CAPM Beta je teoretično merilo, kako se posamezna delnica giblje glede na trg, tako da vzame korelacijo med obema; trg predstavlja nesistematično tveganje, beta pa sistematično tveganje.
CAPM Beta Ko kako vlagamo na delniške trge, kako vemo, da je delnica A manj tvegana kot delnica B. Razlike lahko nastanejo zaradi tržne kapitalizacije, velikosti prihodkov, sektorja, rasti, upravljanja itd. Ali lahko najdemo en sam ukrep, ki pove katera zaloga je bolj tvegana Odgovor je DA in temu rečemo CAPM Beta ali Model cen premoženja Beta.
V tem članku si ogledujemo matice in vijake CAPM Beta -
- CAPM Beta
- Formula CAPM Beta
- Kaj je Beta?
- Ključne determinante beta
- Visoke beta zaloge / sektorji
- Nizke beta zaloge / sektorji
- Izračun CAPM Beta v Excelu
- Levered proti Unlevered Beta
- Kako izračunati beta neobjavljenih ali zasebnih podjetij
- Negativna Beta? Primeri
- Prednosti CAPM Beta
- Slabosti CAPM Beta
Kaj je CAPM Beta?
Beta je zelo pomemben ukrep, ki se uporablja kot ključni vložek za vrednotenje diskontiranega denarnega toka ali DCF.
Če se želite profesionalno učiti o modeliranju DCF, sem ustvaril portfelj s 117 tečaji o investicijskem bančništvu. Morda boste tukaj želeli pogledati ta tečaj za investicijsko bančništvo.
Najpomembnejše - prenesite predlogo Excel za izračun beta
Izračunajte BETO programa MakeMyTrip v Excelu z uporabo SLOPE in regresije
Formula CAPM Beta
Če imate najmanjši namig glede DCF, bi slišali za model določanja cen kapitala (CAPM), ki izračuna stroške lastniškega kapitala v skladu s spodnjo formulo beta.
Stroški lastniškega kapitala = stopnja brez tveganja + Beta x premija za tveganje
Če za Beto še niste slišali, potem ne skrbite. Ta članek vam najosnovnejše razlaga o Beti.
Vzemimo primer: ko vlagamo v delnice, je izbrati delnice z največjo možno donosnostjo. Če pa se lovi le vrne, je zgrešen drugi ustrezni element, tj. Risk.
Pravzaprav je vsaka zaloga izpostavljena dvema vrstama tveganj.
- Nesistematična tveganja vključujejo tveganja, ki so značilna za podjetje ali panogo. Tovrstno tveganje je mogoče odpraviti z diverzifikacijo med sektorji in podjetji. Učinek diverzifikacije je, da se diverzifikacijsko tveganje različnih delnic lahko izravnava.
- Sistematična tveganja so tista tveganja, ki vplivajo na celotne delniške trge. Sistematičnih tveganj ni mogoče zmanjšati z diverzifikacijo, vendar jih je mogoče dobro razumeti s pomočjo pomembnega ukrepa tveganja, imenovanega „ BETA“.
Kaj je Beta?
Osnovna opredelitev beta - Beta meri delniška tveganja glede na celotni trg.
- Če je Beta = 1: Če je Beta delnice ena, potem ima enako stopnjo tveganja kot na borzi. Če se torej delniški trg (NASDAQ in NYSE itd.) Zviša za 1%, se bo za 1% dvignila tudi cena delnic. Če se bo delniški trg znižal za 1%, se bo za 1% znižala tudi cena delnic.
- Če je Beta> 1: Če je Beta delnice večja od ena, to pomeni višjo stopnjo tveganja in nestanovitnosti v primerjavi z borzo. Čeprav bo smer spremembe cene delnic enaka; gibanje delnic pa bo precej skrajno. Na primer, predpostavimo, da je Beta delnice ABC dve, če pa se delniški trg dvigne za 1%, se bo cena delnic ABC dvignila za dva odstotka (večji donos na rastočem trgu). Če pa se delniški trg zniža za 1%, se bo cena delnic ABC znižala za dva odstotka (kar pomeni večjo negativno stran in tveganje).
- Če je Beta> 0 in Beta <1: Če je Beta delnice manjša od ena in večja od nič, to pomeni, da se bodo cene delnic gibale s celotnim trgom; vendar bodo cene delnic ostale manj tvegane in nestanovitne. Na primer, če je beta delnice XYZ 0,5, to pomeni, da če se celotni trg premakne navzgor ali navzdol za 1%, bo cena delnic XYZ pokazala povečanje ali zmanjšanje le za 0,5% (manj nestanovitna)
Na splošno bodo velika podjetja z bolj predvidljivimi računovodskimi izkazi in donosnostjo imeli nižjo vrednost beta. Na primer, energija, gospodarske javne službe, banke itd. Imajo običajno nižjo stopnjo beta. Večina beta običajno pade med 0,1 in 2,0, čeprav so možne negativne in večje številke.
Ključne determinante beta
Zdaj, ko smo Beto razumeli kot merilo tveganja, je za nas pomembno, da razumemo tudi vire tveganj. Beta je odvisna od številnih dejavnikov - običajno od narave posla, operativnega in finančnega vzvoda itd.
