Kaj je izboljšanje kreditne sposobnosti?
Credit Enhancement je strategija, ki jo podjetja sprejmejo, pri čemer sprejemajo različne notranje in zunanje ukrepe za izboljšanje svoje kreditne sposobnosti, s primarnim ciljem zagotoviti boljše pogoje za poplačilo dolga in hkrati zmanjšati tveganje za vlagatelje določenih strukturiranih produktov na finančnem trgu.
Organizacije ali izdajatelji se pretežno ukvarjajo s strategijami za izboljšanje kreditne sposobnosti, da znižajo obresti, ki jih je treba plačati za določeno varščino, saj visoka kreditna sposobnost pomeni dobro bonitetno oceno, kar sčasoma pomeni, da bo naložba vlagatelja izkoristila ugodnosti, kot je obljubljena, ko se izda na trgu. Če pa je kreditna sposobnost nizka, bo bonitetna ocena slaba, zaradi česar vlagatelji ne bodo mogli vlagati, saj lahko vlagatelj na koncu izgubi svojo naložbo.
Vrste povečanja kreditne sposobnosti
Povečanje kreditne sposobnosti je lahko notranje ali zunanje, odvisno od vključene strategije. Dejavnosti, ki se izvajajo znotraj organizacije, ki izboljšuje kreditno sceno, se imenujejo notranja izboljšava, medtem ko lahko katero koli zunanjo podporo za izboljšanje kreditne sposobnosti označimo kot zunanjo izboljšavo.
# 1 - Notranja izboljšava
Prevelika zavarovanja
Najpogosteje uporabljena tehnika izboljšanja kreditne sposobnosti je prekomerno zavarovanje. Kot že ime pove, je vrednost zavarovanja višja od same varščine. Ker ima osnovno zavarovanje veliko višjo vrednost, je vlagatelj lahko v primeru neplačila prepričan.
Presežek namaza
Presežek razmika se nanaša na obresti, ki so presežne, potem ko so pokriti vsi stroški vrednostnega papirja, zavarovanega s premoženjem. Povezan je s prekomernim zavarovanjem. To je razlika v obrestni meri, pridobljeni iz zavarovanja s premoženjem, in plačanih obrestih za izdani vrednostni papir. Presežek razpršitve omogoča organizacijam dihanje v trenutkih, ko so v fazi izgube.
Senior in Subordination Tranches
Starejša ali podrejena struktura izboljša notranjo kreditno sposobnost organizacije. Denarni tokovi so ločeni in prednostno razvrščeni kot starejši ali podrejeni na podlagi njihove starejše dobe. Starejša tranša bi pomenila, da ima najvišji zaslužek v denarnem toku, podrejeni pa bi bili nižji. Struktura tranše starejših in podrejenih služi kot zaščitni sloj za starejše tranše. Tranše za starejše imajo boljšo oceno od te neskladnosti.
# 2 - Zunanja izboljšava
Račun denarnega zavarovanja
Račun denarnega zavarovanja je račun, ki ga izdajatelj uporablja v primeru primanjkljaja v dohodku. Organizacija si lahko izposodi določeno vsoto denarja pri komercialni banki za nakup instrumentov komercialnih zapisov (CP) najvišje kreditne kakovosti. Račun gotovinskega zavarovanja zagotavlja izboljšanje kreditne sposobnosti, ker lahko organizacija v času težav z zavarovanjem s premoženjem proda komercialne zapise in odplača znesek, izposojen od vlagateljev.
Akreditiv
V primeru primanjkljaja se banki ali kateri koli drugi finančni instituciji izplača nadomestilo izdajatelju, kadar plačila ne izpolnijo obveznosti. Vrednostni papirji, okrepljeni s akreditivom, imajo možnost, da se znižajo, zato se izdajatelj bolj zanaša na račun denarnih zavarovanj, kadar je za izboljšanje kreditne sposobnosti potrebna zunanja podpora.
Poroštva
Zavarovani vrednostni papirji, zavarovani z poroštvenimi obveznicami, imajo enako oceno kot izdajatelj poroštvenih obveznic. Kreditna izboljšava deluje za zavarovanje s premoženjem s poroštvenimi obveznicami, saj če zavarovanje s premoženjem ne deluje po pričakovanjih, se lahko s poroštvenimi obveznicami povrnejo zamujena plačila.
Zaviti vrednostni papirji
Zavarovanje ali jamstvo tretje osebe glede plačila obresti in glavnice se imenuje zavito zavarovanje. Tretja oseba je lahko nadrejena družba izdajatelja vrednostnega papirja ali banka ali zavarovalnica. Garancijo običajno zagotovi podjetje ali banka, ki je ocenilo AAA.
Primer izboljšanja kreditne sposobnosti
ABC Inc. zbira kapital z izdajo obveznice. Lahko se vključi v izboljšanje kreditne sposobnosti, da zniža obrestno mero, ki jo mora plačati za obveznico vlagateljem. ABC Inc. bi zahtevala bančno garancijo za del glavnice. Zaradi tega je obveznica „Bančno zajamčena“. V tem primeru se lahko vlagatelj zanese na garancijo banke, da bo dobil nazaj svojo naložbo, če družba ABC Inc. v času veljavnosti obveznice ne izpolni obveznosti. Recimo, da je bila ocena obveznice v času izdaje BBB, bančna garancija bi pripomogla k povečanju bonitetne ocene obveznice na AA.
Izboljšanje bonitetne ocene ustvarja prostor za ABC Inc., da zniža obrestno mero, hkrati pa zagotavlja, da bodo vlagatelji prejeli plačila obresti in znesek glavnice na garanciji banke.
Prednosti
- Organizacijam omogoča, da se zadolžujejo po nižji obrestni meri.
- Izboljša kreditno sposobnost organizacije.
- Spodbuja organizacije, da si prizadevajo za izboljšanje kreditne sposobnosti.
Slabosti
- Na koncu lahko organizacija poskuša na različne načine izboljšati svojo kreditno sposobnost, namesto da bi se osredotočila na svojo osnovno dejavnost.
- Vlagatelji z višjo bonitetno oceno bodo najbolj naklonjeni vlagateljem, v vrednostne papirje z nizko bonitetno oceno pa ne bodo vlagali.
- Med vlagatelji ustvarja dvoumnost, saj lahko izboljšanje kreditne sposobnosti prikazuje napačno podobo izdajatelja, ki v svojih osnovnih poslovnih dejavnostih dejansko ne deluje dobro.
Zaključek
- To je strategija, ki jo organizacije sprejmejo za izboljšanje svoje kreditne sposobnosti.
- Obstajata dve glavni tehniki izboljšanja kreditne sposobnosti - notranja in zunanja.
- Cilj kreditnega izboljšanja je ustvariti pozitivne pogoje za posojilojemalca (organizacijo) in posojilodajalca (vlagatelja).
- Zagotavlja varnost naložbe vlagatelja.
