Kaj so vdelani izvedeni finančni instrumenti?
Kadar je pogodba o izvedenih finančnih instrumentih skrita v nederivativni gostiteljski pogodbi (bodisi dolžniška bodisi lastniška komponenta), ki ne gre skozi izkaz poslovnega izida, znanega kot vgrajeni izvedeni finančni instrumenti, torej v pogodbi o vgrajenih izvedenih finančnih instrumentih, je del denarnega toka odvisen od osnovno sredstvo, za katerega je določen drug del denarnega toka.
Primer
Naučimo se vdelanih izvedenih finančnih instrumentov s primerom:
Recimo, da obstaja subjekt XYZ Ltd., ki izdaja obveznice na trgu. Vendar je plačilo kupona in glavnega dela obveznice indeksirano s ceno zlata. V takem scenariju se bodo stroški kupona povečali ali zmanjšali v neposredni korelaciji s ceno zlata na trgu. V tem primeru je obveznica, ki jo je izdal XYZ
V tem primeru je obveznica, ki jo je izdala družba XYZ Ltd., dolžniški instrument (neizpeljani finančni instrument), medtem ko so plačila povezana z drugim instrumentom, ki je v tem primeru zlato (izpeljana komponenta). Ta izpeljana komponenta je znana kot vgrajeni izpeljanka.
Neizpeljana komponenta se tu imenuje tudi gostiteljska pogodba, kombinirana pogodba pa je hibridne narave.
Uporaba vdelanih izvedenih finančnih instrumentov
Vgrajeni izvedeni finančni instrumenti se uporabljajo v številnih vrstah pogodb. Najpogostejša uporaba vgrajenega izvedenega finančnega instrumenta je bila opažena pri najemih in zavarovalnih pogodbah. Ugotovljeno je bilo tudi, da prednostne delnice in zamenljive obveznice gostijo tudi vgrajene izvedene finančne instrumente.
Uporaba pri obvladovanju tveganj
Vgrajeni izvedeni finančni instrumenti se uporabljajo v praksah upravljanja s tveganji katere koli organizacije. Številne organizacije v trenutnem delovnem okolju plačujejo proizvodne stroške v eni valuti, medtem ko zaslužijo v drugi valuti. V takšnih razmerah se organizacije odpirajo tveganju nihanja deviznih tečajev. Da bi se zaščitili pred takim valutnim tveganjem, se isto varujejo z različnimi vrstami pogodb o izvedenih finančnih instrumentih, kot so zamenjave obrestnih mer, prevzem pozicij v terminskih pogodbah in opcije. Vendar pa je isto tveganje mogoče vključiti v prodajne pogodbe po pogovoru s stranko. Po takšni ureditvi je lahko prihodek neposredno povezan s proizvodnimi stroški, ki jih ima podjetje. To je klasičen primer obvladovanja tveganj z uporabo vgrajenih izvedenih finančnih instrumentov.Zaradi tega je celotna pogodba za podjetje manj tvegana in pomaga tudi pri zaupanju strank.
Že vrsto let je bilo ugotovljeno, da so obrestni izvedeni finančni instrumenti (vrsta vgrajenega izvedenega finančnega instrumenta) dober način za obvladovanje obrestnega tveganja. Vendar se je v zadnjem času trend zmanjšal zaradi zapletenih in zapletenih računovodskih ukrepov v vesolju. Banke zdaj uporabljajo strukture financiranja z variabilno obrestno mero, ki imajo vgrajene izvedene finančne instrumente. Primeri izvedenih finančnih instrumentov vključujejo zgornje meje obrestnih mer, pragove in / ali hodnike. Trenutno so tovrstni instrumenti izvzeti iz smernic FASB 133, saj so tesno povezani z obrestnimi merami za izposojo (ta koncept bo podrobneje razložen v naslednjih oddelkih)
Ustvarjanje strukturiranih finančnih produktov
Vgrajene metode izvedenih finančnih instrumentov omogočajo finančnemu svetu ustvariti strukturirane zapletene finančne produkte. V večini teh primerov se komponenta tveganja enega instrumenta prenese na komponento donosa drugega. Svetovni finančni trgi so v zadnjih 20 do 30 letih na trg predstavili veliko takšnih izdelkov, zato je njihovo razumevanje zelo pomembno.
