Opredelitev tveganja repa
Tveganje repa je opredeljeno kot tveganje dogodka z zelo majhno verjetnostjo in se izračuna kot trikratni standardni odmik od povprečnega normalnega donosa porazdelitve. Standardni odmik meri nestanovitnost instrumenta glede na donosnost naložbe od njegove povprečne donosnosti. Vlagatelji preučujejo repno tveganje, da ocenijo in investirajo v različne pozicije varovanja pred tveganjem, da ublažijo izgubo, ki bi lahko nastala zaradi morebitnega repnega tveganja. Strategije, ki jih vlagatelji sprejmejo za zajezitev izgub, ki izhajajo iz repnih tveganj, lahko v času krize dodajo vrednost. Zadnje tveganje se ne nanaša samo na gibanje instrumenta, temveč se lahko nanaša tudi na katero koli naložbo ali poslovno dejavnost, katere rast ali padec je mogoče spremljati.
Možnost, da bi tveganje za rep začelo veljati, je minimalna; če pa se to zgodi, je obseg velik, kar bi prizadelo povezane portfelje. Lahko povzroči znatne posledice na finančnih trgih in gospodarstvu. Pojavi se lahko na katerem koli koncu distribucijske krivulje.
Primeri tveganja za rep
Sledijo primeri tveganja za rep
Primer # 1
Dow Jones Industrial Average ali Dow Index prikazuje zdravje 30 javnih podjetij s sedežem iz Združenih držav Amerike. Podjetja z indeksom Dow so tudi del indeksa S&P 500. Indeks je od začetka deloval dobro in je decembra 2017 presegel mejo 24k. Od takrat se je gibal navzgor in trg je privabljal vedno več vlagateljev.
Januarja 2018 je indeks dosegel mejo 26 tisoč, vlagatelji pa so pričakovali nadaljnji razcvet trga, vendar se je zaradi upočasnitve gospodarstva in trgovinskih vojn ves ameriški delniški trg strmoglavil, kar je povzročilo padec indeksa Dow . Indeks je doživel več vzponov in padcev in se oktobra 2018 vrnil na 24k, kar je bila najnižja ocena, ki jo je dosegel v enem letu. To je bilo 10-odstotno gibanje in je imelo zaskrbljujoč učinek na trg.
Trg je decembra 2018 izgubil še 6% in vplival na nestanovitnost na trgu. To je bil močan padec za trg. Decembra 2018 se je indeks znižal na 21 tisoč z 19-odstotno znižanjem z najvišjega v tem letu. To je bil pomemben padec indeksa in je vplival na dneve, ki prihajajo na trg.
Vir - Finance.yahoo.com
Repno tveganje v primeru indeksa Dow je bilo, ko se je trg oktobra 2018 začel gibati navzdol, padec je bil v tem obdobju na 24 tisoč, kar je bilo le vedenjsko gibanje; vendar so se razmere poslabšale, ko je indeks začel padati pod mejo 24k.
Primer Dow indeksa najbolje razloži dogodek tveganja tveganja in kako lahko vpliva na trg kot celoto.
2. primer
Primer Lehman Brothers je svetu dobro znan zaradi razvpitega vpliva na bančno industrijo. Lehman je zaradi velikega tržnega kapitala in spoštovane baze strank po vsem svetu veljal za "preveliko, da ne bi uspel". Zaradi popustljivih politik in nepravilnega poročanja podjetje ni moglo zdržati spreminjajočega se trga. Isti primer je bil tudi Bear Stearns.
Posledice propada Lehmana so bile tako hude, da so vplivale na vse druge panoge, vključno z jeklarsko, gradbeno in gostinsko, če naštejemo le nekatere. Repo tveganje v Lehmanovem primeru ni vplivalo le na bančno industrijo. Kljub temu se je iztekel v druge panoge in povzročil znatne zastoje in gospodarske izgube, ki so vplivale na BDP mnogih držav. Vpliv na gospodarstvo je bil tako močan, da vodi v recesijo po vsem svetu. Incident je povzročil gospodarsko upočasnitev in veliko ljudi je bilo brez zaposlitve zaradi odpuščanj v vseh panogah.
Številna so bila poročila o tem, kako posel ni tekel pravilno in kako bi lahko prišlo do znatnega propada. Vendar nobeno poročilo ni dobilo teže, dokler težava ni dosegla mamutske stopnje, ko je ni bilo mogoče ustaviti.
Preden je Lehman vložil zahtevo za stečaj, je bilo treba spremljati poslovne dejavnosti, h katerim se je odpravljal, in pravilno poročati o vseh svojih gospodarskih razmerah, kar je povzročilo precejšnjo nesrečo.
Tveganje repov ne samo vlagateljem, temveč tudi podjetjem omogoča, da ocenijo tveganje, povezano z naložbo, ki jo opravijo. Če bi analizirali repno tveganje za poslovne dejavnosti, v katere se je usmeril; posel bi lahko vodili na boljši način, da bi preprečili velik propad leta 2007–2008, ki je pretresel svet.
Prednosti
- Zadnje tveganje vlagateljem omogoča, da ocenijo tveganje, povezano z naložbo, in izboljša odločanje pri strategijah varovanja pred tveganjem.
- Tveganje repa spodbuja varovanje pred tveganjem, kar ima za posledico povečan dotok sredstev na trg.
- Ozavešča o morebitnih negativnih gibanjih, ki lahko motijo trg.
Slabosti
- Vlagatelja lahko spodbujamo k pretiranemu vlaganju v strategije varovanja pred tveganji.
- Obstaja velika verjetnost, da se dogodek tveganja repa ne bo pojavil niti enkrat.
- To ustvarja občutek strahu med vlagatelji, kar ima za posledico negativne obete.
Pomembne točke
- Levi konec krivulje označuje skrajno slabo stran.
- Tveganje repa prikazuje dogodek, ki se lahko zgodi, če trg naredi neugoden korak.
Zaključek
- Tveganje repa je možnost izgube, ki bi se lahko zgodila v skladu z napovedjo porazdelitve verjetnosti zaradi redkega dogodka.
- Kratkoročno gibanje trikratnega standardnega odklona predstavlja tveganje za rep.
- Tveganje repa je lahko na obeh straneh krivulje; desno označuje dobiček, levo pa izgubo. Ker gre za tveganje, je poudarek bolj na levi strani krivulje.
- Tveganje repa spodbuja strategije varovanja pred tveganjem, saj varovanje zmanjša potencialno izgubo.
- Vlagatelji in podjetja tako lahko preučujejo repno tveganje, da bi razumeli tveganje, povezano z naložbo.
