Private Equity vs tvegani kapital - 7 bistvenih razlik, ki jih morate vedeti!

Razlika med zasebnim kapitalom in tveganim kapitalom

Tako zasebni lastniški kapital kot tvegani kapital vlagata v podjetja, kjer se v primeru zasebnega lastniškega kapitala naložbe praviloma izvajajo v podjetjih, ki so v zreli fazi dela, medtem ko se v primeru tveganega kapitala vlaga v podjetja, ki so v zgodnji fazi dela.

Tehnično gledano je tvegani kapital le del zasebnega kapitala. Oba vlagata v podjetja, oba zaposlujeta nekdanje investicijske bankirje, oba pa zaslužita z naložbami in ne s svetovalnimi honorarji. Če pa jih natančneje pogledate, boste videli, da se bistveno razlikujejo.

Izraz "zasebni kapital" se na splošno nanaša na denar, vložen v zasebna podjetja. Taka podjetja z naložbami postanejo zasebna. Večina finančnih ljudi pa z izrazom »private equity« pomeni podjetja, ki kupujejo podjetja z odkupi s finančnim vzvodom (LBO) - tako ga bomo tukaj uporabili.

  • Torej, zasebni kapital je na kratko naložba zasebnega kapitalskega podjetja v določeno podjetje. Naložba je lahko delna ali popolna z upanjem, da boste zaslužili visoke donose.
  • Ko govorimo o ciljnem podjetju, lahko zasebno kapitalsko podjetje izvede različne spremembe. Spremenijo se lahko strategije, upravljanje, stroški itd., Da postane donosno.
  • Ta sprememba pomaga ciljnemu podjetju, da deluje bolje in tako ustvari dobre donose za zasebno kapitalsko družbo.
  • Po obdobju, recimo 5 let, zasebni kapital proda podjetje, ki ustvari dobiček in s tem visoko donosnost skozi celotno transakcijo.

Mnogi od vas bi bili radovedni, kaj točno počnejo in v čem se med seboj razlikujejo. Začnimo torej in poiščimo odgovore. V tem članku obravnavamo naslednje -

  • Infografika
  • Kdo so oni?
  • Primerjalna tabela
  • Apetit za tveganje
  • Vrnite razlike
  • Vključenost v poslovanje ciljne družbe
  • Intervju
  • Vpleteni ljudje
  • Delo
  • Plačilo
  • Kultura
  • Izhodne priložnosti
  • Katerega izbrati?
OPOMBA - Priporočeni tečaji
  1. Tečaj zasebnega kapitala - 35+ ur videoposnetkov
  2. Tečaj za hedge sklade - 20+ ur videoposnetkov
  3. Tečaj investicijskega bančništva - 500+ ur video posnetkov
  4. Tečaj finančnega modeliranja - 50+ ur Video posnetki

Zasebni kapital v primerjavi s tveganim kapitalom Infographics

Kdo so oni?

Slika, ki jo vidite spodaj, vam bo pomagala razumeti, kaj je zasebni kapital.

Pomislimo, da ste vi tisti, ki zalivate to veliko drevo. Vaša vizija vam je pomagala izbrati eno drevo z vrta, za katerega menite, da lahko obrodi več sadov, ko je nahranjeno z gnojili in dobro oskrbo.

Denar (za gnojila) ste zbrali od prijateljev in družine, ki nameravajo kasneje pojesti tudi sladke sadeže drevesa. Z namenom, da bo drevo obrodilo več plodov, ga redno zalivate.

Zdaj povežite ta primer s tem, kar se dogaja v zasebnem kapitalu.

Vi: Družba zasebnega kapitala
Drevo: Ciljno podjetje (bodisi potencialno podjetje bodisi podjetje, ki potrebuje prestrukturiranje).
Vaši prijatelji in družina, ki so prispevali sredstva za gnojila: Vlagatelji, ki prispevajo sredstva v zasebno kapitalsko družbo;
Sladko Sadje, ki naj bi ga distribuirali med vsemi: Vrnitve iz transakcije, ki se razdelijo vlagateljem
Za skrb za Drevo v imenu vseh zaračunavate: Private Equity Firm zaračunava provizije za upravljanje za transakcijo

Vzemimo isti primer, da razumemo, kaj je tvegani kapital.

