Opredelitev varnosti, zaščitene z zakladnico zaradi inflacije
Zakladniški vrednostni papirji, zaščiteni z zakladnico (TIPS), so tiste z inflacijo indeksirane obveznice, ki jih izda vlada Združenih držav Amerike, in ker je njena glavnica indeksirana na indeks inflacije (ameriški indeks potrošniških cen), predstavlja zaščito pred inflacijsko tveganje. Z naraščajočo inflacijo naraščajo tudi glavne vrednosti TIPS (ker je glavnica obveznice povezana z inflacijo), s čimer se varuje inflacijsko tveganje obveznice.
Ker zakladniške vrednostne papirje, zavarovane z zakladnico, izda ameriška zakladnica in zagotavlja tudi varovanje pred inflacijskim tveganjem, veljajo za naložbe z zelo majhnim tveganjem. Izdane so v treh zapadlostih pet, deset in trideset let.
Kako deluje varovanje, zaščiteno z inflacijo zakladnice?
Glavnica vrednostnega papirja TIPS je povezana z indeksom inflacije. Z naraščanjem inflacije v gospodarstvu narašča glavnica ali nominalna vrednost obveznic. Kupon obveznice se izračuna kot obrestna mera (ali kupon), pomnožena z glavnico obveznice.
Zdaj se v inflacijskem okolju v ustreznem obdobju (zaradi povečane glavnice) poveča tudi kupon obveznice, ki se izplačuje občasno (četrtletno, polletno ali letno), kar ima za posledico večje plačilo kupona vlagatelju in s tem ga varuje pred inflacijskim tveganjem. Nasprotno, če se deflacija (cene blaga in storitev) znižuje, se glavnica TIPS zniža in vlagatelji prejmejo nižje kupone.
Primeri varnosti, zaščitene z zakladnico zaradi inflacije
Spodaj so navedeni primeri vrednostnih papirjev, zavarovanih z zakladnico (TIPS).
Primer # 1
Obveznice s fiksno obrestno mero nosijo tveganje, da bo inflacija porušila vrednosti plačila kupona kot kuponske obresti, zato je znesek kupona obveznice določen za življenjsko dobo obveznice.
Če na primer obveznica plača kupon v višini 3% letno v življenjski dobi obveznice in je trenutna stopnja inflacije v gospodarstvu 4%, potem je vlagatelj realno v izgubi, saj je inflacija v celoti zmanjšala vrednost plačilo kupona. NASVETI v takih scenarijih ščitijo vlagatelje.
2. primer
Recimo, da ima vlagatelj v lasti 100 USD založniških vrednostnih papirjev, zavarovanih z inflacijo, s kuponsko stopnjo 2% letno. Če v gospodarstvu ne bo inflacije, bo vlagatelj prejel kupon v višini 2 USD letno. Če pa bo v gospodarstvu 4-odstotna inflacija, se prvotna nominalna vrednost obveznice v višini 100 USD prilagodi na 104 USD, kuponska izplačila vrednostnega papirja pa bodo zdaj izračunana na 104 USD glavnice.
Tako bodo nova kuponska plačila varščine znašala 104 USD * 2% = 2,08 USD. Če ob zapadlosti stopnja inflacije vztraja pri 4%, bo vlagatelj prejel inflacijsko prilagojeno glavnico v višini 104. USD. Tako s povečanim plačilom kupona in glavnice ob zapadlosti s povečanjem inflacije TIPS vlagatelja zaščiti pred inflacijskim tveganjem .
3. primer
Recimo, da v gospodarstvu prihaja do deflacije, tj. Cene blaga in storitev se znižujejo. Deflacija v gospodarstvu znaša 2%. Glavnica vrednostnih papirjev, zavarovanih z zakladnico, se bo prilagodila navzdol na 98 USD, kuponska plačila pa bodo izračunana na podlagi nominalne vrednosti 98 USD.
V tem primeru se bodo kuponska plačila z deflacijo zmanjšala. Vendar ob zapadlosti obveznice vlagatelj ne bo nič manj kot prvotna nominalna vrednost obveznice, ki znaša 100 USD. Torej, ena od velikih prednosti TIPS je, da v primeru deflacije glavna vrednost vrednostnega papirja ni prilagojena ob zapadlosti, vlagatelj pa prejme višjo od vloženega zneska ali prilagojeno višjo glavnico.
Prednosti NASVETOV
- Zagotavlja zaščito pred inflacijskim tveganjem. Glavnica zakladniškega vrednostnega papirja, zaščitenega z inflacijo, je prilagojena gibanju inflacije v gospodarstvu; tako se glavnica in kuponi prilagajajo inflaciji.
- Kuponska plačila TIPS se v inflacijskem okolju povečajo, saj se izračunajo na inflacijsko prilagojeni glavnici.
- Ko TIPS zapadne, vlagatelji nikoli ne dobijo manj kot prvotna nominalna vrednost (glavnica) obveznice.
Slabosti NASVETOV
- Ker zagotavljajo varovanje pred inflacijskim tveganjem, je kuponska stopnja vrednostnega papirja TIPS na splošno nižja od stopnje primerljivega instrumenta s fiksnim donosom brez prilagoditve inflacije
- NASVETI so na splošno obdavčeni z višjimi davki, saj so plačila kuponov višja z večjo inflacijo.
- V primeru inflacije v ravnem gospodarstvu je vlaganje v TIPS malo koristno, saj bo nominalna vrednost obveznice zaradi neinflacijskega trenda ostala bolj ali manj nespremenjena.
Zaključek
NASVETI vlagatelje varujejo pred inflacijskim tveganjem, ki je značilno za gospodarstvo. Če je inflacija v gospodarstvu višja od kuponske stopnje obveznice, potem je vrednost periodičnega kupona zaradi visokih cen popolnoma realno zmanjšana. V takih primerih TIPS vlagateljem nudi zaščito, saj glavnico obveznice prilagodijo inflaciji, zato sta tako glavnica kot kupon povezana z inflacijo in zaščitena. Višja kot je inflacija, višja je glavnica in kupon.
Vendar TIPS na splošno uporabljajo nižje obrestne mere, saj vlagateljem zagotavljajo zaščito pred inflacijskim tveganjem. Tudi vlaganje v TIPS v neinflacijskem okolju bo vodilo k nižjim donosom. Zato bi bilo treba naložbe v TIPS naložiti po analizi trenutnega inflacijskega trenda v gospodarstvu in tudi glede na napovedani trend v prihodnosti.
