Pomen gradnje knjig
Book Building je postopek, ki podjetjem pomaga, da odkrijejo ceno njegovega vrednostnega papirja, ko so njegove delnice ponujene na prodaj v IPO s pomočjo investicijskih bankirjev, priporočajo pa ga večje borze in regulatorji, ker je najučinkovitejši mehanizem za oblikovanje cen vrednostnih papirjev na trgu.
Kako poteka postopek oblikovanja knjig?
Ko družba načrtuje, da bo svoje delnice prvič uvrstila na borze prek IPO, se mora vodstvo podjetja odločiti za različne stvari, da bo svoj delež uvrstil na borzo, kot so velikost izdaje, cena delnice itd. In skozi ves ta postopek; prvo vodstvo podjetja mora imenovati zavarovalca, ki bo pomagal pri postopku kotiranja.
Poglejmo podrobno vsak korak, ki je vključen v postopek oblikovanja knjig.
1. korak - najem zavarovatelja
Prvič, izdajatelj mora najeti investicijsko banko, ki deluje kot zavarovalnica. Investicijska banka s pomočjo upravljanja izdajateljske družbe ugotovi velikost izdaje in določi cenovni razpon vrednostnih papirjev. Investicijska banka pripravi prospekt družbe, ki vključuje vse ustrezne podrobnosti o družbi izdajateljici, kot so finančni podatki, velikost izdaje, cenovni razpon, možnosti prihodnje rasti itd. Cenovni razpon delnice je sestavljen iz najnižje cene (spodnji del cenovnega razreda ) in zgornja meja (zgornji del cenovnega razreda).
2. korak - Ponudbe za vlagatelje
Investicijska banka vabi vlagatelje. Običajno gre za visoko upravljavce posameznikov in skladov, ki oddajo svoje ponudbe za število delnic, ki so jih pripravljeni kupiti na različnih ravneh cen. Včasih celotna izdaja ne prevzame niti ene investicijske banke. Vodilna investicijska banka sodeluje z drugimi investicijskimi bankami, ki s svojimi mrežami izkoristijo veliko število vlagateljev za postopek oddaje ponudb.
3. korak - delite cene
Potem ko investicijska banka zbere vse ponudbe na različnih ravneh cen, iz oddane ponudbe oceni skupno povpraševanje po izdaji. Za določitev cene delnice izdajatelj prevzame metodo tehtanega povprečja, da doseže končno ceno delnice. Ta končna cena je znana tudi kot „mejna cena“. Če se investitorji dobro odzovejo na katero koli vprašanje, je zgornja meja običajno „mejna cena“.
4. korak - Preglednost postopka oddaje ponudb
Večina regulatorjev in svetovnih borz zahteva, da podjetja objavijo podrobnosti postopka zbiranja ponudb. Dolžnost zavarovalcev je objaviti podrobnosti ponudb, ki jih vlagatelj odda za nakup delnic izdaje.
5. korak - dodelitev in poravnava
Nazadnje se postopek dodelitve začne z dodelitvijo deležev izdaje sprejetim ponudnikom. Kot veste, so se vlagatelji sprva za to izdajo potegovali v različnih cenovnih razredih, vendar postopek poravnave zagotavlja, da se vse dodelitve izvedejo po mejni ceni te izdaje. Vlagatelj, ki je ponudil presežek, da je znižal ceno, se mu odvečni denar vrne, vlagatelji, ki so ponudili manj kot znižano ceno, investicijska banka od njih zahteva plačilo zneska razlike.
Druge podvrste oblikovanja knjig
Sledijo podvrste knjiženja.
# 1 - Pospešeno ustvarjanje knjig
Podjetja lahko s pomočjo pospešenega postopka knjiženja pridobijo hitro financiranje s kapitalskega trga. To se lahko zgodi, kadar podjetje ne more financirati svojega kratkoročnega projekta prek poti dolžniškega financiranja. Družba izdajateljica se torej zvečer pred predvideno umestitvijo obrne na številne investicijske banke, ki lahko delujejo kot zavarovalnice. V tem postopku je obdobje ponudbe odprto le dan ali dva dni in nima časa za trženje izdaje. Zavarovalnica čez noč stopi v stik s svojimi mrežami in institucionalnim vlagateljem posreduje podrobnosti o trenutni izdaji. Če se temu investitorju zdi zanimivo, se dodelitev zgodi čez noč.
# 2 - Delna izdelava knjige
Ker delna knjižna gradnja sama pravi, da je delna knjiga zgrajena delno, kjer investicijski bankir povabi ponudbe samo izbrane skupine vlagateljev in na podlagi njihovih ponudb vzame tehtano povprečje cen, da dokončno določi ceno odreza. Nato drugi vlagatelji, na primer mali vlagatelji, to mejno ceno jemljejo kot fiksno ceno. V okviru delnega postopka oblikovanja knjig se draženje izvede pri izbrani skupini vlagateljev.
Prednosti oblikovanja knjig
Sledijo prednosti procesa oblikovanja knjig pred mehanizmom s fiksno ceno.
- Najučinkovitejši način za določanje cene deleža na trgu IPO;
- Cena delnice je določena s skupnim povpraševanjem vlagateljev in ne s fiksno ceno, ki jo določi uprava družbe.
Slabosti oblikovanja knjig
Sledijo slabosti procesa oblikovanja knjig pred mehanizmom s fiksno ceno.
- Visoki stroški, povezani s postopkom oblikovanja knjig, v primerjavi z mehanizmom s fiksno ceno;
- Časovno obdobje je tudi bolj v postopku rezervacije knjig v primerjavi z mehanizmom s fiksno ceno.
Pomembna točka, ki si jo je treba zapomniti
- Book Building je postopek odkrivanja cene vrednostnega papirja, ki se ponuja na prodaj na trgu IPO.
- Razpon cen varovanja je sestavljen iz zgornje meje cene (zgornji del cene) in spodnje cene (spodnji del cene).
- Končna cena, po kateri se delnice dodelijo vlagateljem, je znana kot „mejna cena“.
Zaključek
Izdelovanje knjig je eden najučinkovitejših mehanizmov, s katerim podjetja s pomočjo investicijskega bančnika cenijo svoj delež v IPO, priporočajo pa ga tudi vse večje borze in regulatorji. Vlagateljem pomaga tudi pri vrednotenju cene delnic s predložitvijo ponudb zavarovalcem, kar pa ni mogoče, če se družba odloči za mehanizem s fiksno ceno za določitev cene svojega deleža.
