Kaj je razredčeni EPS?
Razredčeni EPS je finančno razmerje za preverjanje kakovosti dobička na delnico po upoštevanju izvajanja zamenljivih vrednostnih papirjev, kot so prednostne delnice, delniške opcije, nakupni boni, zamenljive zadolžnice itd.
Oglejmo si časovni razpored zaslužka na delnico Colgate Palmolive. Ugotavljamo, da obstajata dve različici EPS - Basic EPS in razredčeni EPS v Colgateu . Prosimo, upoštevajte - o EPS-u in osnovnem zaslužku na delnico smo že govorili v drugem članku.
Kakšen je učinek popravljalnih vrednostnih papirjev na EPS?
Če želite najti razredčeni EPS, začnite z osnovnim EPS in nato odstranite škodljive učinke vseh redčevalnih vrednostnih papirjev v obdobju.
Formula razredčenega EPS je spodaj =
Škodljivi učinki popravljalnih vrednostnih papirjev se odpravijo s prilagoditvijo števca in imenovalca osnovne formule EPS.
- Ugotovite vse potencialno popravljalne vrednostne papirje: zamenljive obveznice, opcije, zamenljive prednostne delnice, nakupni boni itd.
- Izračunajte osnovni EPS. Učinek potencialno razredčilnih vrednostnih papirjev ni vključen v izračun.
- Ugotovite učinek vsakega potencialno razredčilnega vrednostnega papirja na EPS, da ugotovite, ali je razredčilni ali protirazredčevalni. Kako? Izračunajte prilagojeni EPS ob predpostavki, da pride do pretvorbe. Če je vrednost EPS prilagojena (>) osnovna EPS, je vrednostna papirja razredčilna (protirazredčilna).
- Iz izračuna popravljenega čistega dobička na delnico izključite vse protipopravljalne vrednostne papirje.
- Za izračun razredčenega EPS uporabljajte osnovne in razredčilne vrednostne papirje.
# 1 - Vpliv zamenljivega dolga na popravljeni dobiček na delnico
Vpliv na števca
Ob pretvorbi se števec (čisti dohodek) osnovne formule EPS poveča za znesek odhodkov za obresti brez davka, povezanega z davki, povečanimi za znesek odhodkov za obresti, brez davka, povezanega s temi potencialnimi navadnimi delnicami. Zakaj? Če se zamenja, obveznica ne bi imela obresti, zato se bodo dohodki, ki so na voljo navadnim delnicam, ustrezno povečali. Obresti po obdavčitvi se uporabljajo, ker se obresti na obveznice odbijejo, medtem ko se čisti dohodek izračuna na podlagi obdavčitve.
Vpliv na imenovalnik
Ob pretvorbi se imenovalec (tehtane povprečne delnice v obtoku) osnovne formule EPS poveča za število delnic, ustvarjenih s pretvorbo, ponderirano glede na čas, ko bi bile te delnice v prodaji: število delnic zaradi pretvorbe = nominalna vrednost konvertibilnega cena obveznice / konverzije.
Pred izračunom razredčenega EPS je treba preveriti, ali je ta vrednost protirazredčilna. Izračunajte, če želite preveriti, ali je zamenljivi dolg protipopravljalni
Če je to število manjše od osnovnega EPS, je zamenljivi dolg popravljalni in ga je treba vključiti v izračun razredčenega EPS
Učinek zamenljivega dolga
V letu 2006 je družba KK Enterprise poročala o čistem prihodku v višini 250.000 USD in imela 100.000 delnic navadnih delnic. V letu 2006 je KK Enterprise izdal 1.000 delnic v višini 10%, v višini 100 USD. Leta 2006 je KK Enterprise izdala obveznice z nominalno 600, 1.000 USD in 8%, vsako pretvorljivo v 100 delnic navadnih delnic. Izračunajte razredčeni dobiček na delnico Predpostavite davčno stopnjo - 40%
IZRAČUN RAZREDJENE EPS
# 2 - Učinek zamenljive prednostne zaloge
Vpliv na števca
Po pretvorbi bi se števec osnovne formule EPS povečal za znesek prednostnih dividend. Če se pretvorijo, dividend za zamenljive prednostne delnice ne bi bilo, zato se bodo dohodki, ki so na voljo navadnim delnicam, ustrezno povečali. Za razliko od obresti na obveznice, prednostne dividende niso davčno priznane.
Vpliv na imenovalnik
Ob pretvorbi bi se imenovalec osnovne formule EPS povečal za število delnic, ustvarjenih s pretvorbo, ponderirano s časom, ko bodo te delnice v prodaji: število delnic zaradi pretvorbe = število zamenljivih prednostnih delnic x stopnja konverzije Neporavnani čas bi bil celo leto, če bi bila prednostna delnica izdana v preteklem letu, ali del leta, če bi bila prednostna delnica izdana v tekočem letu.
Pred izračunom popravljenega dobička na delnico je treba preveriti, ali je to zavarovanje protipopravljalno
Izračunajte, če želite preveriti, ali je zamenljiva prednostna zaloga anti-razredčilna
Če je to število manjše od osnovnega EPS, je konvertibilna prednostna zaloga razredčljiva in jo je treba vključiti v izračun razredčene EPS
Učinek zamenljive prednostne zaloge
V letu 2006 je družba KK Enterprise poročala o čistem prihodku v višini 250.000 USD in imela 100.000 delnic navadnih delnic. V letu 2006 je KK Enterprise izdal 1.000 delnic v višini 10%, z delnicami v višini 100 USD, od katerih se vsaka lahko pretvori v 40 delnic. Izračunajte razredčeni EPS. Predpostavimo davčno stopnjo - 40%
IZRAČUN RAZREDJENE EPS
# 3 - Možnosti in garancije
Za izračun vpliva popravljalnih vrednostnih papirjev, kot so opcije in nakupni boni, se uporablja metoda lastnih delnic.
