Kaj so pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih?
Izvedene pogodbe so formalne pogodbe, ki jih skleneta dve stranki, in sicer en kupec in drug prodajalec, ki delujeta kot nasprotni stranki, kar vključuje bodisi fizično transakcijo osnovnega sredstva v prihodnosti bodisi finančno izplačilo ene strani drugi na podlagi posebne dogodke v prihodnosti osnovnega sredstva. Z drugimi besedami, izpeljane pogodbe svojo vrednost izhajajo iz osnovnega sredstva, na podlagi katerega je bila sklenjena pogodba.
Značilnost pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih
Osnovna značilnost pogodb o izvedenih finančnih instrumentih vključuje:
- Sprva v pogodbi o izvedenih finančnih instrumentih za obe nasprotni stranki ni dobička ali izgube
- Poštena vrednost izvedene finančne pogodbe se sčasoma spreminja s spremembami osnovnega sredstva.
- Zahteva bodisi začetno naložbo bodisi majhno začetno naložbo v primerjavi z dejanskim dokončnim nakupom / prodajo osnovnega sredstva.
- Z njimi se vedno trguje s prihodnjo zapadlostjo in se poravna v prihodnosti.
Najpogostejši seznam pogodb o izvedenih finančnih instrumentih
# 1 - Terminske pogodbe in terminske pogodbe
Terminske pogodbe so najpogostejša izvedena finančna pogodba, ki je standardizirana in se z njo trguje na borzni platformi, terminska pogodba pa je pogodba, s katero se trguje na prostem trgu in je prilagojena zahtevam obeh nasprotnih strank.
# 2 - Zamenjaj
Zamenjave so velike prilagojene pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih, v katerih prevladujejo finančne institucije in posredniki, predvsem banke itd., In imajo lahko različne oblike, kot so zamenjava obrestnih mer, zamenjava blaga, zamenjava lastniškega kapitala, zamenjava nestanovitnosti itd.
Namen zamenjave je lahko pretvorba obveznosti s fiksno obrestno mero v obveznost s spremenljivo obrestno mero, kot je primer zamenjave obrestnih mer itd. Podobno lahko valutne zamenjave uporablja podjetje, ki ima relativno prednost pri zadolževanju na svojem kapitalskem trgu v nasprotju s trgom kapitala valute, v kateri se želi zadolžiti.
# 3 - Možnosti
Možnosti so izvedene finančne pogodbe z nelinearnim izplačilom, ki jih skleneta dve nasprotni stranki, ki nasprotni stranki, znani kot kupec možnosti, omogočita pridobiti pravico, ne pa tudi obveznosti nakupa ali prodaje določenega vrednostnega papirja po vnaprej določeni ceni zadetka pred zapadlostjo ob plačilu zneska premije prodajalcu možnosti. Najvišje tveganje za kupca opcije v pogodbi o izvedenih finančnih instrumentih za opcijo je izguba premije, za prodajalca opcije pa neomejeno.
Primeri
Koncept razumemo s pomočjo preprostega primera:
Primer # 1
Raven namerava izvesti terminski tečaj terminske pogodbe za valuto, ki vključuje valutni par INR / USD. Trenutna spot stopnja INR / USD je 0,014286 $, kar dejansko pomeni, da ena rupija indijske valute ustreza 0,014286 dolarjev.
Trenutna stopnja brez tveganja je v ZDA 4%, v Indiji pa 8%.
Na podlagi zgornjih informacij lahko izpeljemo 180-dnevni terminski tečaj za terminsko pogodbeno menjalno razmerje:
(Excel priložen list)
2. primer
Vzemimo še en primer, osredotočen na eno od pogosto uporabljenih možnosti izpeljanih instrumentov.
Rak Bank poskuša ovrednotiti nekatere opcije (tako Call kot Put), ki jih namerava prodati svojim strankam na eni od delnic proizvajalca Kradle Inc, ki trenutno trgujejo po ceni 80 USD. Banka se je odločila, da bo ocenila možnost na zalogi Kradle z uporabo zelo priljubljenega modela določanja cen opcij, in sicer Black Scholes Merton Model.
Nekaj predpostavk za vrednotenje možnosti je naslednjih:
- Spot cena: 80 USD
- Cena stavke: 85 dolarjev
- Stopnja brez tveganja: 6%
- Čas do izteka: 3 mesece
- Nakazana volatilnost: 25%
Na podlagi zgornjih dejavnikov je Rak Bank vrednotila pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih na naslednji način:
(Excel priložen list)
Tako izpeljane cene opcij za call in put s stavko 85, ki imajo tri mesece do izteka 25-odstotne implicitne volatilnosti, znašajo 2,48 USD oziroma 6,22 USD.
To so izvrstno orodje, s katerim lahko zavzamete stališča do finančnega premoženja za zavarovanje terjatev, pretvorite fiksne obveznosti v plavajoče, zaščitite pred obrestnim tveganjem in še veliko več.
Prednosti
- Ti se uporabljajo za varovanje pred nepredvidenimi tveganji in jih uporabljajo tako podjetja kot banke. Banke aktivno uporabljajo izpeljane pogodbe za varovanje pred tveganji, ki lahko nastanejo zaradi dolgoročnih sredstev v obliki posojil in dolgoročnih obveznosti v obliki vlog.
- Ti so bistveni tudi za tržne namene.
- To so idealno orodje za sklepanje poslov z visokim vzvodom, ne da bi dejansko zavzeli položaj v teh sredstvih, saj je znesek naložbe v izpeljano pogodbo zelo minimalen v primerjavi z dejanskim finančnim premoženjem, ki je v lasti.
- Uporabljajo se za arbitražne posle, pri katerih se razlike v cenah izkoriščajo tako, da kupujejo na enem trgu in prodajajo na drugem trgu ter ustvarjajo netvegan dobiček.
Slabosti
- Banka, ki jo je sklenila, privlači oblikovanje kapitala, kar ima stroške. Poleg tega se pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih dnevno tržijo in vsaka neugodna sprememba cene finančnega premoženja za zavarovanje terjatev lahko povzroči izgubo na izvedenih finančnih instrumentih.
- Iz njega ne izhaja le kreditno tveganje, temveč tudi tveganje nasprotne stranke, ki ga je treba analizirati in upravljati ločeno ter povečuje stroške sklenitve izvedenih finančnih pogodb.
- Druga pomanjkljivost je, da vodijo do pretiranih špekulacij na trgu, včasih pa lahko zapletena narava takšnih izvedenih instrumentov povzroči izgube, ki presegajo zmogljivosti podjetja, kar vodi v bankrot itd.
Zaključek
Izvedene pogodbe so koristni finančni instrumenti, ki jih različna podjetja in posamezniki pogosto uporabljajo z različnimi motivi in so bistveni del sodobnih financ.