Predpostavimo, da ostaja vse enako kot prejšnja analogija, ki smo jo videli glede na zgornjo sliko. Edina razlika je:

  • Zdaj ste si ogledali majhno sadiko (namesto velikega popolnoma zraslega drevesa)
  • Vaš razlog za izbiro mladike so njene imunske lastnosti, kot so trdnost, odpornost proti boleznim, krajše obdobje plodov itd.
  • V zvezi s tveganim kapitalom torej mladika prikazuje zagonsko podjetje, vi (zalivanje mladike) pa ste podjetje tveganega kapitala.
  • In tako deluje tvegani kapital. Venture Capitalists zagotavljajo sredstva zagonskemu podjetju ali malim podjetjem, ki imajo dolgoročne potenciale za rast. (Sadike, ki imajo zgoraj opisane imunske lastnosti).

Tu je tveganje lahko veliko, vendar tudi pričakovani donosi.

Statistika zasebnega kapitala in tveganega kapitala (2014):

  • Premoženje v upravljanju: 3,8 bilijona dolarjev
  • Skupni zbrani kapital: 495 milijard USD

Če želite poklicno pridobiti veščine zasebnega kapitala, si lahko ogledate ta tečaj zasebnega kapitala

Primerjalna tabela

Podjetja PE in VC vlagajo v podjetja in zaslužijo z izstopom, tj. Na splošno prodajo svoje naložbe. Toda način, kako to počnejo, je drugačen.

Zasebni kapital Tveganega kapitala
Stopnja PE podjetja kupujejo zrela javna podjetja. VC vlagajo večinoma v podjetja v zgodnji fazi.
Vrste podjetij PE podjetja kupujejo podjetja v vseh panogah. Venture Capital se osredotoča na tehnološka, ​​biotehnološka in čistih podjetij.
% Pridobiti Očitno je, da PE podjetja skoraj vedno kupijo 100% podjetja v LBO Venture Capital pridobi le manjšinski delež, ki je običajno manjši od 50%.
Velikost PE podjetja veliko vlagajo. (100 do 10 milijard dolarjev) VC običajno naredi manjše naložbe, ki so za podjetja v zgodnji fazi pogosto pod 10 milijoni dolarjev.
Struktura PE podjetja uporabljajo kombinacijo lastniškega kapitala in dolga. VC podjetja uporabljajo samo lastniški kapital (gotovina)

Apetit za tveganje

  • Tvegani kapitalisti vlagajo v zagonska sredstva. Toda ali so popolnoma prepričani, da bodo vsa ta podjetja nekoč postala velika? Tu je za 100-odstotne posnetke zelo malo možnosti.
  • Zato tvegani kapitalisti pričakujejo, da bo veliko podjetij, v katera vlagajo, propadlo. Toda upanje je, da bo vsaj ena naložba prinesla velike donose in celotnemu skladu prinesla dobiček.
  • Tudi tvegani kapitalisti vlagajo majhne količine denarja v več deset podjetij in zato jim ta model deluje.
  • Toda ta model bi bil katastrofa, če bi ga uporabil zasebni kapital. V PE je število naložb manjše, velikost naložbe pa veliko večja.
  • Torej, tudi če eno samo podjetje propade, bi bil celoten sklad obsojen na propad. In zato se sredstva PE investirajo v zrela podjetja, kjer je verjetnost neuspeha v bližnji prihodnosti 0%.

Vrnite razlike

"Torej, kateri model dejansko prinaša večje donose?" je osnovno vprašanje, ki se vam lahko poraja v mislih.

  • Tehnično gledano vsak sklad trdi, da cilja na višje donose, vendar je na tem področju veliko polemik.
  • Toda dejanski scenarij: donosnost pri obeh je precej nižja od tiste, za katero vlagatelji trdijo, da jo želijo doseči.
  • Večina tveganega kapitala in skladi zasebnega kapitala ciljajo na 20% donosov. Toda na splošno se vidi, da lahko ustvarijo donos do 10% (razen v nekaterih primerih).
  • Tvegani kapital: Donos je večinoma odvisen od vodilnih podjetij. Verjamejo, da vlagajo v enega velikega zmagovalca in s tem zaslužijo.
  • Private Equity: Človek lahko zasluži velike donose, ne da bi vlagal tudi v največja in najbolj znana podjetja.