Obračunavanje vgrajenih izvedenih finančnih instrumentov
Zahteva po ločenem obračunavanju nekaterih vgrajenih izvedenih finančnih instrumentov naj bi služila kot določba proti zlorabi. Ljudje, ki so ustvarili te standarde, so se dejansko bali, da bi lahko subjekti poskušali "vgraditi" izvedene finančne instrumente v pogodbe, na katere izvedeni finančni instrumenti ne vplivajo, in usmerjanje dejavnosti varovanja pred tveganji, da bi se izognili zahtevi po beleženju ekonomičnosti izvedenih instrumentov v dobičku. Da bi zagotovili doslednost računovodskih metod, smo si prizadevali za usmeritev, zaradi katere so vgrajeni izvedeni finančni instrumenti obračunani na podoben način kot izvedeni finančni instrumenti. Za tak scenarij je treba ločiti izvedeni finančni instrument, ki je vdelan v gostiteljsko pogodbo, in ta postopek ločevanja se imenuje bifurkacija. Razumimo to na primeru.
Računovodstvo vgrajenih izvedenih finančnih instrumentov - bifurkacija
Vlagatelj v zamenljivo obveznico mora najprej ločiti komponento delniške opcije s postopkom bifurkacije. Del delniške opcije, ki je vgrajeni izvedeni finančni instrument, je treba potem obračunati kot kateri koli drugi izvedeni finančni instrument. To se naredi na ravni poštene vrednosti. Vendar se za gostiteljsko pogodbo obračunavanje izvaja po standardu GAAP, ob upoštevanju dejstva, da ni priložen noben izvedeni finančni instrument. Oba instrumenta se obravnavata ločeno in upoštevata, kot je navedeno zgoraj.
Vendar je zelo pomembno razumeti, da vseh vgrajenih izvedenih finančnih instrumentov ni treba ločevati in jih ločeno knjižiti. Call-opcija v obveznici s fiksno obrestno mero je izvedeni finančni instrument, ki ne zahteva razdeljevanja in ločenega računovodstva.
Merila ali situacija, ki opredeljuje bifurkacijo?
- Obstajajo določeni načini, kako je treba vgrajeni izvedeni finančni instrument obravnavati za računovodske namene.
- V skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja (MSRP) je treba vdelani izvedeni finančni instrument ločiti od gostiteljske pogodbe in ga je treba obračunati ločeno.
- Ta pogoj za računovodstvo je treba ohraniti, razen če so gospodarske značilnosti in značilnosti tveganja tako gostiteljske pogodbe kot vgrajenega izvedenega finančnega instrumenta tesno povezane.
Primeri vdelanih izvedenih finančnih instrumentov
Primer 1 :
Recimo, da XYZ Ltd izda obveznice na trgu, kjer je plačilo kupona in glavnice indeksirano s ceno zlata. V tem primeru lahko vidimo, da gostiteljska pogodba nima ekonomskih značilnosti in značilnosti tveganja, povezanih z vgrajenimi izvedenimi finančnimi instrumenti (kar je v tem primeru cena zlata). Zato je treba v tem primeru vdelani izvedeni finančni instrument ločiti od gostiteljske pogodbe in ga je treba obračunati ločeno.
2. primer :
Recimo, da isto podjetje, XYZ Ltd, izda obveznice na trgu, kjer je plačilo kupona in glavnice indeksirano s ceno delnice podjetja. V tem primeru lahko vidimo, da ima gostiteljska pogodba ekonomske in rizične značilnosti, povezane z vgrajenimi izvedenimi finančnimi instrumenti (kar je v tem primeru cena delnice podjetja). Zato v tem primeru vdelanega izvedenega finančnega instrumenta ni treba ločevati od gostiteljske pogodbe in ga je mogoče obračunati skupaj. Razlog za to je, da imata oba enake gospodarske značilnosti in značilnosti tveganja.
3. primer
Naučimo se zgoraj številčno razloženega koncepta z drugim primerom. Recimo, da korporacija ABC kupi zamenljivo obveznico podjetja XYZ v višini 10.000.000 USD z zapadlostjo 10 let. Ta zamenljiva obveznica plača 2-odstotno obrestno mero, podrobnosti o pretvorbi pa pravijo, da se obveznica lahko pretvori v 1.000.000 delnic navadnih delnic podjetja XYZ, s katerimi se javno trguje. V skladu z računovodskimi normativi mora družba določiti vrednost možnosti pretvorbe, ki je vdelana v dolžniški instrument, nato pa je treba ločeno knjižiti kot izvedeni finančni instrument. Da bi jo upoštevali kot izpeljani finančni instrument, je bila opravljena ocena poštene vrednosti, ki je pokazala, da je poštena vrednost obveznice znašala 500.000 USD. Za to smo uporabili nekakšen model določanja cen opcij.
Družba ABC bi za pravilno računovodstvo posredovala naslednji vnos v revijo:
Obveznica 10.000.000 USD
Možnost pretvorbe (po pošteni vrednosti) 500.000 USD
Gotovina 10.000.000 USD
Popust na obveznice 500.000 USD
Kaj pa vgrajeni izvedeni finančni instrumenti, ki jih ni mogoče prepoznati ali izmeriti?
