Kaj je realizirana volatilnost?
Uresničena nestanovitnost je ocena sprememb donosnosti naložbenega produkta z analizo njegovih preteklih donosov v določenem časovnem obdobju. Ocena stopnje negotovosti in / ali potencialne finančne izgube / dobička zaradi vlaganja v podjetje se lahko izmeri z uporabo variabilnosti / nestanovitnosti tečajev delnic podjetja. V statistiki je najpogostejši ukrep za določanje variabilnosti merjenje standardnega odklona, tj. Variabilnosti donosa od povprečja. Je pokazatelj dejanskega cenovnega tveganja.
Uresničeno nestanovitnost ali dejansko volatilnost na trgu povzročata dve komponenti - neprekinjena komponenta volatilnosti in komponenta skoka, ki vplivata na cene delnic. Na stalno volatilnost delniškega trga vplivajo obsegi trgovanja znotraj dneva. Na primer, ena sama trgovinska transakcija z velikim obsegom lahko znatno spremeni ceno instrumenta.
Analitiki uporabljajo visokofrekvenčne podatke znotraj dneva za določanje merjenja nestanovitnosti pri urni / dnevni / tedenski ali mesečni frekvenci. Podatke lahko nato uporabimo za napovedovanje nestanovitnosti donosov.
Uresničena formula hlapnosti
Izmeri se z izračunom standardnega odklona od povprečne cene sredstva v določenem časovnem obdobju. Ker je nestanovitnost nelinearna, se realizirana varianca najprej izračuna s pretvorbo donosov iz zaloge / sredstva v logaritemske vrednosti in merjenjem standardnega odklona dnevnih normalnih donosov.
Formula realizirane volatilnosti je kvadratni koren realizirane variance.
Variacija dnevnih donosov osnovnega sredstva se izračuna na naslednji način:
r t = log (P t ) - dnevnik (P t-1 )- P = cena delnice
- t = časovno obdobje
Ta pristop predvideva, da se povprečna vrednost nastavi na nič, ob upoštevanju trenda navzgor in navzdol v gibanju tečajev delnic.
Realizirana varianca se izračuna tako, da se izračuna skupni donos v opredeljenem časovnem obdobju
kjer je N = število opazovanj (mesečni / tedenski / dnevni donosi). Običajno se izračuna 20, 50 in 100-dnevni donos.
Formula realizirane volatilnosti (RV) = √ realizirana varianca
Rezultati se nato letno izračunajo. Uresničena volatilnost se letno izračuna tako, da se dnevno realizirana varianca pomnoži s številom trgovalnih dni / tednov / mesecev v letu. Kvadratni koren letno realizirane variance je realizirana volatilnost.
Primeri realizirane volatilnosti
Primer # 1
Na primer, domnevna realizirana volatilnost za dve delnici s podobnimi cenami na koncu se izračuna za 20, 50 in 100 dni za delnice in se letno izračuna z vrednostmi, kot sledi:
| Zaloga 1 | Zaloga 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Če pogledamo vzorec naraščajoče volatilnosti v danem časovnem okviru, lahko sklepamo, da delnica-1 v zadnjem času (tj. 20 dni) trguje z zelo različnimi cenami, medtem ko delnica-2 trguje brez divjih nihanj. .
2. primer
Izračunajmo realizirano volatilnost dow indeksa za 20 dni. Podrobnosti o dnevnih cenah delnic lahko v formatu excel dobite s spletnih mest, kot je yahoo finance.
Nihanje tečajev delnic je prikazano na spodnjem grafikonu.
Kot lahko opazimo, cena delnic upada z največjim odstopanjem cene 6 USD.
Odstopanja v dnevnih donosih se izračunajo na naslednji način:
Variacija dnevnih donosov je kvadrat dnevnih odstopanj.
Izračun realizirane variance za 20 dni je skupni donos za 20 dni. In formula realizirane volatilnosti je kvadratni koren realizirane variance.
Da bi dosegli rezultat v primerjavi z drugimi zalogami, se vrednost nato letno izračuna.
Prednosti
- Meri dejansko uspešnost sredstva v preteklosti in pomaga razumeti stabilnost sredstva na podlagi njegove pretekle uspešnosti.
- Je pokazatelj, kako se je cena sredstva spremenila v preteklosti in časovno obdobje, v katerem se je spremenilo.
- Večja kot je nestanovitnost, večje je cenovno tveganje, povezano z delnico, in zato višja premija, vezana na delnice.
- Uresničena nestanovitnost sredstva se lahko uporabi za napovedovanje prihodnje nestanovitnosti, tj. Implicitne volatilnosti sredstva. Med sklepanjem transakcij s kompleksnimi finančnimi produkti, kot so izvedeni finančni instrumenti, opcije itd., Se premije določajo na podlagi nihanja osnovnega finančnega instrumenta in vplivajo na cene teh produktov.
- Je izhodišče za določanje cen opcij.
- Uresničena nestanovitnost se meri na podlagi statističnih metod in je zato zanesljiv kazalnik nestanovitnosti vrednosti sredstev.
Slabosti
Je merilo zgodovinske nestanovitnosti in zato ni usmerjen v prihodnost. Ne upošteva nobenih večjih "šokov" na trgu, ki bi se lahko pojavili v prihodnosti, kar bi lahko vplivalo na vrednost osnovnega sredstva.
Omejitev
- Obseg uporabljenih podatkov vpliva na končne rezultate med izračunom realizirane volatilnosti. Za izračun veljavne vrednosti realizirane volatilnosti je statistično potrebnih najmanj 20 opazovanj. Zato realizirano nestanovitnost bolje uporabimo za merjenje dolgoročnejšega cenovnega tveganja na trgu (~ 1 mesec ali več).
- Realizirani izračuni volatilnosti so brezsmerni. to je dejavnik naraščajočih in padajočih trendov gibanja cen.
- Predpostavlja se, da cene sredstev odražajo vse razpoložljive informacije, medtem ko merijo nestanovitnost.
Pomembne točke
- Da bi izračunali negativno tveganje, povezano z delnico, je lahko merjenje realizirane volatilnosti omejeno na gibanje cen navzdol.
- Povečanje realizirane nestanovitnosti delnice v določenem časovnem obdobju bi pomenilo znatno spremembo inherentne vrednosti lastništva delnic na zunanje / notranje dejavnike.
- Povečanje volatilnosti pomeni višjo premijo za cene opcij. Na vrednost delnice lahko sklepamo s primerjavo realizirane volatilnosti in ocenjene prihodnje volatilnosti (implicitne volatilnosti) opcij.
- Primerjava volatilnosti delnice z referenčnim indeksom pomaga določiti stabilnost zaloge: nižja je volatilnost, bolj predvidljiva je cena sredstva.
- Zmanjšanje realizirane nestanovitnosti zaloge v določenem časovnem obdobju bi pomenilo stabilizacijo zaloge.
Uresničeni ukrepi za nestanovitnost pomagajo količinsko opredeliti inherentno cenovno tveganje, ki izhaja iz nihanj obsega in zunanjih dejavnikov delnice na podlagi njene pretekle uspešnosti. V kombinaciji z implicirano volatilnostjo pomaga tudi pri določanju cen opcij na podlagi volatilnosti osnovne delnice.
