Kaj je tveganje prenosa?
Rollover Risk se nanaša na tveganje, ki izhaja iz prevračanja obveznosti finančnega dolga ali izvedenega finančnega instrumenta, sprejetega za namene varovanja pred tveganjem, ki zapade v plačilo do zapadlosti. Rollover Risk pogosto obvladujejo banke in finančne institucije, medtem ko prenašajo svoje obveznosti in je sestavni del upravljanja sredstev in obveznosti. Prav tako je pogosto tveganje, da se navadno srečajo z izvedenimi naložbami, ki jih prevzamejo hedge skladi, portfeljski vlagatelji itd.
Rollover tveganje lahko povzroči likvidnostni krč za podjetje in povzroči valovanje na celotnem trgu. Dobro je znano, da mnoga podjetja, predvsem banke in finančne institucije, ustvarijo svoja sredstva tako, da posojajo posojila in posojila tako, da se zadolžujejo pri kratkoročnih virih in obnavljajo take kratkoročne dolgove, kadar so taki vrednostni papirji odkupljeni z novimi novimi vrednostnimi papirji, in to pot gre naprej. Dejansko se tudi različne vlade v različnih državah na ta način financirajo pri zadolževanju in dolge z novimi dolgovi vračajo.
Kadar podjetje ne more odplačevati obstoječih dolgov z novimi dolgovi ali če mora plačati višjo obrestno mero za obnovo takšnih dolgov, lahko to povzroči tveganje refinanciranja, ki je podvrsta tveganja obnavljanja.
V skrajnih primerih lahko tveganje obnavljanja povzroči popolno zamrznitev poslovanja (ponavadi v primerih, ko pride do velikega krčenja likvidnosti in podjetje ne more prenesti zapadlih obveznosti ali v primerih, ko imajo izvedeni finančni instrumenti, ki se uporabljajo za varovanje pred tveganjem, velike izgube in poravnava gotovine. zaradi zapadlosti podjetja zaradi močnega krčenja likvidnosti).
Primeri tveganja prenosa
S pomočjo nekaj primerov podrobneje razumemo tveganje prevračanja:
Primer # 1
Mega banka obvladuje svojo obveznost do sredstev tako, da pripravi visoko likvidna sredstva (sredstva, ki jih je mogoče v najkrajšem možnem času pretvoriti v denar) s pričakovano stopnjo umika v stresnih scenarijih. Banka običajno prevzame obveznosti, da ustvari tako visoko likvidna sredstva, da ohrani ustrezen količnik likvidnostnega kritja 100%.
Za Mega Bank za december 2019 in marec 2019 (v milijonih USD) se zbirajo naslednji podatki:
Pričakuje se, da bo banka ves čas ohranjala količnik likvidnostnega kritja nad 100%, v nasprotnem primeru pa prinaša zakonsko kazen. Marca 2019 je količnik likvidnostnega kritja bank padel pod 100% in zaradi močnega krčenja likvidnosti na trgu banka ni mogla preusmeriti svojih kratkoročnih obveznosti, zaradi česar je regulativni LCR padel pod prag, kar je privedlo do kazni za banko.
Skozi zgornji primer poskušamo poudariti, kako lahko tveganje prevračanja povzroči regulativne kazni.
2. primer
Vzemimo še en primer, da ga bomo še bolje razumeli:
Glavni vir financiranja Komercialne banke Atlante je deponiran od njenih strank, kar predstavlja 60% njenih skupnih potreb po financiranju, saldo financiranja pa banka krije s kratkoročnim financiranjem v obliki komercialnih zapisov. Banka običajno drži stroške financiranja med 2-3 odstotki in posojila v višini od 4-5 odstotkov, da zagotovi stabilno neto obrestno maržo. Zaradi kratkoročne odvisnosti od financiranja je poslovna banka izpostavljena tveganju prenove.
Komercialna banka v Atlanti je v času bankrota Lehmana močno trpela, saj se je komercialno zadolževanje močno zmanjšalo, banka pa ni mogla preusmeriti svojega kratkoročnega financiranja zaradi popolnega krčenja likvidnosti in krhkosti banke, kar je povzročilo njen zadnji neuspeh zaradi nezmožnosti. da služi svojim strankam.
Tako lahko tveganje preusmeritve povzroči regulativne kazni in celo nepravočasno zaprtje podjetja, če se z njim ne upravlja pravilno ali zaradi neugodnih tržnih razmer, ki vodijo k temu, da tveganje ne bo več pod nadzorom.
Prednosti tveganja prenosa
- Pozicije varovanja pred tveganjem v izvedenih finančnih instrumentih morajo biti zapadle ob zapadlosti, kar je povzročilo tveganje prenosa, vendar so nujne za varovanje pozicij v denarnem segmentu na kapitalskih trgih.
- Različne obveznosti s spremenljivo obrestno mero finančne institucije pretvorijo v fiksne obveznosti z vstopom v zamenjave obrestnih mer, ki jih je treba ob zapadlosti prenesti, kar povzroči tveganje prenosa. Vendar pa mora podjetje prevzeti takšno tveganje, da bo lahko svoje fiksne obveznosti pretvorilo in svoje obrestno tveganje bolje obvladovalo.
- Podjetja lahko kratkoročno najemajo kredite po ugodnih obrestnih merah v scenariju padajočih obrestnih mer. V takih primerih je tveganje prevračanja koristno za podjetje.
Slabosti tveganja prenosa
Nekatere slabosti so naslednje.
- Privedejo do likvidnostnega tveganja za podjetje in lahko povzročijo velike težave s financiranjem podjetja.
- Nesposobnost podjetja, da prevali svoje zapadle obveznosti, lahko privede do neplačila in lahko povzroči stečaj podjetja. Skratka tekoče tveganje lahko ogrozi sam obstoj podjetja.
- Valjano tveganje povečuje stroške poslovanja, saj se stroški zadolževanja nenehno spreminjajo glede na tržno vedenje, investicijska klima in poslovanje pa bodo morali svoje obveznosti preusmeriti po stopnji, ki velja v času zapadlosti kratkoročnih obveznosti, ne glede na obrestne mere kar lahko škoduje poslovnim maržam.
Zaključek
Podjetja morajo razumeti, da je treba tveganje obnavljanja pozorno spremljati in učinkovito upravljati, zlasti v težkih razmerah, kot je krčenje likvidnosti itd., Kar lahko olajša in včasih podjetju onemogoči. Če se z njim učinkovito upravlja, je lahko učinkovito orodje za povišanje donosa in povečanje zaslužka.