FASB je ugotovil, da v številnih okoliščinah vgrajenih izvedenih finančnih instrumentov ni mogoče zanesljivo identificirati ali izmeriti za ločitev z gostiteljsko pogodbo. V takem scenariju računovodski standard 815 zahteva, da se celotna pogodba pripozna po pošteni vrednosti, spremembe poštene vrednosti pa v tekočem dobičku. To vključuje tako gostiteljsko pogodbo kot vdelani izvedeni del v pogodbo.
Primeri iz resničnega življenja
Poglejmo si zdaj nekatere situacije, v katerih računovodski svet zahteva, kakšno računovodsko obravnavo je treba izvesti za vdelani izvedeni finančni instrument. Odločitve, sprejete v tej tabeli, temeljijo na razumevanju računovodskega standarda 815. Bralcem svetujemo, da ta standard podrobno preučijo, če želijo v celoti razumeti posledice računovodskih standardov, povezanih z vgrajenimi izvedenimi finančnimi instrumenti.
| Hibridni instrument, ki vsebuje vdelani izvedeni finančni instrument | Prepoznavanje vdelanega izpeljanke | Je vdelani izpeljanec jasno in tesno povezan z gostiteljem? | Bifurkacija in ločeno računovodstvo, potrebno za vdelani izvedeni finančni instrument? |
| Obveznice s spremenljivo obrestno mero, ki imajo obrestno mero vezano na obrestni indeks, kot so LIBOR, osnovna obrestna mera, repo obrestna mera | V tem primeru ni primera vdelanega izpeljanke. | N / A | N / A |
| Obveznica s fiksno obrestno mero in fiksno obrestno mero | V tem primeru ni primera vdelanega izpeljanke. | N / A | N / A |
| Dolžniški instrument, ki ga je mogoče poklicati: pri tej vrsti dolžniškega instrumenta ima izdajatelj možnost predplačila. | Pokličite možnost izdajatelja za predplačilo dolžniškega instrumenta | Da: Obrestne mere in klicne možnosti so tesno povezane. | Ne |
| Naložba v zamenljivi dolg: vlagatelj ima možnost pretvoriti dolžniški instrument v lastniški kapital izdajatelja po določenem menjalnem tečaju | Call opcija na delnice izdajatelja | Ne, kapitalska osnova ni tesno povezana z dolžniškimi instrumenti. Vendar lahko obstajajo izjeme, ko lastniški deleži podjetja ne trgujejo na trgu in zato ni mogoče poravnati denarja. | Da. Vgrajeni izvedeni finančni instrument bo prikazan po pošteni vrednosti, spremembe pa v dobičku. |
| Kapital indeksiran Opomba: Pri takem instrumentu je donos ali glavnica in obresti dolžniškega instrumenta povezana z lastniškim indeksom. | Terminska pogodba o zamenjavi z opcijo, vezano na navedeni indeks lastniškega kapitala. | Ne, terminska pogodba ali opcijska pogodba in dolžniški instrument niso tesno povezani. | Da. Vgrajeni izvedeni finančni instrument bo prikazan po pošteni vrednosti, spremembe pa v dobičku. |
| Kreditno občutljiva obveznica: obveznica, katere kuponska obrestna mera se ponastavi na podlagi sprememb bonitetne ocene izdajatelja | Pogodba o pogojni menjalni opciji, ki vlagatelju daje pravico do višje obrestne mere, če se bonitetna ocena izdajatelja zmanjša. | Da, kreditna sposobnost dolžnika je jasno in tesno povezana z dolžniškim instrumentom. | Ne |
Vse zgoraj omenjene situacije v tabeli so resnični finančni instrumenti.
Zaključek
Zelo pomembno je razumeti, da je razumevanje vgrajenega izvedenega finančnega instrumenta en korak. Vendar pa je upoštevanje tega v vaših knjigah še en zapleten korak. Mesto se je nenehno razvijalo, saj finančni svet nenehno prihaja s finančnimi produkti, ki se na tak ali drugačen način poigravajo z uredbo. Vlagatelji bi morali razumeti finančne posledice vgrajenih izvedenih finančnih instrumentov in jasno preučiti temeljne dejavnike in dejavnike, ki vplivajo nanje. Če vlagatelj ocenjuje katero koli bančno bilanco stanja, bi bilo zanimivo videti, kako obvladuje obrestno tveganje in vrsto vgrajenih transakcij z izvedenimi finančnimi instrumenti, s katerimi se ukvarja.
Priporočeni članki
- Izvedeni finančni instrumenti
- Kaj so pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih?
- Obračunavanje izvedenih finančnih instrumentov
- Izvedeni finančni instrumenti
