Kaj je formula EBITDA?
Formula EBITDA (zaslužek pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo), kot že ime pove, je v bistvu izračun dobičkonosnosti podjetja, ki ga lahko dobimo tako, da se neto odhodki dodajo odhodki za obresti, davki, amortizacija in amortizacija. EBITDA v izkazu poslovnega izida ni predstavljen kot vrstica, temveč je treba izračun EBITDA opraviti z uporabo drugih že razpoložljivih postavk, poročenih v vsakem izkazu poslovnega izida.
Matematično ga lahko izračunamo z dvema metodama
1. metoda - začne se z neto dohodkom
- EBITDA = čisti dohodek + odhodki za obresti + davki + odhodki za amortizacijo
2. način - začne se z EBIT
- EBITDA + EBIT + odhodki za amortizacijo
- ali EBITDA = EBT + odhodki za obresti + odhodki za amortizacijo
Čeprav se zgornja formula pretežno uporablja pri izračunu dobička pred obrestmi, davki, amortizacijo in bo podrobneje obravnavana v tem članku, obstaja še en način za izračun EBITDA. Pri drugi metodi lahko izračun EBITDA izvedemo tako, da od neto prodaje odštejemo vse stroške, razen stroškov obresti, davkov in amortizacije. Toda ta metoda ni priljubljena in zato v tem članku ni podrobneje opisana.
Koraki za izračun EBITDA
- 1. korak - Zelo preprosto je, saj je celoten nabor informacij, potrebnih za njegov izračun, že vključen v izkaz poslovnega izida. Prvi korak pri izračunu EBITDA iz izkaza poslovnega izida je ugotoviti dobiček iz poslovanja ali dobiček pred obrestmi in davki (EBIT). Podatke lahko najdete v izkazu poslovnega izida po amortizacijskih in prodajnih, splošnih in upravnih stroških.
- Korak 2 - Zdaj, ko je EBIT v izkazu poslovnega izida popravil stroške amortizacije, je treba znova dodati stroške za oceno denarnega toka podjetja. Ko se ti nedenarni odhodki dodajo EBIT, se nato pripozna kot dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo, kar je dejanski znesek denarja, ustvarjenega s poslovanjem podjetja. Različni vlagatelji in uporabniki računovodskih izkazov uporabljajo enačbo EBITDA, ker menijo, da nedenarni odhodki niso dejanski denarni odliv in jih je zato treba upoštevati pri oceni dejanskega denarnega toka podjetja. Posledično se šteje, da je formula EBITDA finančna metrika, ki razkriva dejansko stanje denarnega toka podjetja.
Primer izračuna EBITDA
Primer # 1
JC Penny je ameriško podjetje za pohištvo, posteljnino in veleblagovnice. Spodaj je posnetek zaslona izkaza dohodka JC Penny:
Vir: jcpenney.com
Tu lahko vidimo, da je leta 2017 skupni prihodek podjetja znašal 12,5 milijarde dolarjev, čista izguba pa je bila okoli 116 milijonov dolarjev.
- Izračun z uporabo formule 1
Dobiček iz poslovanja v višini 116 milijonov dolarjev, amortizacija pa 570 milijonov dolarjev.
EBITDA = 116 + 570 = 686 milijonov USD
- Izračun z uporabo formule 2
Torej, EBITDA = -116 +325 -126 +570 = 653 milijonov USD.
Zdaj boste opazili nekaj razlik med vrednostmi formule # 1 in formule # 2. Razlog je v tem, da obstaja izjemen postavka, imenovana »Izguba pri gašenju dolga«, ki znaša približno 30 milijonov dolarjev med poslovnim prihodkom in neto dohodkom, vendar tega zneska nismo dodali v formulo št. 2.
2. primer
Starbucks Corporation je ameriško podjetje s sedežem v Seattlu, ki se ukvarja s trgovino s kavo in kavarnami. Spodaj je posnetek zaslona izkaza poslovnega izida za leto 2018:
Vir: Starbucks.com
Tu lahko vidimo, da je leta 2018 skupni prihodek podjetja znašal 24,7 milijarde dolarjev s čistim prihodkom okoli 4,5 milijarde dolarjev. Z uporabo zgornjih vrednosti bomo izračunali EBITDA z obema formulama:
- Izračun z uporabo formule 1
Dobiček iz poslovanja v višini 3.883 milijonov USD, amortizacija pa 1.247 milijonov USD.
EBITDA = 3383 + 1247 = 4630 milijonov USD
- Izračun z uporabo formule 2
Odhodki za obresti = - 170,3 + 191,4 milijona dolarjev = 21,1 milijona dolarjev
Torej, EBITDA = 4518 +21,1 +1262 +1247 = 7.048 milijonov USD.
Razlika pri uporabi formule št. 1 in formule št. 2 je posledica nekaterih enkratnih stroškov, kot sta nakup skupnega podjetja in odsvojitev nekaterih poslov, ki se med izračunom v formuli št. 2 ne prištejejo nazaj.
