Pomen arbitraže
Arbitraža pri financah pomeni hkratni nakup in prodajo vrednostnega papirja na različnih trgih ali znotraj enega trga na različnih borzah, da se ustvari ne tvegan dobiček iz razlike v ceni vrednostnega papirja. Vključuje izkoriščanje tržne neučinkovitosti za ustvarjanje dobička, kar ima za posledico različne cene do te mere, da ni več možnosti za arbitražo. Iz tega lahko sklepamo, dokler je prisotna neučinkovitost trga, vedno obstaja prostor za arbitražo.
Primer arbitraže
Primer # 1
ABC delnice trgujejo na dveh različnih borzah in kotirajo po naslednjih cenah:
- Menjava 1: 17,80 USD
- Menjava 2: 18,00 USD
Ob predpostavki, da ni davkov in transakcijskih stroškov ter da ni omejitev hkratnega nakupa in prodaje zalog ABC, obstaja možnost arbitraže. V skladu s tem lahko arbitražni kupec delnic ABC kupuje na borzi 1 @ 17,80 za enoto in prodaja na borzi 2 @ 18,00 za enoto, s čimer ustvarja netvegan dobiček v višini 0,20 USD na enoto.
2. primer
Klasično področje, kjer obstaja veliko arbitražnih priložnosti, je medvalutna menjava valut, kjer se trgovanje lahko zgodi v različnih valutnih parih (GBP / USD) in (USD / INR), da dobite boljšo ceno od neposrednega trgovanja z GBP / INR.
Razumejmo ta koncept s hipotetičnimi številkami:
Spodaj je navedena cena treh valutnih parov na dan 01.01.2020:
V zgornjem primeru je izpeljana cena GBP / INR 96,39, dobljena z množenjem z medvalutnim tečajem GBP / USD in USD / INR
Zgornji primer ponuja možnost arbitraže za neovirano korist in vključuje naslednje korake:
- Pretvorba funta (GBP) v dolarje po menjalnem tečaju 1,29 $;
- Pretvorba dolarjev v INR po menjalnem tečaju 74,72 na dolar;
- Tako en GBP pretvorite v 96,39 INR in ga nato prodate za citiranih 95,83 INR, da ga pretvorite nazaj v GBP, s čimer ustvarite arbitražni dobiček 0,56 INR na enoto funta (GBP)
Vrste arbitražnega postopka
- Dividenda: Pri tej vrsti trgovci kupijo delnice tik pred datumom ex-dividende in kupijo tudi prodajne opcije na osnovne delnice. Ko delnica prejme dividendo, cena delnice pade, da se prilagodi dividendi, ki narašča v ceni prodajnih opcij, kar trgovcu koristi. Tudi padec cene delnic se prilagodi s prejemom dividende.
- Terminske pogodbe: V skladu s to strategijo se delnice kupujejo v gotovini in prodajo v terminskem segmentu. Običajno je terminska cena višja od denarne cene, da se upošteva prihodnja premija; vendar se ob izteku obe ceni zbližata, kar ima za trgovca dobiček arbitražnega dobička.
Kako trgovci uporabljajo možnosti arbitraže?
Trgovci ustvarjajo netvegan dobiček na dva načina:
- Prodaja po višjih cenah na eni borzi in nakup istega vrednostnega papirja na drugi borzi po nižjih cenah v realnem času, da izkoristite razliko v ceni.
- Podobno kupujejo vrednostne papirje po nižjih cenah na eni borzi in prodajajo iste vrednostne papirje po višjih cenah na drugi borzi v realnem času, da bi izkoristili razliko v ceni.
Tveganja arbitraže
Čeprav se šteje kot trgovina brez dobička; trpi pa tudi zaradi nekaterih tveganj, ki so našteta spodaj:
- Privzeto kreditno tveganje nasprotne stranke je eno od pomembnih tveganj, s katerimi se sooča arbitraža, pri katerih ena od dejavnosti bodisi kupec bodisi prodajalec privede do izgub v arbitražni trgovini.
- Drugo tveganje je povezano z likvidnostjo, včasih zaradi manj likvidnosti tako nakup kot prodaja po različnih cenah ne povzroči zmanjšanja razmika (razlika med nakupno ceno in prodajno ceno) ali včasih negativnega razmika.
Omejitve
- V resničnem svetu se neučinkovitost cen kljub arbitraži nadaljuje, saj obstaja koncept transakcijskih stroškov, ki včasih stane več kot razmik, ki ga trgovec lahko zasluži na različnih borzah.
- To je draga zadeva in zahteva veliko marž za arbitražne posle, ki omejujejo male vlagatelje, da bi imeli od tega koristi.
- V tehničnem jeziku prezirajo, da jih imenujejo varne, ker trpijo zaradi kreditnega tveganja nasprotne stranke.
- Arbitraža je omejena samo na visoko likvidne vrednostne papirje, saj so vrednostni papirji, s katerimi se trguje na nizki ravni, trpeli zaradi velikega razpona ponudb in povpraševanja.
