Pomen primanjkljaja dohodka
Primanjkljaj dohodka je položaj, ko je dejanski čisti dohodek podjetja v določenem četrtletju ali proračunskem letu manjši od čistega dohodka, predvidenega na začetku obdobja, in je lahko posledica spremembe poslovanja, ki je na podjetje vplivala v negativni smeri in ki je odgovoren za zaostajanje dejanskega neto dohodka.
Kaj implicira primanjkljaj dohodka?
Ko podjetje zaide v primanjkljaj prihodkov, to pomeni, da ni poslovalo dovolj, da bi pokrilo stroške v prihajajočem časovnem obdobju. Čisti dohodek za to četrtletje ne zadošča, da bi operacije lahko delovale še eno četrtletje. V takem stanju si mora podjetje izposoditi potreben znesek iz zunanjega vira: to bo v večini primerov bodisi dolg bodisi lastniški kapital. Ko se podjetje zadolži preko dolga, mora plačati obresti, kar poveča finančni vzvod podjetja. Če pa podjetje denar zbira z lastniškim kapitalom, mu ni treba plačati dodatnih obresti. Vendar je lastniški kapital partnerstvo v podjetju in v primeru primanjkljaja prihodkov je dvig lastnega kapitala praviloma slab signal za podjetje.
Primer primanjkljaja dohodka
Vzemimo primer izmišljenega avtomobilskega podjetja Edison: proizvajalca avtomobilov na gorivne celice. Za izdelavo svojih avtomobilov uvažajo baterije in motorje, ki jim dodajo dodatno opremo in oblikujejo avto. Vsak avto se proda po sto tisoč dolarjev, predvidevajo pa, da bodo prodali deset tisoč avtomobilov. Toda za uvoz materialov imajo dvesto milijonov dolarjev ponudnika baterij in 600 milijonov dolarjev ponudnika motorjev. Podjetje torej pričakuje milijardo prihodkov (ali tisoč milijonov dolarjev), od katerih mora plačati 800 milijonov dolarjev, ostalo pa obdržati kot čisti prihodek.
Če podjetje ni prodalo 10.000 avtomobilov, kot je bilo pričakovano in so prodali le 8500 avtomobilov, bo njihov čisti prihodek kratek za 150 milijonov dolarjev.
Rešitev:
- Prodanih avtomobilov: 85.000
- Prihodki: 850.000.000
- Operativni stroški: To se ne spremeni, ker podjetje predplačuje za motor in baterije. Zato bo to ostalo na 800.000.000.
- Čisti dohodek = 850.000.000 - 800.000.000
- Čisti dohodek = 50.000.000
To je 150 milijonov manj od pričakovanih 200 milijonov.
Lahko negativno vpliva na podjetje. Če je podjetje rastoče podjetje, bo morda moralo imeti dodatni kapital za vzdrževanje zalog. Če je podjetje najelo posojilo, pri katerem so stroški obresti večji od trenutnega čistega dohodka, potem podjetje nima dovolj obratnega kapitala za kritje stroškov obresti. V takih primerih mora podjetje prodati svoja sredstva, da se prepriča, da pokriva stroške. To je začetna faza stečaja.
Primanjkljaj prihodkov ne pomeni, da je podjetje začelo izgubljati denar. Vendar ima posledice, ki presegajo samo eno številko. Od analitičnih ocen do podjetij, ki delajo, je primanjkljaj prihodkov veliko število, ki se uporablja za ocenjevanje delovanja podjetja in njegovega obnašanja v prihodnji prihodnosti.
Slabosti
- Najbolj očiten način je, kako bodo analitiki gledali na prihodke v prihodnjih časovnih obdobjih. V večini primerov analitiki uporabljajo napovedi za analizo tečajev delnic. Čisti dobiček je eden bistvenih dejavnikov pri napovedovanju tečajev delnic. Sprememba takšne napovedi bi negativno vplivala na vrednost delnice analitika in posledično najverjetneje na tržno vrednost.
- Primanjkljaj prihodkov bi negativno vplival na uspešnost podjetja v prihodnjem časovnem obdobju. Velikost primanjkljaja prihodkov nam pove podrobnosti o tem, ali ima podjetje dovolj denarja za plačilo obresti. Ali pa je dovolj, da ima stopnje rasti, za katere predvideva, da jih bo.
- Mnoga podjetja dobijo posojila po obrestnih merah, ki jih določajo njihove bonitetne ocene. V takem sistemu je bonitetna ocena ena najbolj kritičnih meril za podjetje. Postopek bonitetnega ocenjevanja je, da podjetje poda podrobnosti o tem, kako lahko upravlja s posojili, in bonitetna agencija to upošteva pri dajanju bonitetne ocene. Primanjkljaj prihodkov bi lahko bonitetnim agencijam nakazal, da podjetje ni dovolj dobro in nima tako pričakovanega poslovnega ali tržnega deleža ali operativne učinkovitosti, kot je agencija pričakovala. Ta signalizacija bi lahko prisilila bonitetne agencije, da znižajo bonitetno oceno podjetja. Povečuje finančno tveganje podjetja.
Nobenega argumenta ni, da je primanjkljaj dohodka slab. Bistvo je preveriti, ali je podjetje na napačni poti ali je analiza v napačni smeri. Podjetje se lahko popravi tako, da izvede vertikalno integracijo, je operativno bolj učinkovito ali ustvari boljšo finančno strukturo. Pri višjem vodstvu podjetja je očitno, da ugotovi, ali gre za operativno neuspeh ali finančno okvaro ali sistematično tržno tveganje. Odločitev o načinu obvladovanja primanjkljaja v prihodkih je odvisna od tega, na čem je osnova vzroka.
