Opredelitev proporcije
Proracija je posebno korporacijsko dejanje, ki se sprejme v primeru združitve ali prevzema, odkupa delnic ali delitve delnic itd., Kjer družba delničarjem ponuja možnost izbire med izplačilom denarja in kapitala. Glede na to, kaj izberejo delničarji, se razpoložljive zaloge med njimi sorazmerno porazdelijo, če denarne ali lastniške zaloge niso na voljo v zadostni količini, da bi zadostile povpraševanju delničarjev. V bistvu podjetje zagotavlja, da vsi dobijo pravičen delež posla s sorazmerno delitvijo denarja in delnic.
Pojasnilo
Zdaj pa vzemimo hipotetično situacijo, da razložimo koncept proporcije v korporacijski ustanovi. Predpostavimo, da je XYZ Inc. v postopku prevzema ABC Inc., ponudba za prevzem pa znaša 400 milijonov dolarjev v denarju in 600 milijonov dolarjev lastniškega kapitala.
- Če se vsi odločijo za denarno izplačilo, bo največje izplačilo za vsakega delničarja 40%.
- Če se 20% odloči za izplačilo lastniškega kapitala, bo tem 20% delničarjem ponujenih 100% delnic. Preostalih 80%, ki se odločijo za izplačilo v gotovini, dobijo 50% gotovine in 50% lastniškega kapitala.
Kako izračunati faktor proporcije?
Faktor proporcije predstavlja delež delnic, ki ga je prevzemnik sprejel za delničarje, ki nameravajo sodelovati v ponudbi. Faktor proporcije se lahko povzpne na 1, kar pomeni, da ponudbena ponudba ni niti predpisana niti podpisana, vse razpisne zahteve pa so bile sprejete v celoti.
Izračun faktorja proporcije lahko razdelimo na več korakov in o njih smo na kratko razpravljali spodaj:
1. korak: Najprej določite, kateri del nedonosnih delnic družbe bi bil del novega korporacijskega ukrepa, v tem primeru recimo odkup delnic. Predpostavimo, da se je družba odločila za odkup X% svojih delnic.
2. korak: Določite delež obstoječih delničarjev, ki se nameravajo izključiti iz trenutnega poslovnega postopka, saj trenutno niso zainteresirani za prodajo lastniškega kapitala. Naj delež delničarja, ki ne želi sodelovati, predstavlja Y% .
3. korak: Izračunajte delež obstoječih delničarjev, ki želijo sodelovati pri odkupu delnic, in ga predstavlja (1 - Y%) .
Korak # 4: Če je (1 - Y%) manj kot X% , potem ni potrebe po sorazmerju, saj bodo lahko sodelovali vsi zainteresirani delničarji. Če pa je (1 - Y%) večja od X% , bo v veljavi faktor proporcije.
Korak # 5: Končno je treba X% sorazmerno razporediti med (1 - Y)% delničarje, in tako se izračuna faktor proporcije, kot je prikazano spodaj.
Faktor proporcije = X% / (1 - Y%)
Praktični primeri
Primer # 1
Januarja 2020 je družba Winmark Corporation objavila rezultate ponudbe za odkup delnic. Družba je sprva ponudila nakup 300.000 delnic od svojih obstoječih delničarjev po nabavni ceni 163,00 USD na delnico, kar pa je skupni strošek ~ 48,9 milijona USD (brez provizij in stroškov, povezanih z razpisno ponudbo). Depozitar je potrdil, da so delničarji razpisali 361.940 delnic, kar je povzročilo prevelik vpis.
Kot taka je družba sprejela vso zahtevo za vplačilo in sorazmerno razdelila plačilo za 300.000 delnic med zainteresirane delničarje. Na podlagi števila razpisanih delnic in deleža deleža, sprejetega za plačilo, lahko faktor proporcije za razpisno ponudbo izračunamo na 82,9% (= 300.000 / 361.940 * 100%).
2. primer
Avgusta 2013 je Halliburton za nakup sprejel 68.041.236 delnic svojih odprtih navadnih delnic po nabavni ceni 48,50 USD na delnico, kar je skupaj znašalo približno 3,3 milijarde USD (brez provizij in stroškov, povezanih s ponudbo). Družba je sprva ponudila nakup 300.000 delnic od svojih obstoječih delničarjev po nabavni ceni 163,00 USD na delnico, kar pa je skupni strošek ~ 48,9 milijona USD (brez provizij in stroškov, povezanih z razpisno ponudbo).
Medtem ko so bili nekateri loti sprejeti v celoti, nekateri pa samodejno umaknjeni. Kljub temu je depozitar potrdil prevelik vpis, zato so bile delnice sprejete sorazmerno. Glede na število razpisanih delnic in delež delnic, sprejetih za plačilo, je bil faktor razmnoževanja ponudbene ponudbe približno 69,5%.
Ali je sorazmerje potrebno
Proracijski mehanizem zagotavlja enako obravnavo vseh delničarjev podjetja (pri čemer nekateri vlagatelji ne dajejo prednosti drugim). V nasprotju s tem se podjetje lahko drži prvotnega načrta. Čeprav v tem postopku delničarji morda ne bodo dobili tistega, kar so sprva izbrali, zagotavlja, da vsi delničarji dobijo enako nagrado.
Tehnika proporcije je uporabna tudi v različnih drugih situacijah, kot so stečaj, likvidacija, delitve delnic, posebne dividende, delitve itd. Ta korporacijska dejanja odobrijo delničarji in so običajno navedena v pooblastilu družbe ali vložena pred letno skupščino podjetja. .
