Kaj so dohodkovne obveznice?
Prihodkovne obveznice so obveznice, ki jih izdajo občinske korporacije, pri katerih se prihodek od projektov, ki ustvarjajo dohodek, kot so cestninski most, avtocesta, kanalizacija, gradnja letališč, ceste, lokalni stadion, uporablja za poplačilo dolžniške obveznosti (tako obresti kot glavnega dela). Pogosto jih izda vladna agencija, prihodki pa so podprti s prihodki, ustvarjenimi s projekti. Obstajajo težave z nominalno vrednostjo 1000 in 5000 s polletnimi plačili. Nekatere so izdaje v obliki brezkuponskih obveznic.
Poglejmo si primer
Peter vlaga v vrednostne papirje s stalnim donosom. Ugotavlja, da lokalna občina z izdajo dohodkovnih obveznic zbira 10 milijonov dolarjev za financiranje gradnje novega mostu. Po natančni oceni kreditne sposobnosti projektov je povsem prepričan, da bo projekt uspešno ustvaril zadostne prihodke za poplačilo izkupička, zato se odloči za nakup.
Značilnosti dohodkovnih obveznic
# 1 - Dolgoročnejši v naravi
Te obveznice se uporabljajo za financiranje dolgoročnih projektov, zato je rok zapadlosti pogosto od 20 do 30 let. Plačila obresti in glavnice se izvedejo po pokrivanju stroškov poslovanja projektov. Če projekt ne ustvari dovolj sredstev, se plačilo lahko odloži na kasnejši datum.
# 2 - višji donos
Zagotavljajo višji donos kot obveznice s splošno obveznostjo, saj so zavarovane s prihodki, ustvarjenimi s projektom, obstaja večje tveganje neplačila obljubljenega donosa, zato vlagatelj dobi odškodnino z višjim donosom v primerjavi s splošno obveznostjo vez, da jih pritegne.
# 3 - Brez zahtevka za premoženje
Imetniki obveznic nimajo terjatev do premoženja projektov. Če se projekti ne izkažejo za uspešne, imetniki obveznic ne morejo ponovno prevzeti cestninskih cest ali opreme.
# 4 - Težave z zagotavljanjem klicev
Te obveznice se izdajo z določbo o katastrofi, ki izdajatelju omogoča, da obveznice odpokliče, če je objekt za ustvarjanje dohodka uničen.
# 5 - Zavarovanje ali garancija v primeru zamude
Takšne obveznice so izpostavljene kreditnim, obrestnim, klicnim in tržnim tveganjem, podobnim drugim vrstam dolgov. Da bi se izognili neplačilu obveznosti, izdajatelj pogosto zagotovi zavarovanje svojih obveznic. V nekaterih primerih garancije dajejo tudi zvezne agencije.
Vrste dohodkovnih obveznic
- Industrijske obveznice financirajo javne projekte, kot so parki, stadion, ki ga bodo ustvarili, ko bodo rezervirani za koncerte, športne prireditve in srečanja.
- Letališke obveznice za financiranje gradnje letališč, pristojbine za pristanek, pristojbine za gorivo, zakupnine za zavarovanje obveznic.
- Javne komunalne obveznice, ki se financirajo s prodajo električne energije.
- Obveznice bolnišnic, ki financirajo gradnjo, obnovo in nakup opreme bolnišnice.
- Obveznice za avtoceste, ki so se uporabljale za gradnjo objektov, ki ustvarjajo dohodek, kot so mostovi in cestnine.
- Obveznice za prevoz se izdajo za financiranje lokalnih javnih prevozov, kot so avtobusi, sistemi podzemne železnice.
- Posebne davčne obveznice ustvarjajo sredstva z obračunavanjem davka na določeno dejavnost ali sredstvo, na primer posebni davek se lahko obračuna na prodajo alkohola ali tobaka.
- Kanalizacijski projekti, pri katerih se denar plačuje iz uporabnin, odškodnin, virov priključkov, se uporabljajo za plačilo obveznic.
