Opredelitev formule Sinking Fund
Ponirajoči sklad se nanaša na sklad, ki ga ustanovi določeni izdajatelj obveznic, da bi odkupil določen del izdaje obveznic ali za dopolnitev večjega sredstva ali katere koli druge podobne kapitalske izdatke. Kot tak mora izdajatelj obveznic vsako obdobje prispevati določeno vsoto denarja v potopni sklad, formula za izračun potopnega sklada pa je prikazana spodaj.
Sinking Fund, A = ((1+ (r / m)) n * m -1) / (r / m) * Pkje
- P = občasni prispevek v potopni sklad,
- r = letna obrestna mera,
- n = število let
- m = število letnih plačil
In formulo za periodični prispevek v potopni sklad lahko predstavimo kot,
Periodični prispevek, P = (r / m) / ((1+ (r / m)) n * m -1) * AIzračun potopnega sklada (korak za korakom)
- Korak 1: Najprej določite zahtevani periodični prispevek za potopni sklad v skladu s strategijo podjetja. Periodični prispevek je označen s P.
- Korak 2: Zdaj je treba določiti letno obrestno mero sklada in pogostost periodičnega plačila, ki sta označeni z r oziroma m. Nato se periodična obrestna mera izračuna tako, da se letna obrestna mera deli s številom letnih plačil. tj. Periodična obrestna mera = r / m
- 3. korak: Zdaj je treba določiti število let in ga označiti z n. Nato se skupno število obdobij izračuna tako, da se pomnoži število let in pogostost plačil v enem letu. tj. Skupno število obdobij = n * m
- Korak 4: Končno lahko izračun zapadlega sklada opravimo z uporabo periodične obrestne mere (korak 2) in skupnega števila obdobij (korak 3), kot je prikazano zgoraj.
Primeri
Primer # 1
Vzemimo primer pogreznega sklada z mesečnim periodičnim prispevkom v višini 1500 USD. Sklad bo moral upokojiti novo prevzeti dolg (brezkuponske obveznice), zbran za tekoči projekt širitve. Naredite izračun zneska tonečega sklada, če je letna obrestna mera 6%, dolg pa bo odplačan v 5 letih.
Za izračun potopnega sklada uporabite naslednje podatke.
Zato je izračun zneska potopnega sklada naslednji,
- Sinking Fund = ((1 + 6% / 12) (5-12) - 1) / (6% / 12) * 1.500 USD
Sinking Fund bo -
- Sinking Fund = 104.655,05 $ ~ 104.655 $
Zato bo družba za umik celotnega dolga čez pet let potrebovala 104.655 ameriških dolarjev.
2. primer
Vzemimo primer podjetja ABC Ltd, ki je zbralo sredstva v obliki 1.000 brezkuponskih obveznic v vrednosti 1.000 USD. Družba želi ustanoviti toneči sklad za odplačilo obveznic, ki bo po 10 letih. Določite znesek periodičnega prispevka, če je letna obrestna mera 5%, prispevek pa se bo opravljal pol leta.
Najprej opravite izračun potopnega sklada, ki je potreben za izračun periodičnega prispevka.
- Glede na potopni sklad, A = nominalna vrednost obveznice * število obveznic
- = 1.000 $ * 1.000 = 1.000.000 USD
Za izračun periodičnega prispevka uporabite naslednje podatke.
Zato lahko znesek periodičnega prispevka izračunamo po zgornji formuli kot
- Periodični prispevek = (5% / 2) / ((1 + 5% / 2) (10 * 2) -1) * 1.000.000 USD
Periodični prispevek bo -
- Periodični prispevek = 39.147,13 $ ~ 39.147 USD
Zato bo družba morala polletno prispevati znesek 39.147 ameriških dolarjev, da bo lahko po 10 letih zgradila toneči sklad, ki bo upokojil brezkuponske obveznice.
Ustreznost in uporaba
Z vidika vlagatelja lahko propadajoči sklad koristi na tri glavne načine -
- Vmesna upokojitev dolga povzroči nižjo neporavnano glavnico, zaradi česar je končno odplačilo veliko bolj udobno in verjetno. To zmanjšuje tveganje neplačila.
- V primeru povečanja obrestne mere, ki zniža cene obveznic, vlagatelj dobi zaščito pred negativnim tveganjem, ker mora izdajatelj odkupiti določen del teh obveznic. Unovčenje se izvede po klicni ceni umirajočega sklada, ki je običajno določena na nominalno vrednost.
- Potopni sklad je potreben za vzdrževanje likvidnosti obveznic na sekundarnem trgu, tako da deluje kot kupec. Ko se obrestne mere povečajo, kar vodi do nižje vrednosti obveznic, ta določba koristi vlagateljem, ker morajo izdajatelji obveznice kupiti tudi, če cene padejo.
Vendar pa je tudi za vlagatelje več slabosti -
- Če se cene obveznic zvišajo zaradi znižanja obrestne mere, se lahko investitorjev upid na koncu omeji zaradi obveznega odkupa, ki je obvezen za potopni sklad obveznice. To pomeni, da bi vlagatelji za svoje obveznice prejeli fiksno ceno padajočega sklada, kljub temu da so obveznice na prostem trgu višje.
- Poleg tega bi lahko vlagatelji na koncu ponovno vlagali svoj denar drugam po nižji obrestni meri zaradi določb o upadajočem skladu na trgu z upadajočo obrestno mero.
Za izdajatelje toneči sklad deluje kot povečanje kreditne sposobnosti in kot tak podjetjem omogoča poceni zadolževanje. Posledično obveznice s padajočimi skladi pogosto ponujajo nižje donose kot podobne obveznice, ne da bi pri tem tonile zaradi manjšega tveganja neplačila in zaščite pred negativnimi učinki.
