Kakšni so stroški formule kapitala?
Formula stroškov kapitala izračuna tehtano povprečno ceno zbiranja sredstev imetnikov dolga in lastniškega kapitala in je vsota treh ločenih izračunov - utež dolga, pomnožena s stroški dolga, utež prednostnih delnic, pomnožena s stroški prednostnih delnic, in utež lastniškega kapitala, pomnožena s stroški lastniškega kapitala. Predstavljen je kot,
Stroški kapitala = utež dolga * stroški dolga + utež preferencialnih delnic * stroški preferencialne delnice + teža lastniškega kapitala * stroški lastniškega kapitala
Izračun stroškov kapitala (korak za korakom)
1. korak - poiščite tehtanje dolga
Utež dolžniške komponente se izračuna tako, da se neporavnani dolg deli s celotnim vloženim kapitalom v posel, tj. Vsoto neporavnanega dolga, prednostnih delnic in navadnega lastniškega kapitala. Znesek neporavnanega dolga in prednostni delež je na voljo v bilanci stanja, vrednost navadnega lastniškega kapitala pa se izračuna na podlagi tržne cene delnic in delnic.
Utež dolga = Znesek neporavnanega dolga ÷ Skupni kapital
Skupni kapital = znesek neporavnanega dolga + znesek prednostne delnice + tržna vrednost navadnega kapitala
2. korak - Poiščite stroške dolga
Stroški dolga se izračunajo tako, da se odhodki za obresti, ki se zaračunajo za dolg, pomnožijo z obratno stopnjo davčne stopnje in nato rezultat delijo z zneskom neporavnanega dolga in izrazijo v odstotkih. Formula stroškov dolga je naslednja:
Stroški dolga = odhodki za obresti * (1 - davčna stopnja) ÷ Znesek neporavnanega dolga
3. korak - poiščite težo deleža Preference
Utež prednostne delnice se izračuna tako, da se znesek prednostne delnice deli s celotnim vloženim kapitalom v posel.
Utež prednostne delnice = znesek prednostne delnice ÷ skupni kapital
4. korak - Poiščite stroške prednostnih zalog
Stroški prednostne delnice so preprosti in se izračunajo tako, da se dividende na prednostni delnici delijo z višino prednostne delnice in izrazijo v odstotkih. Formula za stroške prednostne delnice je naslednja:
Stroški prednostne delnice = Dividenda na prednostno delnico ÷ Znesek prednostne delnice
5. korak - Določite težo lastniškega kapitala
Utež sestavnega dela navadnega lastniškega kapitala se izračuna tako, da se zmnožek tržne vrednosti delnic in odprtega števila delnic (tržna kapitalizacija) deli s celotnim vloženim kapitalom v posel.
Utež lastniškega kapitala = tržna vrednost navadnega lastniškega kapitala ÷ Skupni kapital
6. korak - poiščite stroške lastniškega kapitala
Stroški lastniškega kapitala so sestavljeni iz treh spremenljivk - brez tveganja donosa, povprečne stopnje donosa iz skupine delnic, ki predstavljajo trg, in beta, kar je diferencialna donosnost, ki temelji na tveganju za določeno zalogo v v primerjavi z večjo skupino zalog. Stroški lastniškega kapitala so izraženi v odstotkih in formula je naslednja:
Stroški lastniškega kapitala = donos brez tveganja + Beta * (Povprečni donos zalog - donos brez tveganja)
Primer formule stroškov kapitala (z Excelovo predlogo)
Vzemimo primer podjetja ABC Limited, da ugotovimo, ali je sposobno ustvarjati donose.
Družba je v zadnjem poslovnem letu poročala o donosnosti 10,85%. Družba ima neporavnan dolg v višini 50.000.000 USD, prednostne delnice v višini 15.000.000 USD in navadni lastniški kapital v vrednosti 70.000.000 USD. Davčna stopnja znaša 34%. Za svoj dolg je plačala 4.000.000 USD kot odhodek za obresti. Prednostne delnice so izplačale dividendo v višini 1,50.000 USD. Netvegana stopnja donosa je 4%, donosnost Dow Jones Industrials 11%, beta ABC Limited pa 1,3.
Najprej moramo izračunati naslednje -
Skupni kapital:
Torej, skupni kapital = 50.000.000 USD + 15.000.000 USD + 70.000.000 USD
- Skupni kapital = 135.000.000 USD
Utež dolga:
Torej, teža dolga = 50.000.000 do 135.000.000 dolarjev
- Utež dolga = 0,370
Stroški dolga:
Zato so stroški dolga = 4.000.000 USD * (1 - 34%) ÷ 50.000.000 USD
- Stroški dolga = 5,28%
Teža preferenčnega deleža:
Torej, teža prednostnega deleža = 15.000.000 do 135.000.000 dolarjev
- Utež prednostnega deleža = 0,111
Stroški prednostne delnice:
Torej, stroški prednostne delnice = 1.500.000–15.000.000 USD
- Stroški prednostne delnice = 10,00%
Utež lastniškega kapitala:
Torej, teža lastniškega kapitala = 70.000.000 do 135.000.000 dolarjev
- Utež lastniškega kapitala = 0,519
Stroški lastniškega kapitala:
Torej, stroški lastniškega kapitala = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- Stroški lastniškega kapitala = 13,10%
Torej iz zgoraj navedenega smo zbrali naslednje informacije.
Zato bo izračun cene kapitala Formula -
Formula v Excelu bo -
Na podlagi zgornjih izračunov je donosnost ABC Limited v višini 10,85% primerno višja od stroškov kapitala v višini 9,86%.
Kalkulator stroškov kapitala
Za stroške kapitala lahko uporabite naslednji kalkulator.
| Teža dolga | |
| Stroški dolga | |
| Utež prednostnega deleža | |
| Stroški prednostne delnice | |
| Utež lastniškega kapitala | |
| Stroški lastniškega kapitala | |
| Stroški kapitala = | |
| Stroški kapitala = | (Teža dolga x Stroški dolga) + (Teža prednostne delnice x Stroški prednostne delnice) + (Teža lastniškega kapitala x Stroški lastniškega kapitala) | |
| (0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = | 0 |
Ustreznost in uporaba
- Razumevanje stroškov kapitala je zelo pomembno, saj ima osrednjo vlogo v procesu odločanja pri finančnem poslovodenju. Cilj stroškov kapitala je določitev prispevka stroškov posamezne komponente kapitalske strukture podjetja na podlagi deleža dolga, prednostnih delnic in kapitala.
- Za dolg se plača fiksna obrestna mera, za prednostne delnice pa fiksni donos dividende. Čeprav družba ni dolžna plačati fiksne stopnje donosnosti kapitala, se od deleža kapitala pričakuje določena stopnja donosa.
- Na podlagi tehtanega povprečja vseh stroškovnih komponent podjetje analizira, ali lahko dejanska donosnost preseže stroške kapitala, kar je pozitiven znak za vsako podjetje. Na podlagi tega se sprejemajo različne odločitve upravljanja, ki se nanašajo na dividendno politiko, finančni vzvod, strukturo kapitala, upravljanje obratnega kapitala in druge finančne odločitve itd.
