Block Trade Definition
Block Trade so vrednostni papirji, ki jih vlagatelj kupuje in trguje z njimi v velikih količinah, pri čemer gre za pogajanja z zelo velikim številom lastniških vrednostnih papirjev in obveznic, s katerimi se trguje med dvema strankama, običajno s pomočjo investicijskega bančnika, po primerno dogovorjeni ceni in zunaj borze, da se zmanjša učinek na ceno vrednostnega papirja.
Trgovina s svežnji vključuje trgovanje z izredno velikim številom obveznic in lastniškega kapitala s strani dveh strank po primerno dogovorjeni ceni. Velikokrat vlagatelji raje sklepajo takšne posle, da bi prihranili pred znižanjem cen, ker se v tem primeru o ceni lahko vzajemno odločijo prodajalci. Na splošno gre za najmanjšo količino 10.000 številk vrednostnih papirjev, kar ne vključuje delnic ali obveznic v vrednosti 200.000 USD. V praktičnem svetu trgovanje s svežnji vključuje veliko več kot 10.000 delnic.
Kako deluje blok trgovina?
Vzemimo primer hedge sklada, ki želi prodati 200.000 delnic majhnega podjetja, katerega trenutna tržna cena je 20 USD. Posel, ki vključuje 4 milijone dolarjev za podjetje, bi lahko bil vreden le nekaj sto milijonov. Če bi zdaj vnesli isto kot naročilo enotnega trga, bi to verjetno povzročilo znižanje cen. Ker je velikost transakcije velika in bo obstoj trga izveden, bo naročilo izvedeno po postopoma slabših cenah. Zaradi tega bi varovanje opazoval zdrs po naročilu, hkrati pa bi kopičenje kratkega dela opravili tudi drugi udeleženci na trgu na podlagi cenovnih ukrepov. To bi še bolj zmanjšalo zaloge.
Torej, da bi se temu izognili, hedge skladi na splošno uporabljajo pomoč blokovnice, kjer hiša blokov pomaga razbiti veliko količino trgovine na neko obvladljivo. Tako kot na primer tudi v tem primeru je mogoče 100 manjših blokov izdelati z 2000 delnicami po ceni 20 USD na delnico. Da bi ohranili splošno nestanovitnost trga, bo vsakega od razdeljenih blokov sprožil ločeni posrednik. Namesto zgornje možnosti se lahko kateri koli posrednik dogovori s katerim koli kupcem, ki lahko z nakupno pogodbo odnese vseh 200.000 delnic zunaj odprtega trga. Na splošno je v tem primeru kupec nek drug institucionalni vlagatelj, saj je obseg kapitala, vključenega v tovrstne transakcije, velik.
Prednosti
- Je eno izmed uporabnih sredstev, s pomočjo katerih lahko analitiki ocenijo, kje institucionalni vlagatelji določajo cene delnic.
- Koristno je v primeru združitve ali prevzema, saj v tem primeru ponudba zahteva "čiščenje trga", zato je za to mogoče videti cene, po katerih trguje velik del delnic. Te cene kažejo, da so po kateri stopnji največji delničarji podjetja pripravljeni prodati svoje lastniške delnice, zato se v primeru analize blokovnega trgovanja pretežno upoštevajo drobni posli, da se prepreči popačenje podatkov.
Slabosti
- Block trgovina je težja od drugih vrst poslov, ker se posrednik zaveže k ceni. Za veliko količino vrednostnih papirjev, tako da lahko v primeru kakršnega koli negativnega gibanja na trgu posrednik-trgovec osedla z veliko izgubo (v primeru, da je pozicija zadržana in ni prodana). Ukvarjanje z dejavnostjo trgovanja s svežnji lahko vodi do vezave kapitala posrednika. Zaradi tega so posredniki pogosto izpostavljeni večjemu tveganju.
- Obstajajo situacije, ko dobro obveščeni upravljavci velikih denarjev želijo kupiti ali prodati pozicijo velike delnice določene delnice, kar lahko pomeni gibanje cen v prihodnosti, tako da opravi nasprotje transakcije posrednika. S tem imajo upravitelji denarja neformalno prednost in posredniki bodo imeli negativno tveganje izbire.
Pomembne točke
- Blok trgovina mora potekati zasebno, na primer prek zasebnega klepeta, telefona ali drugih elektronskih sredstev. To mora biti transakcija prek strank ali posrednikov neposredno. Tako se izvajajo ločeno od trga javnih dražb.
- Ti posli se običajno izvajajo prek posrednikov, ki so znani kot blok-hiša. To so podjetja, ki so specializirana za velike posle. Ta podjetja dobro poznajo trgovanje s svežnji in vedo, kako se trgovanje lahko začne previdno, da ne pride do nestanovitnega padca ali dviga cene delnic ali obveznic.
- Ker je velikost takšnih poslov tako pri lastniškem kot dolžniškem trgu ogromna, posamezni vlagatelji redko sklepajo kakršne koli blokovne posle. V praksi se ti posli sklepajo, ko institucionalni vlagatelji in hedge skladi kupijo ali prodajo velikost ali znesek delnic in obveznic v blokovni trgovini prek posrednikov, kot so investicijske banke itd.
- Trgovci na trgu morajo biti previdni pri opravljanju transakcij, če bo trgovanje s svežnji potekalo na prostem trgu, kot v tem primeru, bo prišlo do velikih nihanj v obsegu posla, kar lahko povzroči vpliv na trg vrednost kupljenih obveznic ali delnic. Tako se ti posli običajno izvajajo prek posrednikov, ne pa investicijska banka ali hedge skladi, ki običajno kupujejo vrednostne papirje, ker bi to storili za manjše zneske.
Zaključek
Block Trades so velike transakcije, ki jih sklepajo institucionalni vlagatelji, ki se na splošno najprej razdelijo na manjša naročila in nato izvedejo s pomočjo različnih posrednikov, da se prikrijejo resnične velikosti. To so posli, ki jih je mogoče sklepati zunaj odprtega trga in prek zasebne kupoprodajne pogodbe. Izkazalo se je, da je težje kot druga trgovina in lahko posrednika-trgovca izpostavi večjemu tveganju. Za analitike je koristno oceniti, kje institucionalni vlagatelji določajo cene delnic.
