Proračun kapitala (opredelitev, prednosti) - Kako deluje?

Kaj je proračun kapitala?

Kapitalsko proračunavanje se nanaša na postopek načrtovanja, ki se uporablja za odločanje o dolgoročni naložbi, da bodo projekti ugodni za poslovanje in bodo v prihodnjih letih prinesli zahtevane donose ali ne, zato je pomembno, ker kapitalski izdatki zahtevajo ogromno skladov, zato si morajo podjetja pred takimi izdatki v kapitalu zagotoviti, da bo poraba prinesla dobiček v poslu.

Pojasnilo

Kapitalsko proračunavanje je postopek odločanja, pri katerem podjetje načrtuje in določa dolgoročni kapital, katerega donos v smislu denarnih tokov naj bi bil prejet po letu dni. Naložbene odločitve lahko vključujejo kar koli od spodaj navedenega:

  • Širitev
  • Pridobitev
  • Zamenjava
  • Nov izdelek
  • Raziskave in razvoj
  • Velika oglaševalska kampanja
  • Naložbe v dobro počutje

Odločanje o kapitalskem proračunu ostaja v razumevanju, ali so projekti in naložbena področja vredna financiranja z denarnimi sredstvi prek strukture kapitalizacije dolga podjetja, lastniškega kapitala, zadržanega dobička - ali ne.

Kako sprejeti odločitve o proračunu kapitala?

Za izbiro izvedljive naložbe je za analizo odločitve o kapitalskem proračunu uporabljenih 5 glavnih tehnik, kot je spodaj:

# 1 - Obdobje vračila

Obdobje vračila je število let, potrebnih za povrnitev začetnih stroškov - denarnega odliva - naložbe. Krajše je obdobje vračila, boljše je.

Lastnosti:
  • Zagotavlja surovo mero likvidnosti
  • Zagotavlja nekaj informacij o tveganju naložbe
  • Preprosto za izračun

# 2-Diskontno obdobje vračila

Lastnosti:
  • Upošteva časovno vrednost denarja
  • Upošteva tveganje, povezano z denarnimi tokovi projekta, z uporabo stroškov kapitala

# 3-Metoda neto sedanje vrednosti

NPV je vsota sedanjih vrednosti vseh pričakovanih denarnih tokov v primeru izvedbe projekta.

NPV = CF 0 + CF 1 / (1 + k) 1 +… + CF n / (1 + k) n

kje,

  • CF 0 = začetna naložba
  • CF n = denarni tok po obdavčitvi
  • K = zahtevana stopnja donosa

Zahtevana stopnja donosa je običajno tehtani povprečni stroški kapitala (WACC) - ki vključuje stopnjo dolga in lastniškega kapitala kot skupni kapital

Lastnosti:
  • Upošteva časovno vrednost denarja
  • Upošteva vse denarne tokove projekta
  • Upošteva tveganje, povezano z denarnimi tokovi projekta, z uporabo stroškov kapitala
  • Označuje, ali bo naložba povečala vrednost projekta ali podjetja

# 4- Notranja stopnja donosa (IRR)

IRR je diskontna stopnja, kadar je sedanja vrednost pričakovanih prirastnih denarnih pritokov enaka začetnim stroškom projekta.

tj. ko je PV (dotok) = PV (odtok)

Lastnosti:
  • Upošteva časovno vrednost denarja
  • Upošteva vse denarne tokove projekta
  • Upošteva tveganje, povezano z denarnimi tokovi projekta, z uporabo stroškov kapitala
  • Označuje, ali bo naložba povečala vrednost projekta ali podjetja

# 5- Indeks donosnosti

Indeks dobičkonosnosti je sedanja vrednost prihodnjih denarnih tokov projekta, deljena z začetnimi denarnimi izdatki

PI = PV prihodnjega denarnega toka / CF 0

Kje,

CF 0 je začetna naložba

To razmerje je znano tudi kot razmerje dobička (PIR) ali razmerje naložbe vrednosti (VIR).

Lastnosti:
  • Upošteva časovno vrednost denarja
  • Upošteva vse denarne tokove projekta
  • Upošteva tveganje, povezano z denarnimi tokovi projekta, z uporabo stroškov kapitala
  • Označuje, ali bo naložba povečala vrednost projekta ali podjetja
  • Uporabno pri razvrščanju in izbiri projektov, ko je kapital razporejen

Primeri

Primer # 1

Podjetje razmišlja o dveh projektih, da izbere koga. Predvideni denarni tokovi so naslednji

WACC za podjetje znaša 10%.

Rešitev:

Izračunajmo in poglejmo, kateri projekt je treba izbrati pred drugim, z uporabo bolj običajnih orodij odločanja o kapitalskem proračunu.

NPV za projekt A -

NPV za projekt A = 1,27 USD

NPV za projekt B-

NPV za projekt B = 1,30 USD

Notranja stopnja donosa za projekt A-

Notranja stopnja donosa za projekt A = 14,5%

Notranja stopnja donosa za projekt B-

Notranja stopnja donosa za projekt B = 13,1%

Neto sedanja vrednost obeh projektov je zelo blizu, zato je odločanje tukaj zelo težko.

