Kolikšna je letna stopnja donosa?
Letna stopnja donosa je stopnja donosa na leto, ko se donos v obdobju, krajšem ali daljšem od enega leta, letno izračuna, da se olajša primerjava med letnim donosom enakih ali različnih razredov sredstev.
Preprosto povedano, letna stopnja donosa se izračuna kot enakovreden znesek letnega donosa, ki ga je vlagatelj upravičen prejeti v določenem obdobju. Izračuna se na podlagi časovne teže, le-te pa se zmanjšajo na obdobje dvanajstih mesecev, kar vlagateljem omogoča primerjavo donosnosti sredstev v določenem času.
Denimo, da je sredstvo v treh letih vrnilo 50%, drugo pa v 5 letih 85% donosa. Samo s temi podatki bomo težko ugotovili, katero sredstvo je prineslo boljše donose, dokler teh donosov ne prilagodimo in ugotovimo, katero sredstvo je prineslo višjo donosnost.
Formula
Če je obdobje hrambe daljše od enega leta, se izračuna po naslednji formuli:
Formula letne stopnje donosa = (končna vrednost / začetna vrednost) 1 / n - 1Kje,
- Končna vrednost = vrednost naložbe na koncu obdobja
- Začetna vrednost = Vrednost naložbe na začetku obdobja
- n = število let v obdobju
V zgornji formuli lahko 1 / n nadomestimo s 365 / dnevi za natančen izračun. Tukaj je "dni" število dni, ko je naložba zadržana.
Če je naložba v posesti manj kot eno leto, se lahko donos izračuna po naslednji formuli:
Formula ARR = (končna vrednost / začetna vrednost) 365 / n - 1
Kje
- n = število dni, ko je naložba zadržana
Omeniti velja, da Globalni standardi uspešnosti naložb (GIPS), svetovni organ, ki oblikuje standarde poročanja o uspešnosti, priporočajo, da se uspešnost obdobja, krajšega od enega leta, ne letno izračuna.
Primeri letne stopnje donosa
Spodaj so primeri tega koncepta, da bi ga bolje razumeli.
Primer # 1
Primerjava donosov za naložbeno obdobje, daljše od enega leta.
Recimo, da sta dve naložbi z enako začetno vrednostjo 100.000 USD unovčeni v različnih obdobjih. Naložba 1 je v treh letih vrnila 150.000 USD končne vrednosti, naložba 2 pa je v 5 letih vrnila 185.000 USD končne vrednosti. Skupni donos za obdobja imetništva je bil 50% in 85% za naložbo ena in naložba 2.
Rešitev
Spodaj so podani podatki za izračun letne stopnje donosa
Naložbe 1
- = (150000 USD / 100000 USD) (1/3) -1
- = 14,5%
Naložbe 2
- = (185000 $ / 100000 $) (1/5) -1
- = 13,1%
Absolutna primerjava donosov tukaj ne bo v pomoč, ker obdobje zadrževanja ni enako. Za smiselno primerjavo moramo izračunati stopnjo donosa.
Ko ga enkrat dobimo, lahko zlahka ugotovimo, da je naložba 1 prinesla boljše donose kot naložba 2, na primerljivi primerjavi dveh naložb.
2. primer
Primerjava donosnosti za naložbeno obdobje manj kot eno leto.
Če je obdobje naložbe v naložbo manj kot eno leto, morda ni smiselno primerjati absolutnih donosov, ker to ne upošteva časa, ki ga ta sredstva potrebujejo za donos donosa.
Na primer, dve naložbi, naložba 1 in naložba 2, imata enako začetno vrednost 100.000 dolarjev. Naložba 1 se je hranila 100 dni in je prinesla 10-odstotni donos s končno vrednostjo 110.000 USD. Investicija 2 je v 150 dneh dosegla končno vrednost 113.000 ameriških dolarjev, s čimer se je vrnila 13-odstotna donosnost naložbe.
Rešitev
Spodaj so podani podatki za izračun letne stopnje donosa
Naložbe 1
- = (110000 USD / 100000 USD) (365/100) -1
- = 41,6%
Naložbe 2
- = (113.000 USD / 100.000 USD) (365/150) -1
- = 34,6%
Na prvi pogled je 13% naložbe 2 videti boljši donos kot 10% naložbe 1. Vendar bomo dobili drugačne rezultate, če bomo pravilno primerjali donos obeh naložb.
Kot je razvidno iz zgornjih izračunov, ko naložbe 1 na letni ravni izračunamo donosnost obeh naložb, naložba 1 z dobro razliko preseže naložbo 2, kar pa ni veljalo pred izračunom letne donosnosti.
V praksi se letne donose za obdobje imetništva, krajše od enega leta, ne šteje za pravi barometer uspešnosti, ker je iz več razlogov investicijsko obdobje manj kot eno leto prekratko, da bi ga vlagatelj lahko resno preučil. Drugič, ekstrapoliranje donosov za kratek čas pomeni, da bi naložba lahko zaslužila podoben donos za celoto, ki v večini primerov morda ne bi držal. Tretjič, letni kratkoročni donosi so v najboljšem primeru napovedani in ne realni donosi.
Zaključek
Letna stopnja donosa je prav pri primerjanju in razvrščanju donosov. Ker so absolutni donosi lahko zavajajoči, zagotavljajo jasnost profila donosa naložb. Največja prednost je v tem, da vlagatelju sporoča zapleteno letno stopnjo donosa, glede na to, da je bil dobiček od naložbe znova naložen nazaj po isti stopnji. Lahko ga označimo tudi kot sestavljeno letno stopnjo donosa.
