Kaj je financiranje mezzanine?
Mezzaninsko financiranje je vrsta financiranja, ki ima tako značilnosti dolžniškega kot lastniškega financiranja, ki posojilodajalcem zagotavlja pravico do pretvorbe posojila v lastniški kapital v primeru neplačila (šele po odplačilu drugih starejših dolgov)
Na primer, kupec hongkonškega nebotičnika, ki ga podpira Kitajska, milijarderja Li Ka-Shinga, za rekordnih 5,2 milijarde dolarjev, si želi posoditi kar 90 odstotkov za financiranje posla in približno 40% od teh 5,2 milijarde dolarjev za enoletno financiranje mezzanina po 8-odstotni obrestni meri.
Vir: reuters.com
Struktura
Ste že kdaj kupili hišo?
Če je odgovor pritrdilen, bi vedeli, da bi večina lastnikov hiše šla za polog. Ta polog je denar, ki ga je prihranil zase. Preostali znesek je zastavljen pri banki, kar pomeni, da se preostali znesek vzame kot posojilo.
V primeru mezzaninskih skladov deluje kar tako.
Ker Mezzanine Funds ne gre za nakup hiš, ampak za nakup podjetij; se zgodi takole -
Podjetje, ki je kupilo podjetje, uporablja lasten denar. Nato se preostali del vzame kot dolg različnih bank.
Na splošno zasebni kapital tu deluje kot posrednik. Ali podjetje kupijo sami ali pomagajo vodstvu podjetja, da kupi ciljno podjetje.
Zdaj je lahko opredelitev financiranja mezzanine različnih vrst -
- Običajno del daje lastni prihranek zasebni kapital. In za financiranje nakupa najemajo posojila pri več vlagateljih.
- Druga vrsta je družba zasebnega kapitala, ki uporablja lastne prihranke in nato od samega podjetja vzame dolg in tako poskrbi za financiranje.
Kot rezultat, mezzaninski sklad ni tisto, za kar bi se vsi odločili. Tveganje je veliko večje in tudi pričakovanje koristi je precej veliko.
Značilnosti
Tu so najpomembnejše značilnosti financiranja mezzanina -
- Mezzanine Financing je namenjena podjetjem, ki so presegla ustanavljanje novih podjetij: Mezzanine Funding ni namenjena novoustanovljenim podjetjem. Ker na začetku novoustanovljena podjetja nimajo dovolj denarnega toka, je težko prevzeti to zelo tvegano naložbo. Namenjen je tistim, ki še niso postavili koraka za IPO, vendar še vedno potrebujejo povečanje kapitala za rast, da se lahko širijo.
- Precej prilagodljiva oblika financiranja: Mezzanine imenujejo podrejeni dolgovi. In še posebej koristno za lastnike malih podjetij, ki še niso pripravljeni plačati ogromnih stroškov kapitala za lastniško financiranje. Ker se mezzaninski skladi ponujajo z upoštevanjem prilagojenega pristopa, lastnikom majhnih podjetij to zelo ustreza. In ker so majhni zneski izposojeni iz več virov, kot so zasebni vlagatelji, vzajemni skladi, zavarovalnice, banke itd., Nihče takoj ne steče za posojilojemalcem. Drug razlog je, da je precej prilagodljiv, ker velja za nezavarovano posojilo; to pomeni, da posojilojemalcu ni treba zagotoviti sredstva za najem posojila.