Vključenost v poslovanje ciljne družbe

Private Equity:

  • Zaradi razcveta LBO v osemdesetih letih je bila slika zasebnih kapitalskih podjetij slaba. Zaradi teh izkušenj so ljudje od nekdaj razmišljali o PE kot kraju, kjer podjetja preprosto kupujejo, odpuščajo, nato podjetje obremenjujejo z dolgovi in ​​končno prodajo.
  • Splošni pojem je, da podjetje končno prodajo, ne da bi naredili kaj za izboljšanje poslovanja. Toda to je v današnjem scenariju napačno.
  • PE podjetja si zdaj močno prizadevajo za izboljšanje podjetij in najdejo načine za njegovo razširitev. In to popolnoma drži v primeru recesij, ko ni veliko kupovanja in prodaje velikih podjetij.

Tveganega kapitala:

  • Vključen je v določeno podjetje ali projekt od njegovega začetka. Zato bi morali imeti večjo vez in sodelovanje s podjetjem.
  • Ko delajo s podjetji v zgodnji fazi, bi morali imeti večjo spodbudo za izboljšanje podjetja.
  • Vendar je v praksi njihovo sodelovanje odvisno od osredotočenosti podjetja, stopnje njegovega poslovnega življenjskega cikla in od tega, koliko podjetnik želi, da sodelujejo. Vendar upoštevajte, da lahko od zgornjih trditev vedno obstajajo izjeme.

Večina razlik, ki smo jih videli, se posebej nanaša na teoretični del podjetij zasebnega kapitala in tveganega kapitala.

Zdaj se bomo osredotočili na posebne razlike med obema, ki vam bodo pomagale določiti:

  • Vključite se v intervjuje, če želite vstopiti v katerega koli od njih.
  • Kdo so ljudje, ki sodelujejo v zasebnem kapitalu in tveganem kapitalu?
  • Vključeno delo
  • Primerjava plač
  • Kultura
  • Izhodne možnosti

Intervju PE in VC

Glavna točka podobnosti, ki jih vključuje postopek razgovora, je, da se "obe vrsti podjetij osredotočata na vaše ozadje in se ukvarjate z izkušnjami". Ampak to je to. To je edina podobnost.

PE:

  • Upoštevajte, da niti intervjuji za zasebni kapital niso namenjeni lahkotnim osebam niti niso del pogače. Na razgovoru je lahko celotna študija primera ali preizkus modeliranja.
  • To je zato, ker vas želijo preizkusiti, saj boste toliko časa porabili za analitično in finančno modeliranje.

VC:

  • Intervjuji s tveganim kapitalom so bolj kakovostni in bolj usmerjeni, zlasti za podjetja v zgodnji fazi.
  • Ker Venture Capitals sodelujejo s podjetji, ki so manjša, torej podrobni finančni modeli, tukaj nimajo smisla. In zato se raje osredotočajo na odnose.

Vpleteni ljudje

Zasebni kapital

  • Ker je finančno modeliranje in skrbni pregled, ki ga opravljate v PE, zelo podoben transakcijam pri investicijskem bančništvu, se zasebna podjetja osredotočajo na zaposlovanje nekdanjih analitikov investicijskega bančništva.
  • Tudi svetovalci in vsi z operativnim ozadjem lahko vstopijo v športno vzgojo, potem pa je to težka bitka.

Tveganega kapitala

  • Medtem ko boste v VC videli množico prebivalstva, vključno z nekdanjimi bankirji, svetovalci, poslovneži in celo nekdanjimi podjetniki.

PE in VC - Delo

PE:

  • Zlasti v velikih podjetjih za PE se delo ne razlikuje veliko od investicijskega bančništva. Čeprav je v primerjavi z delom manj, še vedno veliko časa preživite v Excelu, cenite podjetja, gledate računovodske izkaze in skrbni pregled.
  • Odgovornost pa je večja, ker se morate med delom na dogovoru usklajevati z računovodji, odvetniki, bankirji in drugimi podjetji za PE.

VC:

  • Ko napredujete iz „sklada mega-PE“ v „VC v zgodnji fazi“, postane delo manj kvantitativno in bolj usmerjeno v odnose.
  • Nekaterim to dejansko ni všeč, ker sovražijo hladno klicanje in nenehno iskanje novih podjetij. Medtem ko se nekateri po drugi strani raje pogovarjajo z ljudmi, kot pa da delajo v Excelu.
  • Torej je težko reči, kaj je “bolj prijetno” - odvisno je od tega, ali se spustite k prodaji, analizi ali poslovanju.

