Polna oblika ARS
Celotna oblika ARS so ameriški depozitarni računi. ADR je vrsta finančnega instrumenta, s katerim se trguje na ameriških trgih. Te instrumente sponzorirajo in izdajajo ameriške banke. Vsako podjetje, ki ni lokalno na ameriških trgih, lahko prek teh ARS zbira sredstva z ameriških trgov. Tuja podjetja v ZDA morajo navadno opraviti vrsto predpisov in papirologijo, preden gredo v javni promet in zbirajo sredstva prek navadnih delnic. To lahko postane dolgočasen postopek za organizacije. Obstaja privilegij ADR, ki takim podjetjem pomaga pri zbiranju kapitala z ameriških trgov.
Kako deluje?
- Običajno ga sponzorirajo ameriške redne banke, ki bodo odkupile delnice iz tujih valut in jih imele kot zalogo ter izdale ARS, ki so povezane s temi osnovnimi delnicami. Nato se z njimi trguje na ameriških trgih.
- Banke so izdale ARS, enake vrednosti navadnih delnic, deponiranih pri sponzorski banki. Vlagatelji na drugi strani, ki želijo vlagati v taka podjetja in nimajo možnosti nakupa navadnih delnic, lahko vlagajo v ARS.
- Te instrumente lahko vlagatelj na trgu likvidira, da jih lahko pretvori nazaj v denar. Profil bank podrobno opisuje finančna stanja takšnih podjetij, enako pa je na voljo vlagateljem, ki želijo vlagati v te ARS.
- Izraženi so v ameriških dolarjih, celo dividende se izplačujejo v dolarjih. Na ta način lahko ameriški vlagatelj zlahka doda tuje delnice v svoj portfelj, na drugi strani pa lahko tuja podjetja zbirajo sredstva v dolarjih od ameriških vlagateljev. Primeri: Volkswagen, Philip Morris, Samsung itd.
Vrste ARS
Sledijo vrste ameriških depozitarnih potrdil.
# 1 - Sponzorirani neželeni učinki
Ameriške banke in družba po medsebojnem dogovoru izdajo te vrste ARS. Banke izdajajo ARS v skladu s sporazumom v imenu podjetja. Banka podjetju zaračuna provizijo za izdajo in transakcije, ki jih ima z lokalnimi vlagatelji. Podjetja imajo nadzor nad temi instrumenti in takšni ARS so razvrščeni po stopnji računovodskih formalnosti v skladu s SEC. To so vedno menjave na borzah. Oseba, ki je lastnik sponzoriranega ARS, bo vlagatelju podelila tudi glasovalne pravice.
# 2 - Neponzorirani neželeni učinki
Izdajajo jih ameriške banke, vendar podjetja ne plačujejo nobenih stroškov transakcij in izdajanja. Ker za izdajo in ravnanje s takšnimi ARS ni pooblaščena nobena banka, ki bi lahko izdala ARS za isto tujo družbo pod različnimi stroški in nominalami za dividende. Neponzorirani ARS se trgujejo prek okenca in ne vključujejo glasovalnih pravic.
Ravni ADR
Glede na raven in globino dostopa tujih podjetij, ki imajo do ameriških trgov, so neželeni učinki razvrščeni v tri vrste, kot je navedeno spodaj.
# 1 - I stopnja
ARS, razvrščeni na tej ravni, zahtevajo, da tuje podjetje upošteva minimalni znesek skladnosti in regulativne formalnosti, v skladu s SEC. Takšna podjetja zadoščajo, da izpolnijo obrazec za registracijo F-6 in nimajo pooblastila za vložitev ali upoštevanje običajnih poročil o prijavi SEC. Z njimi se trguje večinoma OTC.
# 2 - II. Stopnja
Podjetja, ki želijo navesti ADR na tej ravni, morajo vložiti vsa poročila po predpisih SEC, poleg registracije F-6 pa morajo podjetja izpolniti tudi SEC OBRAZEC 20-F in letne računovodske izkaze. Podjetja morajo razkriti vsa svoja finančna sredstva na ameriških trgih, takšni neželeni učinki pa so navedeni na borzah NYSE in NASDAQ. ARS na ravni II lahko pomagajo zbirati sredstva v velikem obsegu, ne da bi sploh prišli v javnost in se prijavili na IPO na ameriških trgih.
