Kako deluje sklad hedge?
Delo hedge sklada je postopek, ki mu sledi hedge sklad, da se zaščitijo pred gibanjem delnic ali vrednostnih papirjev na trgu in ustvarijo dobiček na zelo majhnem obratnem kapitalu, ne da bi tvegali celoten proračun.
Upravitelj hedge skladov združuje denar različnih vlagateljev in institucionalnih vlagateljev ter ga vlaga v agresiven portfelj, ki se upravlja s takimi tehnikami, ki pomagajo doseči cilj določenega donosa, ki je ne glede na spremembo denarnega trga ali nihanje cene delnice ki prihrani kakršno koli izgubo naložb.
Kaj je Hedge Fund?
Hedge sklad je alternativno sredstvo za zasebno naložbo, ki združene sklade uporablja z različnimi in agresivnimi strategijami, da svojim investitorjem prinese aktivne in velike donose.
- Koncept je precej podoben vzajemnemu skladu; vendar so hedge skladi razmeroma manj urejeni, lahko uporabljajo široke in agresivne strategije in si prizadevajo za velike donose na kapital.
- Hedge skladi služijo majhnemu številu ogromnih vlagateljev. Ti vlagatelji so ponavadi zelo premožni in ponavadi imajo velik apetit, da pokrijejo izgubo celotnega kapitala. Večina hedge skladov ima tudi merila, ki omogočajo le vlagateljem, ki so pripravljeni vložiti najmanj 10 milijonov dolarjev naložb.
- Sklad upravlja upravitelj sklada hedge, ki je odgovoren za naložbene odločitve in poslovanje sklada. Edinstvena lastnost je, da mora biti ta upravitelj eden večjih vlagateljev v sklad, zaradi česar bodo previdni pri sprejemanju ustreznih naložbenih odločitev.
- Za sredstva z regulativnim premoženjem v upravljanju (AUM) je treba pri ameriški komisiji za vrednostne papirje in borze registrirati več kot 100 milijonov dolarjev. Poleg tega hedge skladi po Zakonu o borzi vrednostnih papirjev iz leta 1934 ne potrebujejo rednih poročil.
Koristne povezave do hedge skladov
- Seznami skladov hedge po državah, regijah ali strategijah
- Seznam 250 najboljših hedge skladov (po AUM)
Najboljši hedge skladi
Nekateri skladi Top Hedge so navedeni spodaj z njihovimi sredstvi v upravljanju (Q1'16): 
vir: Octafinance.com
Prednosti hedge sklada
Zaščita pred spodnjo stranjo
- Hedge skladi skušajo zaščititi dobiček in znesek kapitala pred padajočimi strategijami varovanja pred tveganjem.
- Izkoristijo lahko padce tržnih cen: z „prodajo na kratko“, pri čemer bodo vrednostne papirje prodali z obljubo, da jih bodo pozneje odkupili.
- Uporabite trgovinske strategije, ki so primerne za določeno vrsto tržnih razmer.
- Izkoristite prednosti širše razpršenosti sredstev in dodeljevanja sredstev.
- Če imajo npr. Portfelj delnice farmacevtskih družb in avtomobilskega sektorja in če vlada ponuja nekatere ugodnosti farmacevtski industriji, vendar predstavlja dodatne stroške avtomobilskemu sektorju, lahko v takih primerih koristi zasenčijo morebitno upadanje avtomobilski sektor.
Doslednost delovanja
- Na splošno menedžerji nimajo nobenih omejitev pri izbiri naložbenih strategij in imajo sposobnost vlaganja v kateri koli razred ali instrument.
- Vloga upravitelja sklada je čim bolj povečati kapital in ne preseči določene ravni primerjalne vrednosti in biti zadovoljen.
- Vključena so tudi njihova sredstva, ki naj bi v tem primeru delovala spodbujevalno.
Nizka korelacija:
- Sposobnost ustvarjanja dobička v nestanovitnih tržnih razmerah jim omogoča ustvarjanje donosov z malo korelacije s tradicionalnimi naložbami.
- Zato ni bistveno, da bi portfelj, če gre trg navzdol, izgubljal in obratno.
Provizija za upravljanje in uspešnost provizijskih skladov
Te provizije so odškodnina, ki jo dobijo upravitelji hedge skladov za upravljanje s skladi in se v javnosti imenujejo pravilo "dva in dvajset". Komponenta „dva“ se nanaša na zaračunavanje pavšalnih 2% provizije za upravljanje celotne vrednosti sredstev. Provizije za upravljanje se plačajo upravitelju sklada ne glede na uspešnost skladov in so potrebne za operativno / redno delovanje sklada. Npr. Menedžer z milijardo dolarjev premoženja v upravljanju zasluži 20 milijonov dolarjev kot provizije za upravljanje. Če uspešnost sklada ni zadovoljiva, lahko ta pade na 1,5% ali 1,75%.
20-odstotna provizija za uspešnost se plača, ko sklad doseže določeno raven uspešnosti in ustvari pozitivne donose. Ta provizija se običajno izračuna kot odstotek naložbenega dobička, pogosto realiziranega in nerealiziranega.