PE in VC - plačilo

  • Skoraj vedno boste zaslužili več denarja v zasebnem kapitalu kot v tveganem kapitalu.
  • Razlog: V zasebnem kapitalu gre za več denarja, velikosti skladov pa so veliko večje.
  • Če pa želite v tveganem kapitalu zaslužiti velik denar, morate le poiskati podjetje za vlaganje, kar se lahko izkaže za naslednjega Googla. Toda to je običajno zelo redko.
  • Če imate predhodno izkušnjo investicijskega bančništva, znašajo osnovne plače v obeh panogah okoli 100 tisoč dolarjev z zelo spremenljivimi bonusi.
  • Če pa želite v najkrajšem času zaslužiti največ denarja, je zasebni kapital možnost za vas.

Kultura

  • Delovno vzdušje in kultura zasebnega kapitala sta zelo podobna investicijskemu bančništvu in privabljata nekatere bolj skrajne in neusmiljene bankirje.
  • Kultura tveganega kapitala je navadno bolj sproščena tudi zato, ker ljudje prihajajo iz različnih okolij.
  • Ljudje v PE pogosteje prihajajo iz finančnih okolij, medtem ko so tisti v VC ponavadi tehnologi, ki so postali finančniki.
  • Na splošno je delovni čas v višjih podjetjih s področja PE običajno daljši v primerjavi z VC, kjer je pristop "običajen" delovni teden.

PE in VC - priložnosti za izhod

PE Izhodne možnosti

  • Hedge skladi: Veliko strokovnjakov iz zasebnega kapitala se odloči, da preide na hedge sklade, kjer lahko donose in denar zaslužijo hitreje.
    Strokovnjaki zasebnega kapitala so razočarani zaradi počasnega tempa in dolgočasnih poslov. Prav tako je težko čez noč postati milijonar; trajalo bo vsaj 5-10 let.
  • Venture Capitalist: Nekateri strokovnjaki zasebnega kapitala lahko tudi ugotovijo, da sklepanje velikih poslov ni tako vznemirljivo kot vlaganje v novoustanovljena podjetja. Zato preidejo na tvegani kapital.
  • Pridružitev korporacijskemu / portfeljskemu podjetju: Delo z zasebnim kapitalom vključuje sodelovanje s portfeljskimi podjetji, ki jim pomagajo pri rasti. Zato se pogosto zgodi, da se strokovnjaki iz zasebnega kapitala odločijo, da se bodo zaposlili v enem od svojih portfeljskih podjetij na višjem položaju (finančni direktor, izvršni direktor, vodja poslovnega razvoja).
  • Druge možnosti izstopa za zasebni kapital so:
    • Zagon lastnega sklada
    • Vrnitev k svetovalnim vlogam
    • Sekundarni skladi, Sklad skladov
    • Podjetništvo

VC Izhodne priložnosti

  • IPO
  • Združitve in prevzemi (M&A)
  • Odkup delnic
  • Prodaja drugim strateškim vlagateljem / skladu tveganega kapitala

Katerega izbrati?

Torej, zasebni kapital v primerjavi s tveganim kapitalom, za kaj ste pripravljeni?

  • Vaša nagnjenost k enemu izmed njih je odvisna od vašega cilja.
  • Če želite sodelovati pri transakcijah ali poskušate zaslužiti v najkrajšem možnem času, je zasebni kapital boljša možnost.
  • Če vas nekega dne bolj zanima ustanovitev lastnega podjetja in imate raje odnose za analizo, je tvegani kapital boljši.
  • Upam, da vam primerjava v tem članku pomaga spoznati razlike in podobnosti med zasebnim kapitalom in tveganim kapitalom.
  • Preverite tudi naložbeno bančništvo in zasebni kapital

Priporočite članke

Ta članek je vodnik za zasebni kapital v primerjavi z tveganim kapitalom. Tu obravnavamo razliko med zasebnim in tveganim kapitalom med tveganji in donosi. Ogledate si lahko tudi naslednje članke -

  • Angel Investment vs tvegani kapital - primerjava
  • Kako priti v tvegani kapital?
  • Tečaj tveganega kapitala
  • Private Equity v Indiji

Zanimive Članki...