Opredelitev odstranjevanja sredstev
Odstranjevanje premoženja je postopek prodaje premoženja podjetja za ustvarjanje dividend za delničarje. Večinoma se zgodi, ko je vrednost podjetja kot celote manjša od skupne vrednosti sredstev. Tako vlagatelji ustvarjajo dobiček s prodajo sredstev posamično in ustvarjanjem dividend za delničarje.
Pojasnilo
Odstranjevanje premoženja se večinoma izvaja pri podcenjenih podjetjih. Ko vlagatelj vidi, da je podjetje na trgu podcenjeno, poskuša ovrednotiti Realna sredstva podjetja na trgu. Ko je vrednost sredstev določena in se vidi, da je vrednost posameznih sredstev vredna več kot podjetje kot celota. Potem kupijo podcenjeno podjetje in sredstva prodajo posamezno na trgu. Denar, ustvarjen s prodajo, se delničarjem razdeli kot posebna dividenda.
Zgodovina
Carl Ichan, Victor Posner in Nelson Peltz so bili vlagatelji v sedemdesetih do osemdesetih letih. Odstranjevanje sredstev so začeli kot prakso ustvarjanja dobička. Carl Icahn je leta 1985 sovražno prevzel letalsko družbo Trans World Airlines in prodal njeno premoženje za poplačilo dolgov prevzema.
Kako deluje odstranjevanje sredstev?
- 1. korak : Podjetja z zasebnim lastniškim kapitalom, ki se ukvarjajo s praksami odstranjevanja sredstev, iščejo podcenjena podjetja z močno bazo premoženja. Podjetja so lahko podcenjena zaradi pomanjkanja dobrega upravljanja ali drugih razlogov.
- 2. korak : Podjetje Private Equity išče trg, na katerem bi lahko sredstva razumno prodal. Premoženje se lahko proda po višji vrednosti, ko dobite strateškega kupca, kar pomeni, da oseba, ki išče določeno sredstvo za proizvodnjo.
- 3. korak : določi se vrednost sredstev na trgu, če pa je vrednost sredstev večja od vrednosti podjetja kot celote, se začne postopek prevzema podjetja
- 4. korak : Večina prevzema se opravi z izdajo dolga. Ti se imenujejo odkup z vzvodom.
- 5. korak : Ko je podjetje kupljeno, se sredstva prodajo strateškim kupcem, z ustvarjenim denarjem se poplača dolg, preostanek pa se izplača delničarjem kot posebna dividenda.
Primer odstranjevanja sredstev
Podjetje A ima pet različnih podjetij. Zaradi trenutnega slabega gospodarskega scenarija, ki ga je povzročil COVID-19, družba trguje pod knjigovodsko vrednostjo. Zasebno kapitalsko podjetje, ki se ukvarja z odstranjevanjem sredstev, začne ocenjevati podjetja. Ugotovil je, da je podjetje zdaj vredno 400 milijonov dolarjev, vendar je vsako podjetje ločeno mogoče prodati po 150 milijonov dolarjev, ko se premaga strah pred COVID-19. Tako je zasebno kapitalsko podjetje podcenjeno podjetje pridobilo za 400 milijonov USD.
Rešitev
Ko bo COVID-19 končan in si bo trg opomogel, bo podjetje zasebnega kapitala prodajalo posamezna podjetja po 150 milijonov USD.
Skupna prodajna cena = 150 milijonov USD * 5 (Ker obstaja pet podjetij in je vsako mogoče prodati po 150 USD
= 750 milijonov USD
Dobiček = prodajna cena - odkupna cena
- = 750 milijonov do 400 milijonov dolarjev
- = 350 USD
Odstotek dobička = (dobiček / začetna naložba) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87,5 %
Tako zasebna lastniška podjetja s pridobivanjem premoženja ustvarjajo velike dobičke. Glavni izziv je najti potencialnega kupca za sredstva. Podjetja z zasebnim lastniškim kapitalom se s tovrstnimi posli ukvarjajo dolgoročno, zato imajo stike po vsem svetu in lažje prodajo premoženje po razumni ceni.
Priložnosti
Večina podjetij z lastniškim kapitalom se ukvarja z odstranjevanjem sredstev; nenehno iščejo cilje. Vsa podjetja na trgu niso učinkovito vodena. Nekatera podjetja se upravljajo neučinkovito. To pomeni, da sredstva niso v optimalni uporabi. Kadar določeno podjetje ne upravlja s sredstvi pravilno, trguje pod knjigovodsko vrednostjo. V težkih gospodarskih razmerah, kot je COVID-19, so podjetja ponavadi močno podcenjena, kar je odlična priložnost za odstranjevanje premoženja. Podcenjena podjetja bodo kupljena in nato delno prodana za večji dobiček, ko se bo ekonomsko stanje izboljšalo.
Posledice
Ko se izvede odstranjevanje sredstev, se večinoma prodajo sredstva, ki imajo ekonomsko vrednost. Če torej podjetje izgubi svoja gospodarska premoženja, postane šibkejše, saj izgubi premoženje, zato družba s pomočjo zavarovanja zbere več dolgov. Podjetje oslabi, zato se dolžniški zneski povečajo, saj je podjetje zdaj nagnjeno k stečaju.
Kritika
- Asset Stripping razdeli podjetje na več delov in tako ustvari brezposelnost. Zaposleni izgubijo službo, ko se deli prodajo različnim kupcem
- Za gospodarstvo je izguba, saj bi se podjetje lahko obrnilo z ustreznim vodenjem in s spremembo gospodarstva, vendar zaradi odstranjevanja premoženja izgubi vrednost in počasi pride do bankrota
Prednosti
- Delničarji, ki so trpeli zaradi nizke cene delnic, dobijo denar nazaj v obliki posebne dividende
- Odstranjevanje premoženja ogroža podjetja, ki niso pravilno vodena. Zato menedžerji navadno učinkovito uporabljajo sredstva in optimalno upravljajo podjetja, da se rešijo takšnih razmer.
Zaključek
Odstranjevanje premoženja danes večinoma izvajajo zasebna lastniška podjetja. To je dober način ustvarjanja dobička za vlagatelje, vendar uniči cilj. V mnogih državah je torej treba pred uporabo takšnih strategij upoštevati vladne predpise.
