Kaj je državno tveganje?
Tveganje države je tveganje, ki označuje verjetnost, da tuja vlada (država) ne bo izpolnila svojih finančnih obveznosti zaradi gospodarske upočasnitve ali političnih nemirov. Že majhne govorice ali razkritja lahko naredijo državo manj privlačno za vlagatelje, ki želijo svoj težko prisluženi dohodek parkirati na mestu, ki je zanesljivo in bistveno manj verjetno, da bo privzeto.
Primer analize tveganja države
Predpostavimo dve državi - ZDA in Alžirijo . Ob predpostavki, da obe obetata nekaj prihodnjih projektov, za katere nameravata izdati obveznice za zbiranje financ. Katere obveznice so varne in katere bolj verjetno ne bodo izpolnjene? Tu je del ocenjevanja. Vlagatelj mora natančno preučiti različne dejavnike, ki pripisujejo stabilnosti države, kot so njene politične razmere, stopnje inflacije, ekonomsko zdravje, davčni sistemi in številni drugi dejavniki.
Po natančni oceni bi lahko vlagatelji ugotovili, da so ZDA zaradi svoje trdne politične strukture, demografije, davčnega sistema, tehnološkega napredka in dobrega počutja veliko boljša naložbena možnost kot Alžirija. Zato lahko rečemo, da ima Alžirija veliko večje državno tveganje kot ZDA. Ugotovljeno je, da imajo ZDA najmanjše tveganje za državo na svetu.
Vrste državnega tveganja
To lahko razvrstimo v naslednje vrste državnih tveganj:
# 1 - Suvereno tveganje
To se nanaša na verjetnost, da bo centralna banka uvedla pravila, ki bi lahko negativno vplivala na vrednost deležev vlagateljev. Vključuje tudi možnost, da tuja država ne bi izpolnila svojega državnega dolga.
# 2 - Gospodarsko tveganje
To se nanaša na možnost, da država v širšem smislu ne izpolni svojih dolžniških obveznosti. To je najpogosteje dejavnik ekonomskega zdravja države. Suvereno tveganje je vrsta finančnih težav.
# 3 - Politično tveganje
Ta vrsta tveganja je v glavnem povezana z izgubami, ki nastanejo zaradi političnih razmer v državi. Tudi politični komentar se v mednarodni skupnosti morda ne bi dobro ustalil in tako prispeval k tveganju države.
Merjenje in analiza državnega tveganja
Merjenje in analiziranje državnega tveganja ni enostavna naloga. Vlagatelji lahko sprejmejo več različnih načinov ocenjevanja. V večini primerov bi se kombinacija drugih ukrepov tveganja, kot so razmerje med dolgom in BDP, beta koeficienti in ocene držav, lahko izkazala za zelo koristno. OECD (Organizacija za gospodarsko sodelovanje in razvoj) je začrtala dva načina analize:
# 1 - Kvantitativna analiza
Ukrepe tveganja, kot so koeficienti beta in razmerja, ki označujejo tveganje (npr. Razmerje med dolgom in BDP), lahko razvrstimo med kvantitativne metode. Indeks kapitalskih naložb Morgan Stanley ali indeks MSCI je najpogosteje uporabljeno merilo za številne delnice in tako predstavlja celoten svetovni trg pod eno streho. Koeficient beta za indeks MSCI države lahko uporabimo kot merilo državnega tveganja. S tem indeksom je zastopanih 23 držav.
# 2 - Kvalitativna analiza
Kvalitativna analiza se bolj nagiba k subjektivnim vidikom merjenja. To vlagateljem ne bo dalo številke tveganja, lahko pa bo dalo očitno predstavo o tveganem okolju države. Zaradi nenadnih političnih pretresov ali sprememb tržne statistike lahko gospodarstvo države postane nestabilno in s tem poveča tveganje. Preverjanje državnih ocen in posodobitev z najnovejšimi spremembami vlagateljem v veliki meri pomaga.
Prednosti
- Kot je bilo že omenjeno, ocena tveganja vlagateljev opozarja in zaveda, kaj lahko pričakujejo od naložbe v določeni državi.
- Ne samo vlagatelji, ampak tudi taka analiza korporacijam pomaga pri oblikovanju strategij, ki ustrezajo okolju določene države. Takšno strateško načrtovanje jim pomaga različno ravnati z različnimi državami.
- Vključuje tako gospodarska kot politična tveganja. Meritve zagotavljajo okvirno predstavo o finančnem zdravju in političnem okolju države. Ta dvostranski pristop k oceni tveganja je zelo koristen za vlade, ki lahko ustrezno oblikujejo svoje zunanje politike.
- Številne korporacije in publikacije uporabljajo lastno orodje za analizo državnega tveganja. Z uporabo tega orodja lahko oblikujejo različne metode za zavarovanje pred takim tveganjem.
Slabosti
- To je odvisno od več sto dejavnikov, zato je njegova ocena težka in ne tako natančna. Napaka merjenja ali napaka opustitve se bo zagotovo zgodila. Tudi najbolj dovršeni algoritmi ne uspejo natančno zajeti vseh dejavnikov.
- Kvalitativna ocena temelji predvsem na razpoložljivosti in vključenosti informacij. Vendar ugotovljeno poročilo ni nikoli popolno. Torej, ne zajame vsega.
Omejitve
Modeli državnih tveganj doslej niso pravilno zajemali nenehno spreminjajočega se gospodarskega in političnega okolja držav. Prav tako je dolgočasen postopek določanja natančne velikosti in narave izpostavljenosti.
Upravljanje izpostavljenosti
- Vlagatelji in finančne družbe bi morali oblikovati ustrezen okvir, ki bi vključeval ločitve med različnimi deli državnega tveganja.
- Prav tako ga urejajo viri države in primarna dejavnost, na kateri temelji gospodarstvo. Pri ocenjevanju bo koristno tudi oblikovanje skupin za natančno spremljanje teh področij.
- Izpostavljenost tveganju je treba nenehno spremljati in posodabljati, da ostane na tekočem.
- Uporaba ocen za oceno položaja države na svetovnih trgih.
Zaključek
Z naraščajočo globalizacijo in širitvijo trgovanja med državami je finančne organizacije, vključno z bankami in drugimi vlagatelji, zelo razburjalo. Znano je dejstvo, da do zdaj ni bilo veliko storjenega za pravilno upravljanje in obvladovanje izpostavljenosti državnim tveganjem od izbruha krize 2007–2008, mnogi so bili v pozabi.
Razen ocene in izogibanja državam s pretiranim tveganjem lahko diverzifikacija in varovanje pred tveganji pripomoreta k ublažitvi tega tveganja. Prav tako so bili razviti zemljevidi tveganj za državo, da bi dobili natančno predstavo o tveganju, povezanem z različnimi geografskimi regijami. Toda narava tveganja je takšna, da bo še naprej obstajala različna stopnja negotovosti.