Recimo, da se vlagatelj vpiše za delnice v vrednosti 10 milijonov ameriških dolarjev hedge sklada, in predpostavimo, da se v naslednjem letu NAV (neto vrednost sredstev) sklada poveča za 10%, deleži vlagateljev pa znašajo 11 milijonov USD. Pri tem povečanju za 1 milijon dolarjev bo upravitelju investicijskega sklada plačana 20-odstotna provizija za uspešnost (20.000 dolarjev), s čimer se bo za ta znesek zmanjšala čista vrednost sklada, vlagatelj pa bo imel delnice v vrednosti 10,8 milijona dolarjev, kar bo 8-odstotno donosnost pred nadaljnjim odbitkom stroškov.
Struktura hedge sklada
Mojster - podajalnik
Struktura hedge sklada prikazuje način njegovega delovanja. Najbolj znan format je Master-Feeder, ki se običajno uporablja za zbiranje sredstev, zbranih tako od ameriških obdavčljivih, kot tudi od ZDA oproščenih davkov (napitnine, pokojninski skladi) in neameriških vlagateljev v eno osrednje vozilo. To lahko prikažemo s pomočjo diagrama:
- Najpogostejša oblika glavne-podajalne strukture vključuje en glavni sklad z enim napajalnikom na kopnem in dodatnim napajalnikom na morju (podobno kot v zgornjem grafikonu).
- Vlagatelj začne z vlagateljem, ki dovaja kapital v napajalne sklade, ki vlaga v glavni sklad, podobno kot pri nakupu vrednostnih papirjev, saj bo kupil "delnice" glavnega sklada, ki nato opravlja vse trgovinske dejavnosti.
- To glavno podjetje je na splošno registrirano v davčno nevtralni jurisdikciji, kot so Kajmanski otoki ali Bermuda. Z naložbami v glavni sklad napajalni skladi sodelujejo pri dobičku sorazmerno glede na sorazmerno naložbo.
- Če na primer prispevek Feeder sklada A znaša 500 USD, prispevek Feeder Fund B pa 1000 USD k celotni naložbi glavnega sklada, bi sklad A prejel tretjino dobička glavnega sklada, medtem ko bi sklad B prejel dve tretjini.
- Ameriški obdavčljivi vlagatelji izkoristijo naložbe v napajalni sklad ameriške omejene družbe, ki je z nekaterimi volitvami v času ustanovitve davčno učinkovit za take vlagatelje.
- Vlagatelji, ki niso oproščeni davkov iz ZDA in ZDA, se naročijo prek ločenega podjetja za dobavo na morju, da ne bi prišli neposredno v davčno regulativno mrežo ZDA, ki velja za ameriške davčne vlagatelje. Provizija za upravljanje in plačilo za uspešnost se zaračunavata na ravni virov sredstev.
Značilnosti strukture glavnega napajalnega sklada so navedene spodaj:
- Vključuje združitev različnih portfeljev v eno, kar daje prednost diverzifikaciji in ima večje možnosti za pridobitev tudi v nestanovitnih tržnih razmerah.
- Konsolidacija na splošno vodi do nižjih operativnih in transakcijskih stroškov. Na primer, na glavni ravni je treba izvesti le en sklop poročil in analiz obvladovanja tveganj.
- Širok portfelj bo imel ekonomijo obsega in ugodnejše pogoje, ki jih ponujajo prvi posredniki in druge institucije.
- Takšne strukture so lahko izredno prilagodljive. Lahko se enako uporablja za en sam strateški sklad (npr. Sklad bo upošteval zaslužek samo z vlaganjem v delnice) kot tudi krovne strukture z uporabo več naložbenih strategij (sklad, ki bo agresivno vplival na zamenjave, izvedene finančne instrumente ali celo zasebno umestitve)
- Prilagodljivost je povečana tudi na ravni vlagateljev, saj je mogoče v glavni sklad uvesti več načinov dovajanja za različne razrede vlagateljev, ki sprejmejo druge strukture valut, vpisov in provizij.
- Primarna pomanjkljivost te strukture je, da so skladi, ki se hranijo v tujini, običajno predmet davčnega odtegljaja na ameriške dividende. Davek po odtegljaju je davek na obresti ali dividende iz vrednostnih papirjev v lasti nerezidenta ali katerega koli drugega dohodka, izplačanega nerezidentom države. Odtegnjeni davek se v ZDA zaračuna po stopnji 30% ali manj, odvisno od pogodb z drugimi državami, v Kanadi pa po pavšalni stopnji 25%.
Samostojni sklad
Tak sklad je individualna struktura in je ustanovljen za vlagatelje s skupnim pristopom. Strukturo lahko prikažemo s pomočjo diagrama:
- Kot že ime pove, gre za posamični sklad, ki skrbi za potrebe določene kategorije kupcev.
- Za svoje davčne namene vlagatelji, ki niso iz ZDA in so oproščeni davkov, morda želijo vlagati v strukturo, ki je "neprozorna". Po drugi strani pa imajo ameriški obdavčljivi vlagatelji raje "pregleden" sistem za namene obdavčitve dohodkov v ZDA, običajno omejeno partnerstvo.
