Pomen zavez
Zaveze so obveznosti ali pogoji, ki jih izdajatelji obveznic naložijo posojilodajalci, ki zajemajo pravne obveznosti in v nasprotnem primeru lahko posojilodajalec privzeto pokliče posojilojemalca, da obveznico takoj odplača.
Pojasnilo
Najpomembnejša skrb posojilodajalca je, da v celoti izterja svoj denar. Izdajatelji obveznic se pogosto zadolžijo toliko, da se znajdejo v neuspehu plačila obresti in počasi v plačilu glavnice. V preteklosti je bilo ugotovljeno, da uprava podjetja, ki izdaja obveznice, brez naloženih omejitev deluje tako svobodno, da popolnoma ignorira interese imetnikov obveznic in začne delati na razširitvi, ki poje denar za plačila obresti. Torej prenese moč od izdajatelja obveznice do imetnika obveznice. To so zakonske obveznosti, ki jih mora imetnik obveznic spoštovati, sicer se sproži neplačilo.
Kako delujejo omejitve zavez?
- So pravni pogoji, ki jih izdajateljem obveznic nalagajo posojilodajalci. Podjetja potrebujejo denar za zadovoljitev dnevnih potreb ali za širitev. Tako izdajo obveznico za zbiranje denarja in ponudijo plačilo obresti na posojilo. Posojilodajalci pa denar dajejo, saj jim posojilojemalec obljublja plačilo obresti. Tako bodo morali posojilodajalci svoj denar zaščititi.
- Gre za pravne sporazume med posojilojemalcem in posojilodajalcem, ki se naložijo pred izdajo obveznice. Če se posojilojemalec strinja s pogoji, ki jih je naložil posojilodajalec, bo denar posojal le posojilodajalec. Ocene so obveznice. Obstaja več tranš obveznic, ki jih organizacija lahko izda. Recimo, da je organizacija izdala najbolj zavarovano tranšo, ki pravi, da bodo njihove obresti najprej plačane iz EBIT, nato pa preostale tranše. Torej dodaja dodatno zaščito najbolj zavarovani tranši.
- Če organizacija nekako plača obresti na tranše nižje stopnje in jim ne plača obresti za zavarovano tranšo, potem je to kršitev zaveze in bo sprožila neplačilo. Ločene ocene so določene za določene tranše, kar bo privedlo do nižje stopnje ocene za določeno tranšo. Ko se tranša zniža, potem posojilojemalec drago nabere denar, saj bo moral povečati obrestno mero za privabljanje posojilodajalcev. Torej so zelo pomembni in jih je treba izpolniti.
Funkcija
So pravna zaščita posojilojemalcem od posojilodajalcev. Delujejo kot ščit za zaščito posojilodajalčevega denarja. Če vodstvo organizacije ve, da obstajajo zaveze glede njihovih obveznic, bodo ravnali bolj previdno, da jih ne bodo kršili. Prisili organizacijo k učinkovitejšemu delu in upoštevanju ustreznih praks za povečanje dohodka, tako da bodo imetniki obveznic pravočasno plačani. Glavna naloga le-teh je torej vsiljevanje discipline izdajatelju obveznic.
Vrste zavez
# 1 - pozitivno ali pritrdilno
- Pozitivne zaveze od posojilojemalca zahtevajo, da stori nekaj, kar bo v pomoč pri ustvarjanju več dobička ali za zdravo poslovanje podjetja. Posojilodajalec lahko od posojilojemalca zahteva, da ohrani razmerje pokritosti obresti 2. To pomeni, da mora biti dobiček pred obrestmi in davki (EBIT) dvakrat večji od obresti, ki jih mora organizacija plačati v enem letu.
- Posojilodajalec lahko od posojilojemalca zahteva tudi pravilno razkritje vseh računovodskih izkazov in najboljše upravljanje podjetij ter tudi imenovanje najboljše revizijske družbe v pregled. Vse to so torej pozitivne stvari, ki jih bo moral upoštevati posojilojemalec, če je to omenjeno v zavezah.
- To so najboljše prakse, ki jih mora upoštevati katera koli organizacija. Torej, če je organizacija prisiljena slediti tem, potem je to preoblečeni blagoslov za organizacijo in njene delničarje.
# 2 - negativno
To so omejitve posojilojemalcev, ki jih posojilojemalci nalagajo posojilojemalcem, in se imenujejo negativne zaveze, ker zmanjšujejo običajni tok posojilojemalcev. Lahko naloži omejitve, saj posojilojemalec ne more najeti nadaljnjega posojila ali ne more izdati nadaljnjega lastniškega kapitala. Torej tovrstne omejitve sicer varujejo denar posojilodajalca, vendar povzročajo težave pri običajnem delovanju organizacije
Namen zaveze
Namenjeni so zaščiti posojilodajalca, če vodstvo organizacije posojilojemalca začne delovati proti imetnikom obveznic. Imetniki obveznic s pomočjo zavez nalagajo omejitve posojilojemalcu, zato so posojilojemalci zdaj prisiljeni razmišljati o interesu posojilodajalca. Glavna skrb imetnikov obveznic je neplačilo posojilojemalcev, zato so vse zaveze omejitve, ki jih posojilojemalcu naloži posojilojemalka za zaščito premoženja posojilodajalca.
Primer zavez
FFC Ltd načrtuje izdajo obveznic v vrednosti 10 milijonov USD. FFC se je obrnil na nekaj posojilodajalcev in jim ponudil 8-odstotne obresti. Posojilodajalec se je po ustrezni oceni kreditne sposobnosti FFC odločil, da bo pred nakupom obveznic sklenil nekaj zavez.
- FFC po tej izdaji ne more izdati nobene druge obveznice iste starejše dobe
- FFC ne more izdati lastniškega kapitala
- FFC bo moral ohraniti razmerje pokritosti obresti 3
Torej bo vsem zgoraj omenjenim moral slediti FFC, da bodo lahko zbrali 10 milijonov dolarjev.
Zaključek
Ti so zelo pomembni za posojilodajalce, da zaščitijo svoje bogastvo. Pozitiv deluje kot spodbujevalec za povečanje dobička organizacije. Torej je to dober način, da discipliniramo organizacijo, vendar bo zaradi prevelikega števila organizacij izgubila na priložnostih, ki bi lahko povzročile zmanjšanje dobička.
Priporočeni članek
To je vodnik po tem, kaj so zaveze in njihov pomen. Tu razpravljamo o vrstah omejitev zavez in o tem, kako to deluje, skupaj z namenom, primerom in funkcijo. Več o tem lahko izveste iz naslednjih člankov -
- Stroški kapitalizacije
- Dokapitalizacija Pomen
- Pomen bančnega kredita
- Obveznice z visokim donosom
