Kakšno je razmerje pokritosti obresti?
Razmerje pokritosti obresti je razmerje, ki se uporablja za določitev, kolikokrat lahko podjetje plača svoje obresti s trenutnim dobičkom pred obrestmi in davki podjetja in je v pomoč pri določanju likvidnostnega stanja podjetja z izračunom, kako enostavno lahko podjetje plača obresti na svoj neporavnani dolg.
Večina podjetij ima najeta posojila (tako dolgoročna kot kratkoročna) in za to morajo plačevati obresti. Vlagatelji morajo preverjati, ali bo podjetje lahko pravočasno plačalo obresti. Kot lahko vidimo iz zgornje tabele, ima Nissan izjemno zdravo razmerje pokritosti v primerjavi s svojimi vrstniki - Fordom in Daimlerjem.
Razmerje pokritosti obresti pomaga določiti, kako enostavno lahko podjetje plača obresti za svoj neporavnani dolg / posojila. Razvrščen je kot razmerje dolga - ki daje splošno predstavo o finančni strukturi in finančnem tveganju, s katerim se sooča podjetje. Lahko ga razvrstimo tudi kot količnik plačilne sposobnosti, ki pomaga razumeti, ali je organizacija solventna in ali obstajajo grožnje v zvezi s stečajem.
G. Benjamin Graham (avtor slavne knjige z imenom (amalinkspro type = ”text-link” asin = ”0060555661 ″ associ-id =” wallstreetmoj-20 ″ new-window = ”true” addtocart = ”false” nofollow = ”true ") Inteligentni vlagatelj (/ amalinkspro) je stopnjo pokritosti obresti imenoval kot del" varnostne meje ". Ta izraz je pojasnil s primerjavo z inženirsko konstrukcijo mostu. Pri gradnji mostu teža, ki jo lahko prenaša dejansko največja teža, za katero je zgrajena, znaša 30.000 funtov. Ta dodatnih 20.000 funtov predstavlja mejo varnosti za prilagoditev nepričakovanim situacijam. Na enak način ICR predstavlja mejo varnosti glede na plačila obresti organizacije.
To razmerje v določeni meri pomaga tudi pri merjenju finančne stabilnosti podjetja ali stisk, s katerimi se lahko sooča zaradi zadolževanja.
Kapital in dolg sta dva vira sredstev za vsako podjetje. Obresti so stroški dolga za organizacijo. Analiza, ali je podjetje sposobno plačati te stroške, je zelo pomembna. Zato je to zelo kritično razmerje za delničarje in posojilodajalce podjetja.
Formula razmerja pokritosti obresti
ICR se izračuna s preprosto formulo, kot sledi:
# 1 - Uporaba EBIT
Razmerje pokritosti obresti = EBIT za obdobje ÷ Skupno plačilo obresti v danem obdobju
Tu EBIT pomeni zaslužek pred obrestmi in davki
Dovolite nam, da to formulo bolje razumemo s pomočjo naslednjega primera.
| M / s Osebe z visokim zaslužkom | ||
| Povzetek izkaza prihodkov za obdobje od 1. januarja 2015 do 31. decembra 2015 skupaj z
Primerjalni izkaz prihodkov za obdobje od 1. januarja 2014 do 31. decembra 2014 |
||
| Podrobnosti | Leto | |
| 2015 | 2014 | |
| Prihodki: | ||
| Pristojbine za svetovanje pri projektu | 1.30.000 USD | 1,50.000 USD |
| Stroški svetovanja | 70.000 dolarjev | 36.000 dolarjev |
| Skupni prihodek (A) | 2.000.000 USD | 1,86.000 USD |
| Stroški: | ||
| Neposredni stroški | 1 000 000 USD | 95.000 dolarjev |
| Stroški oglaševanja | 2000 dolarjev | 1.800 dolarjev |
| Provizija plačana | 1.140 dolarjev | 600 dolarjev |
| Različni stroški | 360 dolarjev | 300 dolarjev |
| Amortizacija | 8.300 USD | 8.600 USD |
| Skupni poslovni odhodki (B) | 1,11.800 $ | 1,06.300 USD |
| Dohodek iz poslovanja (A minus B) | 88.200 dolarjev | 79.700 USD |
| Dodaj: Drugi dohodek | 2000 dolarjev | 2.100 USD |
| Manj: drugi stroški (če obstajajo) | 100 dolarjev | 76 dolarjev |
| Dobiček pred obrestmi in davki | 90.100 USD | 81.724 USD |
| Manj: obresti | 9.200 USD | 8.000 dolarjev |
| Dobiček pred obdavčitvijo | 80.900 USD | 73.724 USD |
| Manj: davki (predvideni @ 10%) | 8090 USD | 7.372 USD |
| Dobiček po obdavčitvi | 72.810 USD | 66.352 USD |
ICR za leto 2015 = 90.100 USD ÷ 9.200 USD = 9,99
ICR za leto 2014 = 81.724 USD ÷ 8.000 USD = 10.07
# 2 - Uporaba EBITDA
Majhna sprememba zgornje formule je dodajanje nedenarnih stroškov EBIT (EBITDA) in nato izračun ICR.