Prednosti
Ena od prednosti vlaganja v dohodkovne obveznice je, da so dohodki od obresti običajno oproščeni zveznih, državnih ali lokalnih davkov. Torej je zelo koristno za vlagatelje z davčnim razredom z visokim dohodkom. Zaradi te prednosti je priljubljen v državah z visoko davčno stopnjo. Razmislite o vlagatelju s skupnim portfeljem 500000 USD. Razmišlja o alternativnih načinih naložb, med katerimi spodaj izbere dve možnosti:
- 1. možnost za nakup podjetniških obveznic, ki zagotavljajo skupni letni donos 7%, tj. 35000 USD
- Možnost 2: Nakup neobdavčenih komunalnih obveznic s 5-odstotnim donosom, tj. 25000 USD dohodka od obresti na leto.
Če se odloči za možnost 1, je še vedno dolžan plačati davek od dohodka v višini 30% (velja v tej državi), to je 10500 USD, kar njegov prihodek od obresti zmanjša na 24500 USD. Vendar mu v slednjem primeru ni treba ničesar dolžiti davčnim organom in lahko zadrži celoten znesek.
# 1 - Občinske obveznice lahko štejemo za manj nestanovitne
Kratkoročne obveznice so manj spremenljive in njihova vrednost v primerjavi z obveznicami z daljšim trajanjem pogosto niha. Vendar pa obstaja tveganje za kompromis med tveganjem in nagrado, kjer se donos ponavadi zmanjša za obveznice s krajšo zapadlostjo.
# 2 - Imetniki obveznic so precej čustveno navezani
Ko imetnik obveznic kupi občinsko obveznico, ki jo vlada ali lokalne oblasti uporabljajo za financiranje bolnišnice, šole ali telovadnice v kraju, to pomaga izboljšati življenjski slog povprečnega človeka, zato jo imetnik obveznice drži do zapadlosti
Slabosti
# 1 - Večja privzeta tveganja
Ker niso podprti s polno vero in posojilom občine, so izpostavljeni večjemu tveganju neplačila v primerjavi s splošnimi obveznicami
# 2 - Inflacija postavlja pritisk navzdol na vrnitev
Stopnja inflacije drastično vpliva na donosnost teh obveznic. Vendar obveznice s spremenljivo obrestno mero nudijo določeno zaščito pred inflacijo.
# 3 - Prednost oprostitve davka je mogoče preklicati
Tekoča davčna zakonodaja vpliva na vrednost dohodkovnih obveznic, če se zniža državna ali zvezna davčna stopnja. Z drugimi besedami, te obveznice zagotavljajo največjo ugodnost za visoko davčno okolje, kjer posameznik z visokim davkom dobi oprostitev davka. Kot oprostitev lahko davčna uprava prekliče te ugodnosti oprostitve davka, ki se zagotavljajo dohodkovnim obveznicam.
Ključne točke, ki si jih je treba zapomniti
- Bonitetne agencije te obveznice ocenjujejo glede na njihovo sposobnost vrnitve obresti in glavnice. Ocenjujejo tudi zmožnost projektov ustvarjati denar.
- Vzajemni skladi in investicijski skladi občinskih obveznic so najpogostejši način vlaganja v prihodke in druge oblike občinskih obveznic.
- Tako kot običajne obveznice so tudi dohodkovne obveznice obratno povezane z obrestno mero, tj. Padec cen je obrestna mera in obratno.
- Te obveznice se lahko izdajo v obliki razporejenega datuma zapadlosti in so znane kot zaporedne obveznice.
- Razlikujejo se od obveznic s splošno obveznostjo, ki ne vlagajo v dohodkovne projekte, ampak zagotavljajo storitve celotni skupnosti, medtem ko projekti, ki se financirajo s takimi obveznicami, zaračunavajo samo tisti skupnosti, ki storitev plača.
- Čim nižji je davčni razred, so ugodnejše naložbe v podjetniške obveznice z zvišanjem davka. Občinske obveznice so videti bolj privlačne.
Zaključek
Prihodkovne obveznice predstavljajo veliko večino občinskih obveznic. Vlagatelji, ki so pripravljeni kupiti te obveznice, morajo poznati razpoložljive sorte in tudi to, kako bo projekt dosledno prinašal obljubljeni donos.