3. primer
Google je ameriško podjetje, ki se ukvarja z internetnimi storitvami in izdelki, kot je iskalnik. Spodaj je posnetek letnega poročila 2018:
Vir: Google
Tu lahko vidimo, da je leta 2016 skupni prihodek podjetja znašal 90,3 milijarde ameriških dolarjev s čistim prihodkom okoli 19,5 milijarde dolarjev. Z uporabo zgornjih vrednosti bomo izračunali EBITDA z obema formulama:
Dobiček iz poslovanja znaša 23.716 milijonov USD. Amortizacija je razvidna iz izkaza denarnih tokov v višini 5.267 milijonov USD, amortizacija pa 877 milijonov USD.
- Izračun formule 1
EBITDA = 23716 + 5267 + 877 = 29.860 milijonov USD
- Izračun formule 2
Torej, EBITDA = 19478-434 + 4672 + 6144 = 29.860 milijonov USD.
Primer # 4
Apple je ameriška večnacionalna družba, ki razvija izdelke za zabavno elektroniko, kot so iPhone, iPad, Mac itd. Spodaj je delček iz letnega poročila za leto 2018:
Vir: Apple Inc.
Tu lahko vidimo, da je leta 2018 skupni prihodek podjetja znašal 266 milijard dolarjev s neto prihodkom okoli 59,5 milijarde dolarjev. Z uporabo zgornjih vrednosti bomo izračunali EBITDA z obema formulama:
Dobiček iz poslovanja v višini 70.898 milijonov USD, amortizacija pa 10.903 milijonov USD.
- Izračun formule 1
EBITDA = 70898 + 10903 = 81.801 milijonov USD
- Izračun formule 2
Torej, EBITDA = 59.531-2005 + 13372 + 10903 = 81.801 milijonov USD.
Primer # 5
Berkshire Hathaway je ameriška večnacionalna družba s sedežem v Omahi. Ustanovil jo je priznani investitor Warren Buffet. Spodaj je delček letnega poročila za leto 2018:
Vir: Berkshire Hathaway
Tu lahko vidimo, da je leta 2018 skupni prihodek podjetja znašal 23.855 milijard ameriških dolarjev s neto dohodkom okoli 5.219 milijonov dolarjev. Z uporabo zgornjih vrednosti bomo izračunali EBITDA z obema formulama:
Formula # 1: EBITDA = dobiček iz poslovanja + amortizacija + amortizacija
V zgornjem poročilu dobiček iz poslovanja ni naveden neposredno, zato bomo to izračunali na podlagi danih informacij.
Prihodki = 23.855 milijonov dolarjev in poslovni odhodki = 15.951 milijonov dolarjev
Dobiček iz poslovanja = prihodek - poslovni odhodki
- Dobiček iz poslovanja = 23855–15951 = 7.904 milijonov USD
amortizacija pa znaša 2.317 milijonov USD.
- Izračun formule 1
EBITDA = 7904 + 2317 = 10.221 milijonov USD
- Izračun formule 2
Torej, EBITDA = 5.219 + 1041 + 1644 + 2317 = 10.221 milijonov USD.
Ustreznost in uporaba
- V bistvu gre za metriko donosnosti, ki pomaga oceniti uspešnost podjetja, ki se izračuna z merjenjem dobička pred plačilom obresti posojilodajalcem ali upnikom, davkov državi in drugih nedenarnih stroškov, kot so amortizacija. To ni finančno razmerje, prej izračun dobičkonosnosti, ki se meri v dolarjih in ne v odstotkih kot večina drugih finančnih izrazov.
- Vendar ostaja omejitev EBITDA, da je še posebej uporabna pri primerjanju podobnih podjetij v isti panogi. Ker enačba EBITDA meri dobiček le v znesku v dolarjih, vlagatelji in drugi finančni uporabniki običajno težko uporabijo to metriko za primerjavo različno velikih (malih in srednje velikih podjetij, srednje velikih podjetij in velikih podjetij) podjetij v tej panogi.
EBITDA kalkulator
Uporabite lahko naslednji kalkulator
| Čisti prihodki | |
| Odhodki za obresti | |
| Davki | |
| Odhodki za amortizacijo | |
| Formula EBITDA = | |
| Formula EBITDA = | Čisti dohodek + odhodki za obresti + davki + odhodki za amortizacijo | |
| 0 + 0 + 0 + 0 = | 0 |
Izračun EBITDA v Excelu
Zdaj pa vzemimo resnični zaslužek pred obrestmi, davki, amortizacijo in primerom objavljenega računovodskega izkaza družbe Apple Inc. za zadnja tri obračunska obdobja.
Na podlagi javno dostopnih finančnih informacij je mogoče izračunati EBITDA (v dolarjih) družbe Apple Inc. za obračunska leta 2016 do 2018.
Tu smo uporabili enačbo EBITDA, tj. EBITDA = čisti dobiček + odhodki za obresti + davki + stroški amortizacije
Iz spodnje tabele je razvidno, da dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo družbe Apple Inc. v dolarjih v tem obdobju narašča, kar je pozitiven znak za vsako podjetje.