Formula istega je naslednja:
Formula razmerja pokritosti obresti = (EBIT za obdobje + nedenarni odhodki) ÷ Skupna plačila obresti v danem obdobju.
Nedenarni odhodki so za večino podjetij amortizacija.
Da bi razumeli to formulo, najprej razumemo, kaj mislimo z nedenarnimi stroški. Kot že samo ime pove, gre za izdatke, ki nastanejo v poslovnih knjigah, vendar dejanski odliv denarja zaradi teh stroškov ni. Zelo dober primer tega je amortizacija. Amortizacija letno meri obrabo osnovnih sredstev, vendar ne vodi do nobenega odliva.
Logika dodajanja teh nedenarnih stroškov je, da pridemo do številke, ki bo na voljo za plačilo obresti v pravem pomenu in ne le glede na knjigovodski dobiček. Če jim prištejemo še te stroške, se bo stopnja pokritosti obresti zagotovo povečala.
Če vzamemo zgornji primer,
ICR za leto 2015 = (90.100 USD + 8.300 USD) ÷ 9.200 USD = 10,58
ICR za leto 2014 = (81.724 USD + 8.600 USD) ÷ 8.000 USD = 12.04
Finančni analitiki uporabljajo prvo ali drugo formulo, odvisno od tega, kaj se jim zdi primernejše.
Razmerje pokritosti obresti družbe Colgate (z uporabo metode EBITDA)
Izračunajmo zdaj količnik pokritosti obresti Colgate. V tem primeru bomo uporabili formulo EBITDA = EBITDA / odhodki za obresti (z uporabo druge formule)
- Colgate-ov ICR = EBITDA / odhodki za obresti
- V družbi Colgate odhodki in stroški amortizacije v izkazu poslovnega izida niso bili navedeni. Te lahko enostavno najdete v razdelku Denarni tok iz poslovanja.
- Upoštevajte tudi, da so odhodki za obresti neto znesek v izkazu poslovnega izida (odhodki za obresti - prihodki od obresti)
- Kot lahko opazimo, je pokritost z obrestmi Colgate zelo zdrava. V zadnjih dveh letih je ohranil razmerje pokritosti obresti, ki je preseglo 100-krat.
- Tudi v letu 2013 so bili neto odhodki za obresti negativni (odhodki za obresti - prihodki od obresti). Zato razmerje ni bilo izračunano.
Razlaga razmerja pokritosti obresti
Razmerje pokritosti obresti je preverjanje plačilne sposobnosti organizacije. Z enostavnimi besedami razmerje meri, kolikokrat je mogoče obresti plačati z danim dohodkom podjetja. Torej, višje ko je razmerje, boljše je. Višje razmerje pomeni, da ima organizacija dovolj blažilnika tudi po plačilu obresti. V zgornjem primeru ima M / s High Earners Limited ICR približno 10 za leto 2014. To pomeni, da je imel dovolj blažilnika za plačilo obresti za 9-krat več kot dejansko plačljive obresti.
Z drugimi besedami, lahko rečemo, da nižje je razmerje, večja je obremenitev organizacije, da nosi stroške dolga. Ko se razmerje spusti pod 1,5, to pomeni rdeče opozorilo za podjetje. Označuje, da morda komajda pokriva svoje stroške obresti. Vse, kar je nižje od 1,5, pomeni, da organizacija morda ne bo mogla plačati obresti za svoja posojila. V tem primeru obstaja velika verjetnost neplačila. Prav tako lahko zelo negativno vpliva na dobro ime podjetja, saj bodo vsi posojilodajalci zelo previdni glede vloženega kapitala, morebitni posojilodajalci pa se bodo izogibali tej priložnosti.
V primeru, da podjetje ne more plačati obresti, se lahko na koncu zadolži več. To na splošno poslabša položaj in vodi do zanke, v kateri se podjetje še naprej zadolžuje, da pokrije svoje stroške obresti.