Zato izberemo naslednjo metodo za izračun stopnje donosa naložb, če je to izvedeno v vsakem od dveh projektov. To sedaj omogoča vpogled, da bi projekt prinesla boljše donose (14,5%) v primerjavi z 2 nd projekta, ki je generiranje dobro, vendar manj kot projekta A.

Zato je projekt A izbran med projektom B.

2. primer

V primeru, da izberemo projekt na podlagi obdobja vračila, moramo vsako leto preveriti prilive in preveriti, v katerem letu odtok zajema prilive.

Zdaj obstajata dve metodi za izračun obdobja vračila na podlagi denarnih pritokov - ki sta lahko enak ali različna.

Obdobje povračila za projekt A-

Deset let ostane priliv vedno enak kot 100 milijonov USD

Projekt A prikazuje stalen denarni tok; zato se doba vračila v tem primeru izračuna kot začetna naložba / neto denarni priliv. Zato bi za projekt A trajalo približno 10 let, da bi dosegli začetno naložbo.

Obdobje povračila za projekt B-

Če prištejemo prilive, je naložba v višini 1000 milijonov dolarjev pokrita v 4 letih

Po drugi strani ima projekt B neenakomerne denarne tokove. V tem primeru lahko, če seštejete letne prilive, zlahka ugotovite, v katerem letu bi bila naložba in donos blizu. Torej, za projekt B se zahteva začetna naložba doseže v 4 th leto.

Za primerjavo projekt A potrebuje več časa, da ustvari kakršne koli koristi za celotno podjetje, zato bi moral biti projekt B izbran kot projekt A.

3. primer

Razmislite o projektu, pri katerem je začetna naložba 10000 USD. Z metodo diskontiranega obdobja vračila lahko preverimo, ali se izbira projekta splača ali ne.

To je podaljšana oblika vračilne dobe, kjer upošteva časovno vrednost denarnega faktorja, zato je uporabil diskontirane denarne tokove, da je določil število let, potrebnih za izpolnitev začetne naložbe.

Glede na spodnja opažanja:

V preteklih letih je pri istem projektu prišlo do določenih denarnih pritokov. Z uporabo časovne vrednosti denarja izračunamo diskontirane denarne tokove po vnaprej določeni diskontni stopnji. V stolpcu C zgoraj so diskontirani denarni tokovi, stolpec D pa določa začetni odtok, ki ga vsako leto pokrijejo pričakovani diskontni denarni prilivi.

Obdobje odplačevanja bi bilo nekje med 5. in 6. letom. Zdaj, ko se zdi, da je življenjska doba projekta šest let, projekt pa prinaša donose v krajšem obdobju, lahko sklepamo, da ima ta projekt boljši NPV. Zato bo dobra odločitev, da izberete ta projekt, za katerega je mogoče predvideti, da bo podjetju dodal vrednost.

Primer # 4

Uporaba metode proračuna indeksa donosnosti za izbiro med dvema projektoma, ki sta okvirni možnosti za določeno podjetje. Spodaj so denarni prilivi, pričakovani iz obeh projektov:

Indeks donosnosti za projekt A-

Indeks donosnosti za projekt A = 1,16 USD

Indeks donosnosti za projekt B-

Indeks donosnosti za projekt B = 0,90 USD

Tudi indeks dobičkonosnosti vključuje pretvorbo rednih ocenjenih prihodnjih denarnih pritokov z uporabo diskontne stopnje, ki je večinoma WACC% za podjetje. Vsoto teh sedanjih vrednosti prihodnjih denarnih pritokov primerjamo z začetno naložbo in tako dobimo indeks donosnosti.

Če je indeks donosnosti> 1, je sprejemljiv, kar bi pomenilo, da so prilivi ugodnejši od odlivov.

V tem primeru ima projekt A indeks 1,16 USD v primerjavi s projektom B, ki ima indeks 0,90 USD, kar očitno pomeni, da je projekt A boljša možnost od izbranega projekta B.

Prednosti kapitalskega proračuna

  • Pomaga pri odločanju o naložbenih priložnostih
  • Ustrezen nadzor nad izdatki podjetja
  • Spodbuja razumevanje tveganj in njihovih učinkov na poslovanje
  • Povečanje bogastva delničarjev in izboljšanje tržnega položaja
  • Vzdržite se prekomernih ali premajhnih naložb

Omejitve

  • Odločitve so dolgoročne in zato v večini primerov nepovratne
  • Introspektivne narave zaradi subjektivnega tveganja in diskontnega dejavnika
  • Le malo tehnik ali izračunov temelji na predpostavkah - negotovost lahko privede do napačne uporabe

Zaključek

Proračun kapitala je sestavni in zelo pomemben postopek, da lahko podjetje dolgoročno izbira med projekti. Pred vlaganjem v kateri koli dolgoročni projekt ali posel se je treba držati postopka. Metode upravljanja dajejo ustrezne izračune donosnosti naložbe in izračunajo presojo, da se vedno razume, ali bi bila izbira dolgoročno koristna za izboljšanje vrednosti podjetja ali ne.

Zanimive Članki...