoznali boste sektorsko modeliranje bančništva, petrokemije, nepremičnin, investicijskega blaga, telekomunikacij in še več.

Primeri finančnega modeliranja

Različni primeri finančnega modeliranja so različni po vrsti in zapletenosti, odvisno od situacije. Veliko se uporabljajo za vrednotenje, analizo občutljivosti in primerjalno analizo. Obstajajo tudi druge uporabe, kot so napovedovanje tveganja, strategija oblikovanja cen, učinki sinergij itd. Različni primeri ustrezajo njihovim lastnim posebnostim, zahtevam in uporabnikom.

Sledi nekaj primerov, ki se pogosto uporabljajo v finančni industriji:

Primer # 1 - Finančno modeliranje s tremi izkazi v celoti:

• Ta vrsta finančnega modela predstavlja celoten ekonomski scenarij podjetja in napovedi. To je najbolj standardna in poglobljena oblika.
• Kot že ime pove, Model predstavlja strukturo vseh treh računovodskih izkazov (izkaz poslovnega izida, bilanca stanja in izkaz denarnih tokov) podjetja, ki so med seboj povezane.
• Obstajajo tudi urniki, ki podpirajo podatke. (Razpored amortizacije, razpored dolgov, načrt izračuna obratovalnega kapitala itd.)
• Medsebojna povezanost tega modela ga ločuje, kar uporabniku omogoča, da vhode popravi kadar koli in kadar koli je to potrebno, kar nato takoj odraža spremembe v celotnem modelu.
• Ta funkcija nam pomaga, da temeljito razumemo vse komponente v modelu in njihove učinke.
• Dejanske uporabe tega modela so napovedovanje in razumevanje trendov z danim naborom vložkov.
• Zgodovinsko gledano se lahko model razteza nazaj, dokler lahko zasnova podjetja in napovedi trajajo do 2-3 let, odvisno od zahteve.

Primer # 2 Model diskontiranega denarnega toka (DCF):

Skozi ta finančni model se boste naučili napovedi Alibaba-e za 3 izjave, medsebojne povezave, model DCF - formula FCFF in relativno vrednotenje.

• Najbolj razširjena metoda vrednotenja v finančni industriji je metoda analize diskontiranega denarnega toka, ki uporablja koncept časovne vrednosti denarja.
• Koncept, ki temelji na tej metodi, pravi, da je vrednost podjetja neto sedanja vrednost (NPV) vsote prihodnjih denarnih tokov, ki jih je danes ustvarila družba, diskontirana nazaj.
• Faktor diskontiranja diskontira predvidene prihodnje denarne tokove. Dokaj pomemben mehanik pri tej metodi je izpeljava „diskontnega faktorja“. Že najmanjša napaka pri izračunu diskontnega faktorja lahko povzroči ogromne spremembe v dobljenih rezultatih.
• Običajno se kot diskontni faktor za diskontiranje prihodnjih denarnih tokov uporablja tehtani povprečni strošek kapitala (WACC) podjetja.
• DCF pomaga ugotoviti, ali so delnice podjetja precenjene ali podcenjene. To se izkaže za precej pomemben dejavnik odločanja v primeru investicijskih scenarijev.
• Preprosto pomaga določiti privlačnost naložbene priložnosti. Če je NPV vsote prihodnjih denarnih tokov pomembnejša od njegove trenutne vrednosti, potem je opcija donosna ali pa je nedonosna.
• Zanesljivost modela DCF je ključnega pomena, saj se izračuna na podlagi prostega denarnega toka, s čimer se odpravijo vsi dejavniki stroškov in se osredotoči le na prosto dostopna denarna sredstva za podjetje.
• Ker DCF vključuje projekcijo prihodnjih denarnih tokov, je običajno primeren za delo na finančnih računih velikih organizacij, kjer imajo stopnje rasti in finančni podatki enakomeren trend.

Primer št. 3 Model odkupa z vzvodom (LBO):