Kaj se zgodi, če razmerje pokritosti dejansko pade pod 1? V tem primeru to pomeni, da podjetje ne ustvarja dovolj prihodkov, zato je skupna plačana obrest večja od dobička pred obrestmi in davki . To je močan pokazatelj neplačila. To pogosto vodi v nevarnost bankrota.
Oglejte si spodnji graf. Kanadski naravni ICR zdaj znaša -0,91x (manj kot 0). Tak položaj za podjetje ni dober, saj nima dovolj zaslužka za poravnavo stroškov obresti.
vir: ycharts
V večini primerov mora biti najmanjše razmerje pokritosti obresti približno 2,5 do 3. Toliko je dovolj, da ne sprožite rdeče zastave. Vendar lahko v mnogih primerih podjetje ohranja višje razmerje, na primer:
- Močna notranja politika, pri kateri je uprava pooblaščena za ohranjanje višjega razmerja;
- Obstajajo lahko tudi pogodbene zahteve različnih posojilojemalcev podjetja, da ohranijo višje razmerje.
Tudi različne panoge imajo lahko različno stopnjo sprejemljivosti ICR. Na splošno lahko panoge, kjer je prodaja stabilna, na primer osnovne gospodarske javne službe, z nižjim razmerjem pokritosti z obrestmi. To je zato, ker imajo razmeroma stalen EBIT in je njihov interes zlahka pokrit tudi v težkih časih.
Medtem ko bi morale imeti industrije, ki ponavadi nihajo v prodaji, na primer tehnologija, sorazmerno višje razmerje. Tu bo EBIT nihal v skladu s prodajo, najboljši način za upravljanje denarnega toka pa je ohranitev varovalnega denarja z ohranjanjem višjega razmerja.
Še ena zanimivost, ki jo je treba omeniti pri tem razmerju, je, da višji EBIT ni dokaz višjega ICR. Iz zgornje primerjalne analize dveh let prihodkov družbe M / s High Earners Limited lahko ugotovimo enako. Leto 2014 ima nižji dobiček, vendar je kljub temu v nekoliko boljšem položaju za poplačilo stroškov obresti v primerjavi z letom 2015. Čeprav je bil dobiček leta 2014 nižji, so obresti v letu tudi nižje in s tem višje razmerje pokritosti obresti.
Uporabnost
- Analiza trendov tega razmerja bo dala jasno sliko stabilnosti organizacije glede plačil obresti in morebitnih neplačil. Na primer, podjetje, ki ima dosledno ICR v obdobju petih let, je sorazmerno preprosto v primerjavi s podjetjem, ki ima stopnjo pokritosti obresti, ki vsako leto niha
| Podjetje A | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
| Dobiček pred obrestmi in davki | 12.000 dolarjev | 10.000 USD | 8.000 dolarjev | 6000 dolarjev | 4000 dolarjev |
| Obresti | 1.150 dolarjev | 950 dolarjev | 800 dolarjev | 660 dolarjev | 450 dolarjev |
| Razmerje pokritosti obresti | 10.43 | 10.53 | 10.00 | 9.09 | 8,89 |
| Podjetje B | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
| Dobiček pred obrestmi in davki | 12.000 dolarjev | 10.000 USD | 8.000 dolarjev | 6000 dolarjev | 4000 dolarjev |
| Obresti | 8.000 dolarjev | 5.500 USD | 4000 dolarjev | 4.100 USD | 3.500 dolarjev |
| Razmerje pokritosti obresti | 1,50 | 1,82 | 2.00 | 1.46 | 1.14 |
Iz zgoraj navedenega ICR lahko vidimo, da je družba A stalno povečevala razmerje pokritosti obresti in se zdi stabilna v smislu solventnosti in rasti. Hkrati ima podjetje B zelo nizko razmerje, prav tako pa so v razmerju vzponi in padci. To pomeni, da družba B ni stabilna in se lahko v bližnji prihodnosti sooča z likvidnostnimi težavami.
- Pred posojanjem denarja prek kratkoročnih / dolgoročnih instrumentov lahko posojilodajalci na proračunskih podatkih ocenijo razmerje pokritosti obresti in ocenijo kreditno sposobnost podjetja. Višje razmerje je tisto, na kar bodo gledali posojilodajalci.
- ICR je tudi dober pokazatelj za druge zainteresirane strani, kot so vlagatelji, upniki, zaposleni itd., Da se pravočasno odločajo.
Ob sklicevanju na zgornja primera podjetja A in podjetja B bi zaposleni zagotovo želel delati v podjetju A in ne v podjetju B, da bi zagotovil varnost svoje službe. Če je vlagatelj vložil denar v družbo B, bo morda želel umakniti svoje naložbe, pri čemer se bo skliceval na zgornjo analizo trenda.
