Kaj je zamenjava valut?
Menjava valut, koristna za varovanje pred obrestnim tveganjem, je dogovor med pogodbenicama o zamenjavi nominalnega zneska v eni valuti z valuto druge valute in njegova obrestna mera je lahko fiksna ali spremenljiva obrestna mera, denominirana v dveh valutah. Takšni sporazumi veljajo samo določeno obdobje in lahko trajajo do deset let, odvisno od pogojev pogodbe. Ker izmenjava plačil poteka v dveh različnih vrstah valut, se za izračun zneska plačila uporablja trenutno veljavni promptni tečaj.
Vrste zamenjave valut
Razvrstitev se lahko izvede na podlagi različnih vrst nog, vključenih v pogodbo; najpogostejše vrste so navedene spodaj
# 1 - Fixed vs Float
Pri tej vrsti en del predstavlja tok plačil za fiksne obresti, drugi del pa tok plačil za plavajoče obresti.
# 2 - Float proti Float (Basis Swap)
Ta vrsta je znana tudi kot osnovna zamenjava, kjer obe nogi zamenjave predstavljata plačili plavajočih obresti.
# 3 - Fixed vs Fixed
Pri tej vrsti oba toka zamenjave predstavljata plačila fiksnih obresti.
Primeri zamenjave valut
Recimo, da obstaja avstralsko podjetje A ltd., Ki razmišlja o ustanovitvi podjetja v drugi državi, tj. V Združenem kraljestvu, in za to zahteva 5 milijonov GBP, ko je tečaj AUD / GBP 0,5. Tako da skupni zahtevani znesek v AUD znaša 10 milijonov AUD. Hkrati obstaja podjetje U Ltd s sedežem iz Združenega kraljestva, ki želi ustanoviti podjetje v Avstraliji, za kar pa potrebuje 10 milijonov AUD. Obe podjetji potrebujeta posojila za šestmesečna odplačila. V obeh državah so za tuja podjetja visoki stroški posojila v primerjavi z lokalnimi podjetji, hkrati pa je težko najeti posojilo tujih podjetij zaradi dodatnih postopkovnih zahtev.
Stroški posojila v Združenem kraljestvu za tujce znašajo 10%, za domačine pa 6%, medtem ko v Avstraliji stroški posojila za tujce znašajo 9%, za domačine pa 5%. Ker lahko obe družbi posojilo v svojih državah vzameta poceni in enostavno, sta se obe odločili za izvedbo sporazuma o zamenjavi valut, pri čemer je A ltd v Avstraliji najelo posojilo v višini 10 milijonov AUD, U ltd pa 5 milijonov GBP v Združenem kraljestvu in si medsebojno prejeli znesek posojila, ki je obema podjetjema omogočil začetek poslovanja v drugi državi.
Ne, vsakih šest mesecev,
Podjetje ltd. bo plačal del obresti družbi U ltd za posojilo, ki ga je v Združenem kraljestvu najelo podjetje U ltd, izračunano na naslednji način:
U Ltd. bo družbi A ltd plačalo obresti za posojilo, ki ga je v Avstraliji najelo podjetje A ltd, izračunano na naslednji način:
Tako kot plačilo obresti se bo nadaljevalo do konca sporazuma o zamenjavi valut, ko obe stranki vrneta drugim strankam, se vzame njihov prvotni znesek v tuji valuti.
Prednosti
- Upraviteljem portfeljev pomaga pri uravnavanju izpostavljenosti prevladujoči obrestni meri.
- Pomaga pri zmanjševanju različnih stroškov in tveganj, povezanih z menjavo valut.
- Glede na obstoječe gospodarske razmere podjetjem, ki imajo obveznosti s fiksno obrestno mero, pomaga pri kapitalizaciji zamenjav s spremenljivo obrestno mero in podjetjem, ki imajo obveznosti po spremenljivi obrestni meri pri kapitalizaciji zamenjav s fiksno obrestno mero.
- Špekulanti na trgu lahko izkoristijo ugodne spremembe obrestne mere.
- Pomaga pri zmanjševanju negotovosti, ki je povezana s prihodnjimi denarnimi tokovi, saj zamenjava valut podjetjem omogoča spreminjanje dolžniških razmer.
Slabosti
- Ker lahko katera koli stranka ali obe stranki plačata obresti ali znesek glavnice pri zamudi, valutne zamenjave so izpostavljene kreditnemu tveganju.
- Obstaja tveganje za posredovanje centralne države na deviznih trgih. Enako se zgodi, če vlada določene države pridobi ogromno tujega dolga, da začasno podpre upadanje valute svojih držav, kar lahko privede do velikega upada vrednosti domače valute.
Pomembne točke
# 1 - Tri stopnje so del zamenjave valut. Vključuje promptno zamenjavo glavnice, nadaljevanje zamenjave plačil obresti v času zamenjave in ponovno zamenjavo glavnice na datum zapadlosti.
# 2 - Glavnico v valutni zamenjavi stranke običajno zamenjajo na enega od naslednjih načinov:
- (i) Na začetku
- (ii) ob kombinaciji začetka in konca
- (iii) Na koncu
- (iv) niti
Zaključek
Tako je valutna zamenjava dogovor med pogodbenicama za izmenjavo valut pod pogoji, ki jih medsebojno določita. Glavni motiv valutnih zamenjav je izogibanje različnim tveganjem in pretresom v deviznih tečajih in na deviznih trgih. Vlade in centralne banke sodelujejo pri valutnih zamenjavah s tujimi partnerji, da bi zagotovili, da je na voljo ustrezna tuja valuta v primeru pomanjkanja tuje valute.