• V pogodbi o odkupu z vzvodom družba pridobi druga podjetja z uporabo izposojenega denarja (dolga) za kritje stroškov nakupa. Denarni tokovi iz sredstev in poslovanja prevzete družbe se uporabljajo za poplačilo dolga in njegovih stroškov.
• Zato je LBO imenovan za zelo sovražen / agresiven način pridobivanja, saj ciljno podjetje ni vključeno v postopek sankcioniranja posla.
• Običajno se vidi, da so z LBO podjetja bogata podjetja z zasebnim lastniškim kapitalom. Podjetje pridobijo s kombinacijo dolga in lastniškega kapitala (kjer je večina dolgov, skoraj nad 75%) in prodajo po znatnem dobičku po nekaj letih (3-5 let)
• Namen modela LBO je torej določiti višino dobička, ki se lahko ustvari s takšno vrsto posla.
• Ker obstaja več načinov dviganja dolga, od katerih ima vsak posebne obresti, imajo ti modeli višjo stopnjo zapletenosti.
• Sledijo koraki za izdelavo modela LBO;
  • Izračun nabavne cene na podlagi terminskega trgovanja z večkratniki na EBITDA
  • Utež dolžniškega in lastniškega financiranja za nakup
  • Sestava predvidenega izkaza poslovnega izida in izračun EBITDA
  • Izračun kumulativnega FCF med celotnim mandatom LBO
  • Izračun končnih izhodnih vrednosti in vrnitev prek IRR.

Primer # 4 Model združitev in prevzemov (M&A):

• Model združitev in pripojitev pomaga ugotoviti učinek združitve ali prevzema na dobiček na delnico novo ustanovljenega podjetja po zaključku prestrukturiranja in primerjavo s trenutnim EPS.
• Če se EPS v celoti poveča, potem naj bi bila transakcija »akretivna«, če se EPS zmanjša od trenutne EPS, pa naj bi bila transakcija »popravljalna«.
• Zapletenost modela je odvisna od vrste in velikosti poslovanja zadevnih podjetij.
• Investicijsko bančništvo, podjetja za financiranje podjetij običajno uporabljajo te modele.
• Sledijo koraki za izdelavo modela združitev in prevzemov;
  • Vrednotenje Target & Acquirer kot samostojnih podjetij
  • Vrednotenje cilja in pridobitelja s sinergijami
  • Izdelava začetne ponudbe za ciljno podjetje
  • Ugotavljanje sposobnosti kombiniranih podjetij za financiranje transakcij
  • Denar / dolg prilagodite glede na zmožnost financiranja transakcije
  • Izračun EPS s kombiniranjem neto dohodka in ugotavljanjem akreditivnega / popravljalnega stanja.

Primer # 5 Vsota delov (SOTP)

• Vrednotenje ogromnih konglomeratov postaja izziv za vrednotenje podjetja kot celote z eno samo metodo vrednotenja.
• Tako se vrednotenje za različne segmente izvaja ločeno z ustreznimi metodami vrednotenja za vsak element.
• Ko so vsi segmenti ovrednoteni ločeno, se vsota ocen sešteje, da dobimo vrednotenje konglomerata kot celote.
• Zato se imenuje metoda vrednotenja "Vsota delov".
• Običajno je SOTP primeren v primeru odcepitve, združitev, izločitev lastniškega kapitala itd.

Primer # 6 Primerjalni model analize podjetja:

• Analitiki med delom na primerjalni analizi vrednotenja podjetja, ki iščejo druga podobna podjetja, ki so enaka glede na velikost, poslovanje in podjetja enakovrednih skupin.
• Če pogledamo število njegovih vrstnikov, dobimo osnovno številko za vrednotenje podjetja.
• Deluje ob predpostavki, da bodo podobna podjetja imela primerljive vrednosti EV / EBITDA in druge vrednosti vrednotenja.
• To je najosnovnejša oblika vrednotenja, ki jo izvajajo analitiki v svojih podjetjih.

Primer # 7 - Primerljiv model analize transakcij

Model multiplikacij transakcij je metoda, pri kateri si ogledamo pretekle transakcije združitev in prevzemov (M&A) in z uporabo primerov vrednotimo primerljivo podjetje. Koraki so naslednji:

• 1. korak - določite transakcijo
• 2. korak - Ugotovite prave večkratnike transakcij
• 3. korak - Izračunajte večkratno vrednotenje transakcije

Predpogoji za učenje finančnega modeliranja

Izdelava finančnega modela bo plodna le, če daje natančne in zanesljive rezultate. Da bi dosegli učinkovitost pri pripravi modela, bi morali imeti potreben nabor potrebnih veščin. Poglejmo, katere so te veščine:

1. razumevanje računovodskih konceptov:

Zgradba je čisti finančni dokument, ki uporablja finančne številke podjetja ali trga. Obstajajo posebna računovodska pravila in koncepti, ki so v finančni industriji po vsem svetu stalni, npr. US GAAP, MSRP (mednarodni standardi računovodskega poročanja) itd. Ta pravila pomagajo ohranjati doslednost predstavitve finančnih dejstev in dogodkov. Razumevanje teh pravil in konceptov je izjemnega pomena za ohranjanje natančnosti in kakovosti, medtem ko se pripravljamo na izdelavo modela v excelu.