Omejitve
Kot vsako drugo finančno razmerje ima tudi to razmerje svoje omejitve. Nekatere omejitve so naslednje:
- Če pogledamo razmerje v določenem obdobju, vam morda ne bomo dali prave slike o položaju podjetja, saj lahko obstajajo sezonski dejavniki, ki lahko razmerje skrijejo / izkrivijo.
Na primer, v določenem obdobju ima podjetje izjeme prihodke zaradi uvedbe novega izdelka, ki ga vlada v prihodnje že prepoveduje. Če pogledamo razmerje pokritosti obresti samo v tem obdobju, lahko dobimo vtis, da podjetje dobro posluje. Če pa razmerje primerjamo z naslednjim obdobjem, bo morda pokazalo povsem drugačno sliko.
- Pomembna pomanjkljivost razmerja je, da razmerje ne upošteva učinka davčnih odhodkov na organizacijo. Davek od dohodka se odšteje po zaslužku pred obrestmi in davkom. Davek vpliva na denarni tok organizacije in ga lahko odštejemo od števca razmerja, da dosežemo boljše rezultate.
- Načelo doslednosti pri računovodstvu, ki se je upoštevalo pri pripravi računovodskih izkazov, je lahko tudi ključni dejavnik pri analizi preteklih trendov in primerjavi industrijskih vrst med izračunom ICR.
Najboljši način za uporabo tega razmerja
Najboljši način za uporabo finančnih količnikov je uporaba krovnih kazalnikov v določenem trenutku. Za učinkovito analizo računovodskih izkazov je treba skupaj z razmerjem pokritosti z obrestnimi merami uporabiti številna druga finančna razmerja, kot so denarni količnik, hitro razmerje, trenutno razmerje, razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, razmerje med dobičkom itd. Pomaga maksimirati prednosti teh razmerij in hkrati zmanjšati njihove omejitve.
Primer industrije
Sledi izvleček računovodstva dobička in izgube nekaterih uglednih igralcev telekomunikacijske industrije za proračunsko leto 2015-16
| Podrobnosti | Idea Cellular | Bharti Airtel | Tata Comm |
| (Vsi zneski v rupijah Crores) | |||
| dohodek | |||
| Prihodek od prodaje | 35816,55 | 60300.2 | 4790,32 |
| Drugi prihodki | 183,44 | 805,7 | -89,6 |
| Skupni dohodek (A) | 35999,99 | 61105.9 | 4700,72 |
| Odhodki | |||
| Surovine | 0 | 51.6 | 20.77 |
| Stroški moči in goriva | 2460,36 | 4038,7 | 83,56 |
| Stroški zaposlenih | 1464,44 | 1869.3 | 789,65 |
| Drugi proizvodni stroški | 18708.9 | 15074,7 | 1828,73 |
| Različni stroški | 1358,59 | 16929,7 | 896,76 |
| Skupni odhodki (B) | 23992,29 | 37964 | 3619,47 |
| Dobiček pred amortizacijo, obresti in davki
(A - B) | 12007,7 | 23141,9 | 1081,25 |
| Manj: Amortizacija | 6199,5 | 9543.1 | 745,56 |
| Dobiček pred obrestmi in davki | 5808,2 | 13598,8 | 335,69 |
| Obresti | 1797,96 | 3559 | 20.45 |
| Razmerje pokritosti obresti | 3.23 | 3.82 | 16.42 |
Če primerjamo razmerje med zgornjimi tremi podjetji, lahko zlahka ugotovimo, da ima Tata Communication dovolj varovalnih sredstev, da lahko poplača vse svoje obveznosti do obresti, hkrati pa ima dobiček, ki je bistveno manjši od ostalih dveh podjetij.
Po drugi strani imata Idea in Bharti Airtel razmerja na spodnji strani, vendar ne dovolj nizka, da bi dvignila rdečo zastavo. Preudarni vlagatelj, ki gleda na večjo stabilnost in varnost, se lahko odloči za Tata Communications, medtem ko bodo vlagatelji, ki so pripravljeni nekoliko več tvegati, šli pri podjetjih z višjim dobičkom, vendar z nižjimi stopnjami pokritosti obresti, kot je Bharti Airtel.
Razmerje pokritosti obresti Video
Koristna objava
- Kaj je finančni vzvod?
- Primer operativnega vzvoda
- Analiza razmerja izplačil dividend
- Kaj je razmerje prenosa kapitala?
