Kaj je beta v financah?
Beta v financah je finančna metrika, ki meri, kako občutljiva je cena delnic glede na spremembo tržne cene (indeksa). Beta se uporablja za merjenje sistematičnih tveganj, povezanih z določeno naložbo. V statistiki je beta naklon črte, ki ga dobimo z regresiranjem donosov donosov delnic in donosov tržnih donosov.
Beta se v glavnem uporablja pri izračunu CAPM (Model cen premoženja). Ta model izračuna pričakovani donos sredstva z uporabo pričakovanih tržnih donosov in beta. CAPM se v glavnem uporablja pri izračunu stroškov lastniškega kapitala. Ti ukrepi so zelo pomembni pri metodi vrednotenja DCF.
Beta v formuli financ
Formula CAPM uporablja Beta v skladu s spodnjo formulo -
Stroški lastniškega kapitala = stopnja brez tveganja + Beta x premija za tveganje
- Obrestne mere brez tveganja so običajno državne obveznice. V Združenem kraljestvu in ZDA se na primer 10-letne državne obveznice uporabljajo kot netvegane stopnje. Ta donos je tisti, ki ga vlagatelj pričakuje, da bo pridobil z vlaganjem v popolnoma varno naložbo.
- Beta je stopnja, v kateri se donos lastniškega kapitala podjetja razlikuje v primerjavi s celotnim trgom.
- Premija za tveganje se dobi vlagatelju za prevzem dodatnega tveganja z vlaganjem v te delnice. Ker je tveganje vlaganja v netvegane obveznice veliko manjše kot pri delnicah, vlagatelji pričakujejo večji donos, da prevzamejo večje tveganje.
Beta v interpretaciji financ
- Če je Beta = 1: Če je bila beta delnice enaka enoti, to pomeni, da ima delnica enako stopnjo tveganja kot delniški trg. Če se trg poveča za 1%, se bodo povečale tudi delnice za 1%, če se bo trg znižal za 1%, se bodo tudi zaloge znižale za 1%.
- Če je Beta> 1: Če je Beta delnice večja od ena, to pomeni višjo stopnjo tveganja in nestanovitnosti v primerjavi z delnico. Čeprav bo smer spremembe cene delnic enaka; gibanje delnic pa bo precej skrajno.
- Če je Beta> 0 in Beta <1: Če je Beta delnice manjša od ena in večja od nič, to pomeni, da se bodo cene delnic gibale s celotnim trgom; vendar bodo cene delnic ostale manj tvegane in nestanovitne.
Izračun beta v financah
# 1-Variance-Covariance metoda
Beta vrednostnega papirja se izračuna kot kovarianca med donosnostjo trga in donosnostjo vrednostnega papirja, deljena z varianco trga
Beta = kovariacija trga in varnost / varianca varnosti Predpostavimo, da želi upravitelj portfelja izračunati beta za vključitev podjetja Apple in jo želi vključiti v svoj portfelj. Odločil se je, da ga bo izračunal glede na njegovo referenčno vrednost, S&P 500. Na podlagi podatkov iz preteklih let ima Appleova družba in S&P kovarianco 0,032, varianca S&P pa 0,015
Beta jabolka = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2-metoda standardnega odklona in korelacije
Beta se lahko izračuna tudi z deljenjem -
- Standardni odklon donosa vrednostnih papirjev, deljen s standardnim odklonom donosov referenčne vrednosti.
- Nato se ta vrednost pomnoži s korelacijo trga in donosov vrednostnih papirjev.
Vlagatelj želi vlagati v Amazon, vendar ga je skrbela nestanovitnost delnic. Zato se je odločil, da za Amazon izračuna Beta v primerjavi s S&P 500. Na podlagi preteklih podatkov je ugotovil, da je korelacija med S&P 500 in Amazonom 0,83. Amazon ima standardni odklon donosa 23,42%, S&P 500 pa 32,21%
Beta = 0,83 x (23,42%, deljeno z 32,21%) = 0,60
Beta za trg je 1, za Amazon pa 0,60. To pomeni, da je beta za Amazon nižja od tržne, kar pomeni, da je delnica imela 40% manj volatilnosti kot trg.
Kako izračunati beta v Excelu?
Spodaj so navedeni koraki za izračun Beta v Excelu. To je enostavno izračunati s pomočjo funkcije naklona excel -
1. korak: Pridobite tedenske / mesečne / četrtletne cene delnic.
2. korak: Pridobite tedenske / mesečne / četrtletne cene indeksa.
3. korak: Izračunajte tedenske / mesečne / četrtletne donose zaloge.
4. korak: Izračunajte tedenske / mesečne / četrtletne donose trga.
5. korak: Uporabite funkcijo naklona in izberite donosnost trga in zaloge
6. korak: Izhod naklona je Beta
V zgornjem primeru smo izračunali beta z uporabo zgornjih korakov. Donos se izračuna tako, da se stara cena in nova cena delijo in od nje odštejejo in pomnožijo s sto.
Ti donosi se nato uporabijo pri izračunu funkcije naklona. Beta delnice v primerjavi s trgom znaša 1.207. To pomeni, da je delnica bolj nestanovitna kot tržna.
Prednosti beta v financah
- Vrednotenje: Najbolj priljubljena uporaba beta je izračun stroškov lastniškega kapitala med izvajanjem ocen. CAPM uporablja beta za izračun sistematičnega tveganja na trgu. Na splošno se s tem lahko vrednoti veliko podjetij z različnimi kapitalskimi strukturami.
- Volatilnost: Beta je en sam ukrep, ki vlagateljem pomaga razumeti volatilnost delnic v primerjavi s trgom. Upraviteljem portfeljev pomaga pri ocenjevanju odločitev glede dodajanja in brisanja varščine iz njegovega portfelja.
- Sistematično tveganje: Beta je merilo sistematičnega tveganja. Za večino portfeljev je iz portfelja izločenih nesistematično tveganje. Beta upošteva samo sistematična tveganja in s tem daje resnično sliko portfelja.
Slabosti beta v financah
- Beta lahko pomaga oceniti sistematično tveganje. Vendar ne zagotavlja prihodnjih donosov. Beta se lahko izračuna na različnih frekvencah, vključno z dvema mesecema, šestimi meseci, petimi leti itd. Uporaba preteklih podatkov ne more veljati za prihodnost. Uporabnik otežuje napovedovanje prihodnjih gibanj zalog.
- Beta se izračuna na podlagi cen delnic v primerjavi s tržnimi cenami. Zato je za startupe ali zasebna podjetja težko izračunati beta. Obstajajo metode, kot so beta brez vzvoda in beta z vzvodom, vendar to zahteva tudi veliko predpostavk.
- Še ena pomanjkljivost je, da beta ne more razlikovati med vzponom in padcem. Ne pove nam, kdaj je bila zaloga bolj nestanovitna.
