Kaj je Junior Tranša (podrejeni dolg)?
Junior tranša je vrsta dolga, ki je nezavarovana in se šteje za bolj tvegano, vendar enako plačuje visoko obrestno mero in je prva, ki prevzame morebitne nastale ali zaslužene izgube na vrednosti vrednostnih papirjev, imenujejo pa se tudi mezaninske tranše.
Pojasnilo
Junior Tranche (Dolg) - Za to bomo ločili ti dve besedi - junior in tranche.
- Beseda „tranša“ se uporablja v strukturiranih financah. "Tranša" je francoska beseda. In to pomeni "rezina", "porcija".
- Če torej tranši dodamo junior, bi dobili pomen najnižje tranše varnosti. To pomeni, ko govorimo o mlajši tranši; govorimo o najnižji tranši.
Ta najnižja tranša je najbolj tvegana. Hkrati plačuje najvišjo obrestno mero, saj sprejema največ tveganja.
Če pride do izgube vrednosti vrednostnega papirja, ga mlajša tranša prva prevzame.
Mlajše tranše se imenujejo tudi medetažne tranše. Če primerjamo skupno vrednost vrednostnega papirja z vrednostjo mlajših tranš, predstavljajo mlajše tranše le 10-20%.
Zakaj morate vedeti o Junior Tranche?
vir: reuters.com
Kot vlagatelj (delničar) morate vedeti o mlajših tranšah, da boste razumeli, kako boste prejeli plačilo in kdaj. Mlajša tranša je podrejeni del dolga in je tudi nezavarovan. Tako je tveganje veliko večje, možnost odplačila pa pride šele po poplačilu starejših imetnikov dolga.
Razumimo to na primeru.
Recimo, da podjetje prijavi stečaj. Recimo, da je ime podjetja M Company. Ko bo družba M Company vložila zahtevo za stečaj, bo družba šla v likvidacijo, upniki pa bodo prejeli plačilo po prednostnem vrstnem redu.
Na tej stopnji obstajata dva dolžniška upnika - starejši upniki in mlajši upniki (mlajša tranša).
Po likvidaciji družbe M bodo najprej plačani starejši imetniki dolga. Če bo po plačilu starejših imetnikov še kaj ostalo, bo naslednja plačana mlajša tranša.
Ker je tveganje za mlajšo tranšo veliko večje od starejših imetnikov dolga, za nadomestilo tveganja mlajša tranša prejme višjo obrestno mero.
Morda pomislite, zakaj mlajši obroki toliko tvegajo, če so možnosti za plačilo vedno slabe.
To je zato, ker ko dobijo plačilo, dobijo dobro plačilo in prejmejo plačilo še pred delničarji podjetja. Poleg tega, preden sploh kdaj investirajo v podjetje, sami opravijo skrbni pregled. In če vidijo, da podjetje nima dovolj sredstev za poplačilo starejših imetnikov dolga, se vzdržijo vlaganja v to posebno podjetje.
Kako mlajši imetniki dolgov opravijo skrbni pregled?
Očitno vprašanje je, kdaj obstaja toliko tveganja in tako malo možnosti, da bi dobili plačilo, kako mlajši imetniki dolgov opravijo svojo skrbnost.
- Prva stvar, na katero pogledajo, preden sploh kdaj investirajo v podjetje, je celotna sredstva. Če so skupna sredstva podjetja velika, bi jih po likvidaciji zlahka plačali. Če celotna sredstva podjetja niso tako velika, se izogibajo vlaganju v podjetje. Pogled na bilančno vsoto podjetja je njihov prvi filter.
- Druga stvar so skupne obveznosti. Če so skupne obveznosti skoraj podobne celotnim sredstvom (delniški kapital držimo ob strani), potem to za mlajše imetnike dolga ni dobro. Toda za starejše imetnike dolga je to lahko precej dobro.
- Poleg tega mlajši imetniki dolga preučijo vsa druga finančna razmerja podjetja, da se prepričajo, ali vlagajo v pravo podjetje, in njihove možnosti za uspeh so večje.
Kje se v bilanci stanja evidentira mlajši dolg?
Kot že veste, se mlajše tranše izplačajo po višjem dolgu. Očitno bi bilo zapisano v razdelku o odgovornosti.
Evo, kako se snema.
- V odseku obveznosti v bilanci stanja se najprej evidentirajo kratkoročne obveznosti.
- Po kratkoročnih obveznostih se evidentirajo dolgoročne obveznosti.
- Med dolgoročnimi obveznostmi se najprej evidentirajo starejši dolgovi, saj bi bili v primeru stečaja najprej poplačani. Po evidentiranju starih dolgov se evidentirajo mlajši dolgovi.
Zakaj se uporabljajo Junior Tranches?
Morda pomislite, ko je obrestna mera tako zelo višja, da lahko podjetje sprejme manjši dolg, zakaj ga uporablja?
To je zato, ker alternativa ni tako preudarna glede na perspektivo podjetja. Javnosti lahko izdajo nove delnice, vendar bo to zmanjšalo lastništvo podjetja. Torej, tudi če nižji dolg ni najprimernejša možnost za podjetje, je to bolje kot izdajanje novih delnic javnosti.