Naš glavni poudarek pri računovodstvu je tudi prepoznavanje in napovedovanje računovodskih zlorab podjetij. Ti so običajno skriti. Priznanja si lahko ogledate v primeru goljufije Satyam

# 2 Excelove veščine:

Primarno finančno modeliranje v Excelu, kjer je model pripravljen, je aplikacija, kot je MS Excel. Vključuje širok spekter zapletenih izračunov, razporejenih na več medsebojno povezanih zavihkov, ki prikazujejo njihov medsebojni odnos. Poglobljeno delovno znanje o excelu, kot so formule, bližnjične tipke, predstavitvene različice, makroni VBA itd., Je nujno pri pripravi modela. Če znanje teh veščin daje analitiku prednost pri njegovih delovnih veščinah pred drugimi.

# 3 Medsebojno povezovanje izkazov finančnega modela:

Finančno modeliranje s tremi izkazi mora biti medsebojno povezano. Medsebojno povezovanje omogoča, da vitalne številke v modelu prehajajo iz ene izjave v drugo, s čimer se zaključi medsebojno razmerje med njimi in nam pokaže celotno sliko finančnega stanja podjetja. Primer medsebojnega povezovanja: 1) Neto sprememba denarnih sredstev (iz izkaza denarnih tokov) mora biti povezana z denarnimi sredstvi v bilanci stanja. 2) Čisti dohodek iz izkaza poslovnega izida mora biti povezan z zadržanim dobičkom v izkazu lastniškega kapitala.

# 4 Napoved

Spretnost napovedovanja finančnega modeliranja je pomembna, ker je ponavadi njegov namen doseči razumevanje prihodnjega scenarija kakršnega koli finančnega stanja. Napoved je hkrati umetnost in znanost. Uporaba razumnih predpostavk med napovedovanjem številk bo analitiku dala dovolj natančno predstavo o privlačnosti naložbe ali podjetja v prihodnjem obdobju. Dobre veščine napovedovanja povečujejo zanesljivost modela.

# 5 Predstavitev:

Finančno modeliranje je polno podrobnih podrobnosti, številk in zapletenih formul. Uporabljajo ga različne skupine, kot so operativni menedžerji, vodstvo, stranke. Ti ljudje ne bodo razbrali nobenega pomena iz modela, če je model videti neurejen in težko razumljiv. Zato je zelo pomembno, da je model enostaven v predstavitvi in ​​hkrati bogat s podrobnostmi.

Kako sestavite finančni model?

Finančno modeliranje je enostavno in zapleteno. Če pogledate Model, boste ugotovili, da je vpleten; ima pa manjše in preproste module. Ključno pri tem je priprava vsakega manjšega modula in medsebojno povezovanje za usposabljanje končnega finančnega modela.

Za podrobno učenje se lahko obrnete na ta vodnik po korakih o finančnem modeliranju v Excelu.

Spodaj si lahko ogledate različne urnike / module -

Prosimo, upoštevajte naslednje -

• Temeljni moduli so izkaz poslovnega izida, bilanca stanja in denarni tokovi.
• Dodatni moduli so amortizacijski načrt, urnik obratnega kapitala, časovni razpored neopredmetenih sredstev, delniški kapital, urnik drugih dolgoročnih postavk, dolžniški red itd.
• Različni urniki so po zaključku povezani z osnovnimi izjavami.

Celovito modeliranje je dolgotrajen in zapleten postopek, zato je katastrofalno, da gremo narobe. Med delom na finančnem modelu je priporočljivo slediti načrtovani poti, da ohranite natančnost in se izognete zmedi in izgubi. Sledijo logični koraki:

• Kratek pregled računovodskih izkazov podjetja: Kratek pregled računovodskih izkazov podjetja (10K, 10Q, letna poročila itd.) Bo analitiku dal pregled podjetja, tako kot, v panogi podjetja, segmentih, zgodovini podjetje, nosilci prihodkov, struktura kapitala itd. To pomaga pri načrtovanju postavitve finančnega modeliranja z določitvijo vodilne poti, na katero se lahko občasno sklicujemo, ko napredujemo.
• Zgodovinske številke: Ko se ustvari poštena ideja o podjetju in vrstah finančnih modelov, ki jih je treba pripraviti, je priporočljivo začeti z vnosom zgodovinskih podatkov. Pretekli računovodski izkazi podjetja so na voljo na spletni strani podjetja. Podatki, dokler je na voljo koncept podjetja. Ponavadi se podatki iz zadnjih treh let dodajo zgodovinski strani, ki se imenuje dejansko število. Celice označite s kodo, tako da je mogoče zgodovino in formule hitro prepoznati ločeno.
• Razmerja in stopnje rasti: Ko se dodajo zgodovinske številke, lahko analitik izračuna potrebna finančna razmerja (razmerje bruto dobička, razmerje neto dobička itd.) In stopnje rasti (medletno, QoQ itd.). Ta razmerja pomagajo prepoznati trend oblikovanja strategij na visoki ravni in tudi napovedovanja.
• Napoved: Naslednji korak po zgodovini in razmerjih je izvajanje projekcij in napovedovanja. Običajno se izvaja od 3 do 5 let. Vrstice, kot je Prihodek, so na splošno predvidene glede na stopnje rasti. Medtem ko stroški, kot so COGS, R&D, prodajni splošni in skrbniški exp. Itd so predvideni na podlagi marže dohodka (% prodaje). Analitik mora biti pri predpostavkah previden in upoštevati trende na trgu.
• Medsebojno povezovanje izjav: da model odraža pretok iz ene izjave v drugo, jih je treba dinamično in natančno povezati. Če je pravilno opravljen, mora model uravnotežiti vse besede in mu tako dati dokončen pogled.

Nasveti za ustvarjanje brezšivnega modela

• Načrtovanje in oris: Preden se lotite vnašanja zgodovinskih številk in začnete s svojim modelom, vedno načrtujte celoten oris projekta. Določite časovni načrt, obseg let zgodovinskih številk, leta projekcij, preberite o industriji in podjetju. Natančno predstavite nedavno letno poročilo ali trenutno situacijo. To vam pomaga pri enakomernem zagonu.
• Kakovost: Ko nadaljujete skozi zapleten postopek finančnega modeliranja, ne pozabite na vzdrževanje kakovosti istega. Na začetku je morda videti lahka naloga, toda ko je model močen in zapleten, analitiku postane težko obdržati živce glede tega. Bodite potrpežljivi in ​​delajte samozavestno. Po potrebi si privoščite odmore. Obstaja pregovor, ki pravi: "Smet v smeti ven." Če vnašate napačne podatke, boste dobili napačne rezultate.
• Predstavitev: Trud, ki ga vložite v finančno modeliranje, bo plodovit le, če ga bodo drugi zlahka uporabili in razumeli. Barvno kodiranje, velikost pisave, razdelitev, imena postavk itd. So vključeni v predstavitev. Morda se sliši zelo osnovno, vendar skupni učinki vseh teh močno spremenijo razgled na model.
• Predpostavke: To, kar projiciramo v finančnem modeliranju, je tako dobro kot predpostavke, na katerih temelji. Če se prostori motijo ​​in nimajo dobre podlage, bodo napovedi neuporabne glede na netočnost. Postavitev predpostavk mora imeti realistično razmišljanje in smiselnost. Ustrezati mora industrijskim standardom in splošnemu tržnemu scenariju. Ne smejo biti preveč pesimistični ali preveč optimistični.
• Preverjanje natančnosti: Ko model teče vedno dlje in z več odseki in deli, analitiku postane težko preveriti natančnost celote. Torej je nujno dodati preverjanje natančnosti, kjer je to potrebno in mogoče. Pomaga pri nenehnem preverjanju kakovosti pri modeliranju in na koncu preprečuje velike napake.

Najboljše prakse finančnega modeliranja

• Prilagodljivost: Obseg bi moral biti prilagodljiv in prilagodljiv v vsaki situaciji (saj so nepredvidene razmere naravni del vsakega podjetja ali panoge). Prilagodljivost finančnega modela je odvisna od tega, kako enostavno je spremeniti model, kadar koli in kjer koli bi bilo to potrebno.
• Primerno: Ne sme biti natrpan s pretiranimi podrobnostmi. Med izdelavo finančnega modela bi morali razumeti, kaj je finančni model, tj. Dobra predstavitev realnosti.
• Struktura: Logična integriteta je izjemnega pomena. Ker se avtor modela lahko spremeni, mora biti sistem strog in v ospredju mora biti integriteta.
• Pregledno: mora biti takšno in na podlagi takih formul, ki jih bodo drugi finančni in nemodelarji zlahka razumeli.

ZGODOVINSKI PODATKI KOLGATSKE BILANCE STANJA

Upoštevajte tudi barvne standarde, ki se pogosto uporabljajo pri finančnem modeliranju -

• Modra - to barvo uporabite za katero koli konstanto, ki je uporabljena v modelu.
• Črna - za katere koli formule uporabite črno barvo
• Zelena - Zelena barva se uporablja za navzkrižne sklice z različnih listov.