# 3 - stopnja III
ARS na ravni II in III so podobni glede predpisov o poročanju in vložitvi, ki jih od njih zahteva SEC. Edini dodatek na ravni III je na ravni II ta, da lahko z zbiranjem sredstev zbirajo sredstva tudi z ameriških trgov z javno ponudbo. Zahtevati morajo le obrazec F-1, da so do njega upravičeni pri komisiji za zamenjavo vrednostnih papirjev.
Razlika med ADR in NDR
- ADR je kratica ameriških depozitarnih potrdil, NDR pa globalni depozitarni prejemki. ARS so prenosljivi instrumenti, s katerimi se trguje na ameriških trgih, medtem ko se NDR kot podoben instrument trguje po vsem svetu.
- ADR lahko tuje podjetje uporabi za zbiranje kapitala na ameriškem trgu, pri čemer lahko GDR tuja podjetja uporabijo za zbiranje kapitala s katerega koli svetovnega trga.
- ARS so izdani na domačem trgu kapitala v ZDA, NDR pa na evropskih trgih kapitala.
- Pogajanja o ARS se lahko zgodijo samo v ZDA, pogajanja o NDR pa se lahko zgodijo po vsem svetu.
- Odobritev SEC je obvezna za ADR, vendar je nujna odobritev NDR s strani Ministrstva za finance in FIPB (Odbor za spodbujanje tujih naložb).
Prednosti
- Tuja podjetja, ki želijo zbrati kapital v apoenih dolarjev, se lahko odločijo za ARS.
- Vlagatelj, ki želi diverzificirati svoj portfelj, lahko vlaga v ADR, ki je posredna naložba v tuja in ameriška podjetja, ki ne kotirajo na borzi, kot mali vlagatelj.
- Arbitri, katerih namen je ustvarjati dobiček zaradi nepopolnosti trga, lahko z ARS raziskujejo nove priložnosti.
- ADR stopnje III lahko celo zbira sredstva z javno ponudbo. So stroškovno učinkoviti v primerjavi z dragimi sodnimi spori, ki se dvignejo zaradi IPO-jev.
- Informacije, povezane s finančnimi podatki, lahko obe stranki hranita zasebno, dokler ne zaslužka. Tudi po izidu se stranke lahko odločijo, da podatkov ne bodo razkrile.
- To je enostavno in hitrejše sredstvo za zbiranje kapitala z ameriških trgov, zlasti kadar je drugi postopek zelo dolgotrajen in dolgotrajen. Podjetjem ni treba skrbeti, da bodo poročila predložila do konca, tako kot v primeru katerega koli drugega ameriškega podjetja, s katerim se trguje.
Slabosti
- Neponzorirani ARS zahtevajo, da tujec pri SEC vloži najmanj možne prijave, kar je lahko tvegano, če družba ni zakonita.
- Mali vlagatelj, ki želi vlagati v ARS, morda ne bo imel na voljo enakega števila možnosti, kot v primeru navadnih delnic.
- Vlagatelj ima dostop do najmanj finančnih sredstev podjetij, kar je lahko ovira za izvajanje njihovih lastniških raziskav.
- Dividende, izplačane na podlagi ARS, se lahko razlikujejo od dividend, izplačanih navadnim delnicam iste družbe.
Zaključek
- So sredstvo za tuja podjetja, da zbirajo sredstva z ameriških trgov. Tuja podjetja, ki poslujejo v ZDA in se zavedajo blagovne znamke v ZDA, bodo morda želela unovčiti in zbrati sredstva v dolarjih. To pomeni, da so takšna podjetja za podjetja precej cenejša v primerjavi s podjetji, ki zbirajo kapital s trgov v razvoju.
- Prav tako od podjetij zahtevajo, da pri SEC vložijo najmanj vlog, celoten postopek pa je mogoče izvesti z lahkoto. V času izdaje ADR se dolarji vlagateljev pretvorijo v potrdila, s katerimi se trguje na ameriških trgih.
- V času preklica bo vlagatelj predal ADR, da bo znesek dobil na svoj bančni račun v dolarjih. Tako tudi vlagatelju zagotavljajo likvidnost in so z vidika tujega podjetja veliko bolj prilagodljivi in priročni.