Ta metoda predpostavlja, da se opcije in nakupni boni izvršijo na začetku leta (ali na datum izdaje, če je pozneje), izkupiček od izvrševanja opcij in nakupnih bonov pa se uporabi za nakup navadnih delnic zakladnice. V števcu ni prilagoditve neto dohodka.
Spodaj so navedeni trije osnovni koraki, uporabljeni za metodo lastnih zalog
Formula metode lastnih delnic za neto povečanje števila delnic
- Če je izvršilna cena opcije ali nakupnih bonov nižja od tržne cene delnice, pride do razredčenja.
- Če je večje, se število navadnih delnic zmanjša in pojavi se učinek proti redčenju. V slednjem primeru vadba ni predpostavljena.
Učinek možnosti / nakupnih bonov
V letu 2006 je družba KK Enterprise poročala o čistem prihodku v višini 250.000 USD in imela 100.000 delnic navadnih delnic. V letu 2006 je KK Enterprise izdal 1.000 delnic v višini 10%, v višini 100 USD. Poleg tega ima podjetje 10.000 možnosti z udarno ceno (X) 2 USD in trenutno tržno ceno (CMP) 2,5 USD. Izračunajte razredčeni EPS.
Predpostavimo davčno stopnjo - 40%
OSNOVNI PRIMER EPS
RAZREDJENI EPS Izračun
Imenovalec = 100.000 (osnovne delnice) + 10.000 (pri denarnih opcijah) - 8.000 (odkup) = 102.000 delnic
Za poglobljeno pokritost si oglejte metodo zakladniških delnic. Preverite tudi delniške opcije v primerjavi z RSU-ji
Analiza razredčenih EPS Colgate
V Colgate-ovem načrtu zaslužka na delnico ugotavljamo naslednje
vir - vložki Colgate 10K
- Osnovna metodologija izračuna EPS - Osnovni dobiček na navadno delnico se izračuna tako, da se čisti dobiček, ki je na voljo navadnim delničarjem, deli s tehtanim povprečnim številom delnic navadnih delnic v obdobju.
- Metodologija izračuna popravljenega dobička na delnico - razredčeni dobiček na delnico se izračuna z uporabo metode lastnih delnic na podlagi tehtanega povprečnega števila delnic navadne delnice in učinka popravljalnega učinka potencialnih navadnih delnic v obdobju.
- Popravljalne potencialne navadne delnice vključujejo odprte delniške opcije in omejene delniške enote.
- Protipopravljalni vrednostni papirji - 31. decembra 2013, 2012 in 2011 je bilo povprečno število delniških opcij, ki so bile protipopravljalne in niso bile vključene v izračun popravljenega čistega dobička na delnico, 1.785.032, 3.504.608 in 3.063.536.
- Prilagoditev delnice delnic - Kot rezultat delitve delnic leta 2013 so bili vsi podatki o preteklih delnicah in število izdanih delnic za nazaj prilagojeni.
Kako koristen je razredčeni EPS za vlagatelje?
- Razredčeni dobiček na delnico med vlagatelji ni zelo priljubljen, ker temelji na analizi "kaj če". Je pa zelo priljubljen med finančnimi analitiki, ki želijo ugotoviti zaslužek organizacije na delnico v njenem resničnem smislu.
- Osnovna predpostavka za izračun razredčenega EPS je ta - kaj pa, če se drugi zamenljivi vrednostni papirji podjetja pretvorijo v lastniške deleže.
- Če je kapitalska struktura podjetja zapletena in jo sestavljajo delniške opcije, nakupni boni, dolg itd., Skupaj z lastniškimi delnicami, je treba izračunati razredčeni dobiček na delnico.
- Finančni analitiki in potencialni vlagatelji, ki so zelo previdni pri presoji dobička na delnico podjetja, domnevajo, da je vse zamenljive vrednostne papirje, kot so delniške opcije, nakupni boni, dolg itd., Mogoče pretvoriti v lastniške delnice, nato pa bi se osnovni EPS zmanjšal.
- Čeprav je ta ideja, da se bodo vsi zamenljivi vrednostni papirji pretvorili v lastniške delnice, le fiktivna, še vedno izračunavanje razredčenega dobička na delnico pomaga potencialnemu vlagatelju, da pogleda skozi vse vidike kapitalske strukture podjetja.
Video z razredčenim EPS (zaslužek na delnico)
Priporočeni članek
To je bil vodnik za razredčeni EPS. Tu razpravljamo o vplivu popravljalnih vrednostnih papirjev - zamenljivih, prednostnih delnic, opcij / nakupnih bonov na dobiček na delnico. Če želite izvedeti več o naprednih skupnih rabah, si lahko ogledate tudi naslednje članke -
- EPS - poln obrazec
- Primeri razredčenih delnic
- Primerjaj - osnovni EPS v primerjavi z razredčenim EPS
- Povratne delnice delnic
