Kaj je likvidnostna past?
Likvidnostna past je scenarij, ko se obrestne mere znižujejo, stopnja prihrankov pa je visoka, kar povzroča neučinkovitost cilja ekspanzivne denarne politike za povečanje ponudbe denarja. V teh razmerah ljudje raje držijo gotovino kot pa zadolžujejo, kar vodi do dejanske opustitve likvidnosti s trga.
Vzroki za likvidnostno past
- Likvidnostna past se na splošno opazi po recesijskem obdobju. Ljudje so navadno v tistih časih v nagnjenosti k varčevanju in raje držijo gotovino, kot da bi se zadolžili.
- V bistvu se zgodi, kadar kljub ponudbi denarja na trgu ne uspe povečati zneska porabe in naložb.
- Na trgu so razmere zelo nizkih obrestnih mer in čeprav si oblikovalci politik želijo, da imajo navadni ljudje nelikvidna sredstva s povečanjem ponudbe denarja, scenarij ne privabi potrošnikov.
Primer likvidnostne pasti
Klasičen primer likvidnostne pasti je lahko svetovna recesija, s katero so se ZDA spopadale v obdobju 2008-10. Ko je gospodarstvo propadlo, so se celotne centralne banke v Združenih državah prilagodile skoraj ničelni obrestni meri kratkoročne posojilne politike za povečanje likvidnosti na trgu, saj so ljudje držali denar blizu sebe v strahu pred svetovno depresijo.
Čeprav se je denarna osnova v tistih časih potrojila, a tudi posojila kot take obrestne mere niso prinesla pomembnejših rezultatov na domačih indeksih cen ali gospodarstvu kot celoti, kar je ustvarilo likvidnostno past.
Top 5 razlogov za likvidnostno past
# 1 - Nagnjenost k varčevanju
Na splošno ljudje v času recesije držijo gotovino blizu sebe. Ta navada poveča stopnjo varčevanja, zmanjša pa stopnjo porabe. Zaradi pesimizma glede prihodnjih razmer to politiko uporabljajo kot varnostni ukrep. Poleg tega banke neradi posojajo tudi po tem, ko znižajo osnovno obrestno mero na skoraj nič, učinek pa se ne prevede na druge nižje poslovne banke.
# 2 - pričakovanje deflacije
Če potrošniki pričakujejo padec cen, se lahko dejanska obrestna mera dvigne visoko, čeprav je nominalna obrestna mera blizu nič. Težava je v ustvarjanju negativne nominalne obrestne mere, tj. V redkih pogojih, ko bi nam banke plačale, da bi nas izposodile, da bi se poraba povečala.
# 3 - Kreditni krč
Banke v teh fazah neradi posojajo, tudi če želijo potrošniki izkoristiti nizko obrestno mero, ker že zdaj utrpijo veliko izgubo pri odkupu zamujanih dolgov in tako preidejo v fazo čiščenja svoje bilance stanja.
# 4 - upad povpraševanja po obveznicah
V fazah likvidnostne pasti se obrestne mere znižajo na skoraj nič z upanjem, da se bodo po določenem obdobju zvišale. Ko se obrestna mera spet zviša, cena obveznice pade. Tako vlagatelji menijo, da je bolje imeti denar v posesti kot obveznice.
# 5 - Povpraševanje po naložbah upada
Podjetjem se zdijo nižje obrestne mere privlačne, ker v tej fazi podjetja ne raje vlagajo, ker je povpraševanje zelo nizko.
Prednosti likvidnostne pasti
- Ustvari trg možnosti poceni zadolževanja, zato je to lahko faza za izkoriščanje poceni posojil za zadolževanje.
- Oblikovalce politik prisili, da revidirajo obstoječe denarne politike in dajo nove ideje, ki ustrezajo trenutnemu scenariju.
- Potrošnikom vzbuja navado varčevanja.
Slabosti likvidnostne pasti
- Likvidnostna past se običajno pojavi po recesiji. To lahko še bolj nenamerno in ne samo reši problem recesije.
- Faza je taka, da centralna banka izgubi eno glavnih moči za prilagajanje gospodarstva z dejavnikom obrestnih mer in spodbujanje rasti.
- Tveganje za izhod iz likvidnostne pasti je inflacija, ki ji sledi. Zaradi preveč denarja, ki je na voljo v gospodarstvu.
- Povzroča brezposelnost, saj se podjetja prilagajajo dragim odpuščanjem in najemajo druge vire po nižjih cenah. Zmanjšuje tudi zniževanje plač, kjer so ljudje še naprej prisiljeni v kompromise z blagom in storitvami.
- Ko so obrestne mere nenormalno nizke, bankam primanjkuje depozitov, njihovi prihodki od posojil niso tako spodbudni. Tako neradi dajejo posojila.
- Zavarovalnice so zelo prizadete zaradi nizkih obrestnih mer. Za kritje obveznosti se zanašajo na donose na podlagi obresti, ki jih prejmejo od svojih strank kot premije, kar lahko nadalje privede do povečanja zavarovalne premije.
Top 5 rešitev likvidnostne pasti
- Obrestna mera, ki jo ponuja centralna banka, ima lahko ključno vlogo. Povečanje obrestne mere kratkoročnega zadolževanja spodbuja ljudi, da vlagajo, namesto da jih kopičijo. Višje dolgoročne obrestne mere spodbujajo banke k posojanju, saj bodo dobile boljši donos. To poveča pretok denarja.
- Cena pade na najnižjo točko, da so ljudje prisiljeni kupovati več. Uporablja se tako za trajno blago kot za sredstva, kot so zaloge. Vlagatelji začnejo znova kupovati, ker lahko sredstvo zadržijo dovolj dolgo, da premagajo fazo.
- Povečanje javne porabe lahko ustvari zaupanje, da bo posojilodajalec podpiral gospodarsko rast. Pomaga pri ustvarjanju delovnih mest, izkoreninjenju brezposelnosti in kopičenju denarja.
- Finančno prestrukturiranje in inovativne ideje, ki lahko pomagajo pri postavitvi popolnoma novega trga in izhajajo iz obstoječe pasti.
- Globalno sodelovanje je lahko ena od rešitev, kjer se lahko dve ali več držav s presežkom in primanjkljajem denarja združita in si pomagata pri reševanju težav medsebojnega ravnovesja.
Pomembne točke
- Nominalna obrestna mera blizu nič povzroči likvidnostno past.
- Recesija ali globalna depresija je glavni razlog za likvidnostno past.
- Monetarna politika postane neučinkovita.
- Stopnja brezposelnosti narašča z zniževanjem osnovnih plač.
Zaključek
Likvidnostna past se zgodi, ko ljudje omejijo svoje potrošniške navade in preidejo na varčevalni način ali investirajo, tudi če so obrestne mere nizke. Centralna banka zaradi pomanjkanja povpraševanja ne spodbuja nacionalnega gospodarstva. Če na začetku ni nadzorovan, lahko vodi do deflacije. Eden ključnih primerov likvidnostne pasti je japonsko nacionalno gospodarstvo.