- Zelo tvegano: mezzaninski skladi so precej tvegani. Po eni strani lastnikom malih podjetij pomaga, da povečajo svoj rastni kapital; na drugi strani pa se izkaže, da je tako tvegano. Če lastniki malih podjetij ne morejo ustvariti dovolj prihodkov (ali denarnega toka), bi jim bilo nemogoče pravočasno poplačati dolg, ker je obrestna mera medetažnega financiranja precej visoka. Zato je vedno priporočljivo, da dolg mezzanina ne sme biti več kot dvakrat večji denarni tok podjetja. Na primer, če je podjetje ustvarilo okoli 100.000 USD denarnega toka; za financiranje mezzanina bi moralo vzeti 200.000 dolarjev, skupni dolg pa ne več kot 500.000 dolarjev (vključno z mezzaninskim dolgom)
- Ker medetažni skladi niso zavarovani, posojilodajalci v določenih primerih omejijo posojilojemalce: To ni dobra novica za posojilojemalce, ker pa medetažni dolgovi niso zavarovani, bi morali posojilodajalci imeti zadržek pri posojilih. Zato pogosto vključujejo omejevalne pogoje, ki jih morajo upoštevati posojilojemalci. Na primer, posojilodajalec lahko zahteva nakupne bone ali možnost lastništva, če posojilojemalec ne plača zneska, ali posojilojemalca lahko prosijo, naj si ne izposodi dodatnega posojila ali pa le nekaj finančnih količnikov, ki jih morajo izpolnjevati posojilojemalci .
Primeri
Primer # 1 - Sladoledni salon g. Richarda
Vmesne sklade lahko uporabimo za nakup podjetja ali za širitev lastnega podjetja, ne da bi šli na IPO.
Recimo, da ima gospod Richard sladolednico. Želi si razširiti posel. Vendar se ne želi zavzeti za konvencionalno lastniško financiranje. Namesto tega se odloči za medetažno financiranje.
Odpravi se je k mezzaninovim financerjem in zahteva mezaninske kredite. Posojilodajalci omenjajo, da potrebujejo garancije ali možnosti za medetažna posojila. Ker posojila niso zavarovana, se mora gospod Richard strinjati s pogoji, ki so jih določili mezzaninski posojilodajalci.
Gospod Richard torej vzame 100.000 USD, tako da dokaže, da ima denarni tok 60.000 USD vsako leto. V času plačila jemlje posojila in žal zamuja, saj njegov sladoledar ni mogel ustvariti dovolj denarnega toka. Posojilodajalci vzamejo del njegovega sladoledarja in prodajo, da dobijo svoj denar nazaj.
2. primer - Zvezni kapital
vir: prnewswire.com
Kot vidimo zgoraj, je Federal Capital Partners (podjetje z zasebnim lastniškim kapitalom) zagotovilo 6,5 milijona dolarjev v mezzaninskem skladu družbam Altman za razvoj Altis Grand Central.
Prednosti
- Z lahkoto lahko dobite posojila: lastniki malih podjetij potrebujejo sredstva za širitev. Do mezzaninskih skladov je enostavno priti in nobenega sredstva ni treba predložiti kot hipoteko.
- Struktura posojila je precej prožna: struktura mezaninskega dolga je precej prožna. Posojilojemalci najemajo posojila iz več virov in posledično je znesek od vsakega manjši.
- Obresti na mezaninski dolg so davčno priznane: to je glavna prednost mezzaninskega sklada in eden od razlogov, zaradi katerih lastniki malih podjetij izberejo mezzaninski dolg, je, da obresti, ki jih plačajo na dolg, zmanjšajo davek, ki ga morajo plačati vlada.
Slabosti
- Omejevalne zaveze: Ker posojila niso zavarovana, posojilodajalci vključujejo posojilojemalce, kot so nakupni boni, možnosti delnega lastništva, ne posojanja dodatnih posojil pri posojilodajalcu itd.
- Visoke obrestne mere: Ker mezaninska posojila niso zavarovana, morajo posojilojemalci plačati precej visoko obrestno mero in če niste zaslužili polovice zneska, ki ga nameravate izposoditi, se izogibajte najemanju mezaninskih posojil.
Mezzanine Financing Video
Predlagani viri
To je vodilo k temu, kaj je financiranje mezzanine in njegova opredelitev. Tu razpravljamo o strukturi financiranja mezzanina, prednostih in slabostih, skupaj s primeri. Spodaj je še en niz uporabnih člankov, ki vam bodo morda všeč -
- Kratkoročno financiranje - opredelitev
- LTM EBITDA
- Rezultat Altman Z