- Tako bodo takšne strukture postavljene bodisi posamezno bodisi vzporedno, odvisno od spretnosti upravitelja hedge skladov.
- Koristi ali pomanjkljivosti sredstev nosijo vsi vlagatelji in v tem primeru niso razporejeni.
- Tudi računovodska metodologija je preprosta, saj se bo vse računovodstvo izvajalo na samostojni ravni.
Sklad skladov
Sklad skladov (FOF), znan tudi kot naložba z več upravitelji, je naložbena strategija, pri kateri posamezni sklad vlaga v druge vrste hedge skladov.
- Njegov namen je doseči primerno razporeditev sredstev in široko diverzifikacijo z naložbami v različne kategorije skladov, združene v en sklad.
- Takšne značilnosti privabljajo majhne vlagatelje, ki želijo imeti boljšo izpostavljenost z manj tveganji kot neposredno vlaganje v vrednostne papirje.
- Naložbe v take sklade vlagatelju zagotavljajo storitve profesionalnega finančnega poslovodenja.
- Večina teh skladov zahteva formalne postopke skrbnega pregleda za svoje upravitelje skladov. Preveri se preteklo znanje upraviteljev, kar zagotavlja izkušnje in pooblastila upravljavca portfelja v industriji vrednostnih papirjev.
- Takšni skladi vlagateljem nudijo poligon za strokovno upravljanje skladov, preden se lotijo izziva vlaganja v individualni sklad.
- Slaba stran te strukture je, da nosi operativne stroške, kar pomeni, da vlagatelji plačujejo dvojno za stroške, ki so že vključeni v provizije osnovnih skladov.
Čeprav sklad skladov zagotavlja diverzifikacijo in manjšo izpostavljenost nestanovitnosti trga v zameno za povprečni donos, lahko na takšne donose vplivajo naložbene provizije, ki so običajno višje od tradicionalnih investicijskih skladov.
Po razdelitvi denarja za provizije in plačila davkov so lahko donosnosti sklada naložb skladov na splošno nižje v primerjavi z dobičkom, ki ga lahko zagotovi en upravitelj sklada.
Stranski žepi
Sklad s stranskim žepom je mehanizem znotraj hedge sklada, pri katerem se nekatera sredstva ločijo od vseh rednih sredstev sklada, ki so razmeroma nelikvidna ali jih je težko neposredno ovrednotiti.
- Če se šteje, da je naložba vključena v stranske žepe, se njena vrednost izračuna ločeno v primerjavi z glavnim portfeljem sklada.
- Ker se stranski žepi uporabljajo za nelikvidne ali manj likvidne naložbe, vlagatelji nimajo rednih pravic do njihovega odkupa, kar je mogoče storiti le v nekaterih nepredvidenih okoliščinah s soglasjem vlagateljev, za katere stranski žep velja.
- Dobički ali izgube iz naložbe se sorazmerno dodelijo le tistim vlagateljem, ko je bil ustanovljen ta stranski žep, in ne novim vlagateljem. Sodelovali so pri objavi v skladu. Ti stranski žepi so bili vključeni.
- Skladi običajno nosijo stranska žepna sredstva po nabavni vrednosti (nabavna cena ali standardno vrednotenje) za izračun provizij za upravljanje in poročanje o čisti neto vrednosti. To bo upravitelju sklada omogočilo, da se izogne poskusom nejasnih ocen teh osnovnih instrumentov, saj vrednost teh vrednostnih papirjev morda ni nujno na voljo. V večini primerov so takšni stranski žepi zasebne namestitve.
- Takšni stranski žepi so lahko koristni v času odkupa, ko je potrebna takojšnja likvidnost.
Naročnine, unovčenja in zaklepanja v hedge skladih
Vplačila se nanašajo na vnos kapitala v sklad s strani vlagateljev, odkupi pa na izhod kapitala iz sklada s strani vlagateljev. Hedge skladi nimajo dnevne likvidnosti, saj je minimalna zahteva za naložbe razmeroma velika, zato so takšni vpisi in odkupi lahko mesečni ali četrtletni. Trajanje sklada mora biti v skladu s strategijo, ki jo sprejme upravitelj sklada. Bolj kot je likvidnost osnovnih naložb, pogostejši bodo vpisi / odkupi. Navede se tudi število dni, ki se giblje od 15 do 180 dni.
"Zakleni" je dogovor, v katerem je navedena časovna obveznost, v kateri vlagatelj ne more odstraniti svojega kapitala. Nekatera sredstva zahtevajo do dve leti zaveze za zaklepanje, najpogostejša zapora pa je ena vloga za eno leto. V nekaterih primerih je to lahko "trda ključavnica", ki vlagatelju preprečuje umik sredstev za polni delovni čas, v drugih primerih pa lahko vlagatelj unovči svoja sredstva ob plačilu kazni, ki lahko znaša od 2% -10%.
Drugi članki, ki se vam bodo morda zdeli koristni
- Formula razmerja žive meje
- Zaposlitve hedge sklada
- Investicijsko bančništvo proti upravljavcu hedge skladov
- Razlike med zasebnim kapitalom in hedge skladi
