Kaj je dodatni denarni tok?
Inkrementalni denarni tok je denarni tok, realiziran po sprejetju novega projekta ali sprejetju odločitve o kapitalu. Z drugimi besedami, v osnovi gre za povečanje denarnega toka iz poslovanja zaradi sprejetja nove kapitalske naložbe ali projekta.
Novi projekt je lahko od uvedbe novega izdelka do odprtja tovarne. Če ima projekt ali naložba pozitiven prirastek denarnega toka, potem mora podjetje vlagati v ta projekt, saj bi povečalo obstoječi denarni tok podjetja.
Kaj pa, če bo izbran en projekt in bo več projektov pozitivno povečalo denarne tokove? Preprosto je treba izbrati projekt z najvišjimi denarnimi tokovi. Toda ICF ne bi smel biti edino merilo za izbiro projekta.
Formula dodatnega denarnega toka
Prirast denarnega toka = denarni tok - začetni denarni odtok - odhodki
Komponente
Ko razmišljamo o projektu ali ga analiziramo po denarnih tokovih tega projekta, moramo imeti celovit pristop, namesto da bi gledali samo na dotok iz tega projekta. Dodatni denarni tok ima tako tri sestavne dele -
# 1 - izdatki za začetne naložbe
To je znesek, potreben za ustanovitev ali zagon projekta ali podjetja. Npr. Podjetje za proizvodnjo cementa načrtuje ustanovitev proizvodnega obrata v mestu XYZ. Torej bodo vse naložbe od nakupa zemljišč in postavitve obrata do izdelave prve vreče cementa predmet začetne naložbe (ne pozabite, da začetna naložba ne vključuje potopljenih stroškov)
# 2 - Operativni denarni tok
Denarni denarni tok se nanaša na znesek denarja, ustvarjenega s tem projektom, zmanjšan za stroške poslovanja in stroške surovin. Če upoštevamo zgornji primer, je denar, ustvarjen s prodajo cementnih vreč, manjši od surovin in obratovalnih stroškov, kot so plače dela, prodaja in oglaševanje, najemnina, popravila, elektrika itd., Denarni tok iz poslovanja.
# 3 - Terminalni letni denarni tok
Terminalni denarni tok se nanaša na neto denarni tok, ki se pojavi na koncu projekta ali posla po odtujitvi vseh sredstev tega projekta. Tako kot v zgornjem primeru, če se podjetje proizvajalec cementa odloči, da ustavi svoje poslovanje in proda svojo tovarno, je posledični denarni tok po posredovanju in drugi stroški končni denarni tok.
- ICF je torej neto denarni tok (denarni priliv - denarni odtok) v določenem času med dvema ali več projekti.
- NPV in IRR sta drugi metodi za odločanje o kapitalskem proračunu. Edina razlika med NPV in ICF je v tem, da pri izračunu ICF denarnih tokov ne diskontiramo, medtem ko jih pri NPV diskontiramo.
Primeri
- Ameriška družba XCZ Ltd. s področja FMCG želi razviti nov izdelek. Podjetje se mora odločiti med milom in šamponom. V tem obdobju naj bi imelo milo denarni tok 200 000 USD, šampon pa 300 000 USD. Če pogledamo samo denarni tok, bi šli za šampon.
- Toda po odštevanju stroškov in začetnih stroškov bo imelo milo naraščajoči denarni tok 105 000 USD, šampon pa 100 000 USD, saj ima večje stroške in začetne stroške kot milo. Podjetje bi se torej lotilo le dodatnih denarnih tokov, zato bi se lotilo razvoja in proizvodnje mila.
- Upoštevati je treba tudi negativne učinke izvajanja projekta, saj lahko sprejetje novega projekta povzroči zmanjšanje denarnega toka drugih projektov. Ta učinek je znan kot kanibalizacija. Tako kot v zgornjem primeru, če se podjetje ukvarja s proizvodnjo mila, mora upoštevati tudi padec denarnih tokov obstoječih izdelkov iz mila.
| XYZ Ltd | ||
| Še posebej | Milo | Šampon |
| Denarni tok | 200.000 dolarjev | 300.000 dolarjev |
| Manj: Stroški | 60.000 dolarjev | 135.000 dolarjev |
| Manj: začetni odliv denarja | 35.000 dolarjev | 65.000 dolarjev |
| Dodatni denarni tok (ICF) | 105.000 USD | 100.000 dolarjev |
Prednosti
Pomaga pri odločitvi, ali vlagati v projekt ali kateri izmed razpoložljivih projektov bi maksimiral donos. V primerjavi z drugimi metodami, kot sta neto sedanja vrednost (NPV) in notranja stopnja donosa (IRR), je prirast denarnega toka lažje izračunati brez zapletov pri diskontni stopnji. ICF se izračuna v začetnih korakih ob uporabi tehnik proračuna kapitala, kot je NPV.
Omejitve
Praktično prirastne denarne tokove je težko napovedati. Dober je kot vložki v ocene. Tudi učinek kanibalizacije, če sploh, je težko napovedati.
Poleg endogenih dejavnikov obstaja veliko eksogenih dejavnikov, ki lahko močno vplivajo na projekt, vendar jih je težko napovedati, kot so vladne politike, tržne razmere, pravno okolje, naravne nesreče itd., Ki lahko na nepredvidljive in nepričakovane načine vplivajo na dodatne denarne tokove.
- Na primer - Tata jeklo je leta 2007 kupilo skupino Corus za 12,9 milijarde USD, da bi izkoristilo in vstopilo na evropski trg, saj je bila Corus ena največjih proizvajalcev jekla v Evropi, ki je proizvajala visokokakovostno jeklo, Tata pa je bila nizkokakovostna proizvajalka jekla. Tata je napovedal denarne tokove in koristi, ki izhajajo iz prevzema, in tudi analiziral, da so stroški nabave manjši od postavitve obrata v Evropi.
- Toda številni zunanji in notranji dejavniki so privedli do padca povpraševanja po jeklu v Evropi in Tata je bila prisiljena zapreti prevzeti obrat v Evropi in načrtuje prodajo nekaterih pridobljenih poslov.
- Torej niti velika podjetja, kot je Tata steel, niso mogla natančno predvideti ali napovedati tržnih razmer in so posledično utrpela velike izgube.
- To ne more biti edina tehnika izbire projekta. ICF sam po sebi ne zadostuje in ga je treba potrditi ali kombinirati z drugimi tehnikami proračuna kapitala, ki premagujejo njegove pomanjkljivosti, kot so NPV, IRR, obdobje vračila itd., Ki za razliko od ICF meni, da je TVM.
Zaključek
Ta tehnika se lahko uporablja kot začetno orodje za presejanje projektov. Vendar bi za potrditev njegovega rezultata potrebovali druge metode. Kljub pomanjkljivostim daje idejo o uspešnosti projekta, donosnosti in njegovem vplivu na podjetje.
