Kaj je tveganje nasprotne stranke?
Tveganje nasprotne stranke se nanaša na tveganje morebitnih pričakovanih izgub, ki bi nastale pri eni nasprotni stranki zaradi neplačila pred zapadlostjo pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih ali pred zapadlostjo pogodbe o izvedenem finančnem instrumentu. Prevladujejo pri vseh vrstah transakcij, kadar se sklepajo prek centralizirane nasprotne stranke ali če se trgovanje izvaja na trgu, ki se prodaja na prostem trgu (OTC); vendar je količnik tveganja v primeru pogodb o izvedenih finančnih instrumentih OTC razmeroma zelo visok.
Primeri tveganja nasprotne stranke
Primer 1
ABC banka je vlagala v nekonvertibilne zadolžnice raj stanovanjskih financ, ki imajo zapadlost 10 let in letno plačujejo polletni kupon v višini 5%. Če ray stambene finance ne izvedejo plačila kupona in zneska glavnice, je tveganje, ki izhaja iz tveganja za banko ABC, tveganje nasprotne stranke.
2. primer
Alpha banka je z beta banko sklenila pogodbo o zamenjavi obrestnih mer (IRS), da bo plačevala fiksne obresti v višini 5% na nominalni znesek 25 milijonov dolarjev, ki se plačujejo polletno, in prejemala spremenljivo obrestno mero na podlagi 6-mesečnega LIBOR-a.
Za obračunavanje tveganja, ki izhaja iz takšne pogodbe IRS, mora banka Alpha izračunati svojo privzeto izpostavljenost po metodi, imenovani trenutna metoda izpostavljenosti, ki temelji na zapadlosti pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih, vrsti pogodbe (obresti ali forex pogodbe) in bonitetne ocene nasprotne stranke, tj. banke Beta, in zato morajo obdržati določen znesek kapitala kot rezervacijo za neplačilo, ki izhaja iz takega tveganja nasprotne stranke.
Izvedimo izračune na podlagi nekaterih hipotetičnih podatkov.
Tako je 0,38 milijona dolarjev znesek rezervacij, ki jih bo banka alfa upoštevala za tveganje nasprotne stranke, ki izhaja iz sklenitve pogodbe o zamenjavi obrestne mere z banko beta.
Kako ga zmanjšati?
- Eden najučinkovitejših načinov za zmanjšanje tveganja nasprotne stranke je trgovanje samo z visokokakovostnimi nasprotnimi strankami z visokimi bonitetnimi ocenami, kot je AAA itd. To bo zagotovilo boljši CRM in zmanjšalo možnosti za prihodnje izgube.
- Mreženje je še eno uporabno orodje za zmanjšanje tega tveganja. Ponavadi med njimi obstaja več poslov, ki jih opravijo finančni partnerji, na primer med dvema nasprotnima strankama. Obstajajo lahko različne; nekateri bodo imeli pozitivno vrednost (dobiček MTM), drugi pa negativno vrednost (izguba MTM). Z netiranjem takih pozicij se lahko drastično zmanjša izguba in znatno zmanjša tveganje nasprotne stranke.
- Zavarovanje je drugo koristno orodje za zmanjšanje tega tveganja in vključuje dajanje visokokakovostnih zavarovanj, kot so denarna sredstva ali likvidni vrednostni papirji, za zmanjšanje neto izpostavljenosti.
- Diverzifikacija je še eno priročno orodje za zmanjšanje, če ne nujno za odpravo tveganja. S trgovanjem z več nasprotnimi strankami ne bo nobene nasprotne stranke s pomembno izpostavljenostjo, kar bi olajšalo delovanje ene nasprotne stranke.
- To tveganje je prehod z dvostranskih na centralizirane posle. Vse transakcije se izvajajo s centralizirano nasprotno stranko (kot so borze in klirinške hiše), ki odpravijo posebno tveganje, vendar povzročajo sistematično tveganje.
Pomen
To je zelo pomembno in presega kreditno tveganje in je razširjeno v večini sklenjenih transakcij.
# 1 - Repo transakcije
Gre za kratkoročne trgovinske sporazume med finančnimi institucijami, ki so običajno zavarovani z likvidnimi zavarovanji s premoženjem, na katerih se uporablja odbitek za ublažitev tveganja nasprotne stranke.
# 2 - Izvedeni finančni instrumenti OTC
Kot smo že omenili, gre za dvostransko trgovanje med dvema nasprotnima strankama in večinoma v obliki zamenjav obrestnih mer (IRS).
# 3 - Forex naprej
Takšne pogodbe so običajno za daljše obdobje in vključujejo izmenjavo fiktivnih zneskov in predstavljajo visok znesek tveganja nasprotne stranke.
Primerjava med tveganjem nasprotne stranke in kreditnim tveganjem
| Podrobnosti | Tveganje nasprotne stranke | Kreditno tveganje | ||
| Pomen | To izvira tudi iz nezmožnosti ali neuspeha plačila; vendar količina izpostavljenosti ni vnaprej določena. | Kreditno tveganje je možnost izgube zaradi neplačila zaradi nezmožnosti ali nepripravljenosti dolžnika, da izpolni svojo obveznost. V tem primeru je znesek izgube vnaprej določen. | ||
| Obseg | Najpomembnejši je na trgih izvedenih finančnih instrumentov in zlasti trgovanju z OTC. | Kreditno tveganje je pomembno pri posojilih bank in finančnih institucij. | ||
| Podnabor | To je podskupina kreditnega tveganja. | Vključuje tudi tveganje nasprotne stranke. | ||
| Izpostavljenost | Izpostavljenost tveganju na računu se razlikuje glede na pozicijo MTM na datum neplačila. | Izpostavljenost kreditnemu tveganju je večinoma vnaprej določena in se ne spreminja. |
Zaključek
To je pomembno tveganje, ki ga je treba dobro spremljati in vključuje zapletene izračune zaradi svoje zapletenosti in več dejavnikov. Opaziti ga je mogoče pri izvedenih instrumentih, ki se tudi sami nenehno razvijajo in dodajajo še večjo zapletenost. Finančne institucije, vključno z bankami, imajo močno izpostavljenost do izvedenih finančnih instrumentov, ki pritegne tveganje nasprotne stranke in ga mora učinkovito upravljati. Pretekli dogodki so pokazali, da ima to tveganje katastrofalen vpliv na svetovne finančne trge.