Spodnji diagram prikazuje ključne determinante beta -
- Narava posla - Vrednost beta za podjetje je odvisna od vrste ponujenih izdelkov in storitev ter njihovega razmerja s celotnim makroekonomskim okoljem. Upoštevajte, da imajo ciklična podjetja višje vrednosti od necikličnih podjetij. Tudi podjetja z diskrecijskimi proizvodi bodo imela višje beta kot podjetja, ki prodajajo manj diskrecijskih izdelkov.
- Operativni vzvod: večji kot je delež fiksnih stroškov v stroškovni strukturi podjetja, večja je beta
- Finančni vzvod: več kot ima podjetje dolga, večji bo beta delež kapitala v tem poslu. Dolg ustvarja fiksne stroške, odhodke za obresti, ki povečujejo izpostavljenost tržnim tveganjem.
Visoke beta zaloge / sektorji
Zaradi negotovega gospodarskega okolja vedno ostajajo vprašanja, katera je najboljša naložbena strategija. Ali naj izberem visoke zaloge CAPM Beta ali nizke zaloge CAPM Beta? Običajno se razume, da imajo ciklični zalogi visoko beta, obrambni sektor pa nizko beta.
Ciklične delnice so tiste, katerih poslovna uspešnost in uspešnost delnic sta zelo povezani z gospodarskimi dejavnostmi. Če je gospodarstvo v recesiji, imajo te zaloge slabe rezultate, zato je uspešnost zalog precej boljša. Če je gospodarstvo v visoki usmeritvi rasti, so ciklične zaloge ponavadi močno povezane in kažejo visoko stopnjo rasti poslovanja in zalog.
Vzemimo za primer General Motors; njegova CAPM Beta je 1,43. To pomeni, da če se delniški trg poveča za 5%, se bo delnica General Motors povečala za 5 x 1,43 = 7,15%.
Naslednje sektorje lahko razvrstimo med ciklične sektorje in ponavadi kažejo visoke zaloge beta.
- Avtomobilski sektor
- Sektor materialov
- Sektor informacijske tehnologije
- Potrošniški diskrecijski sektor
- Industrijski sektor
- Bančni sektor
Nizke beta zaloge / sektorji
Nizka beta dokazujejo zaloge v obrambnem sektorju. Obrambne zaloge so zaloge, katerih poslovne dejavnosti in cene delnic niso povezane z gospodarskimi dejavnostmi. Tudi če je gospodarstvo v recesiji, te zaloge ponavadi kažejo stabilne prihodke in cene delnic. Na primer PepsiCo, njegova zaloga beta znaša 0,78. Če se delniški trg zniža za 5%, se bo delnica Pepsica znižala le za 0,78 × 5 = 3,9%.
Naslednje sektorje lahko razvrstimo med obrambne sektorje in ponavadi kažejo nizke zaloge
- Potrošniški sponki
- Pijače
- Skrb za zdravje
- Telekom
- Pripomočki
Izračun CAPM Beta v Excelu
Tehnično gledano je Beta merilo variabilnosti cene delnic glede na celoten delniški trg (NYSE, NASDAQ itd.). Beta se izračuna z regresiranjem odstotne spremembe cen delnic v primerjavi z odstotno spremembo na celotnem borznem trgu. Izračun CAPM Beta je mogoče zelo enostavno opraviti na Excelu.
Izračunajmo beta storitve MakeMyTrip (MMTY) in tržni indeks kot NASDAQ.
Najpomembnejše - prenesite predlogo Excel za izračun beta
Izračunajte BETO programa MakeMyTrip v Excelu z uporabo SLOPE in regresije
1. korak - Prenesite podatke o cenah delnic in indeksih za zadnja 3 leta.
Prvi korak je prenos podatkov o ceni delnic in indeksa. Za NASDAQ prenesite nabor podatkov iz Yahoo Finance.
Prav tako od tu prenesite ustrezne podatke o cenah delnic za primer MakeMyTrip.
2. korak - Razvrstite datume in prilagojene zaključne cene
Ko prenesete nabor podatkov za oba, naredite naslednje za vsak nabor podatkov:
- Razvrstite datume in prilagojene zaključne cene v naraščajočem vrstnem redu
- Izbriši stolpec Open, High, Low, Close & Volume. Za izračune beta niso potrebni.
3. korak - pripravite en list podatkov o cenah delnic in indeksnih podatkov.
4. korak - Izračunajte delni dnevni donos
5. korak - Izračun beta - tri metode
Za izračun Beta lahko uporabite katero koli od treh metod - 1) Metoda variance / kovarijance 2) Funkcija SLOPE v excelu 3) Regresija podatkov
- Metoda variance / kovarijance
Z uporabo metode varianca-kovarianca dobimo Beta kot 0,9859 (Beta koeficient)
- SLOPE funkcija v excelu
S to metodo funkcije SLOPE dobimo Beta kot 0,9859 (Beta koeficient)
- 3. metoda - Uporaba regresije podatkov
Za uporabo te funkcije v Excelu morate odpreti zavihek Podatki in izbrati Analiza podatkov. 
Če v Excelu ne najdete analize podatkov, morate namestiti Analysis ToolPak. Ta postopek je razmeroma enostaven: pojdite na DATOTEKO -> Možnosti -> Dodatki -> Analizni paket -> Pojdi -> Preveri analitični orodni paket -> V redu
Izberite Analiza podatkov in kliknite Regresija. 
Izberite obseg vnosa Y in obseg vnosa X
Ko kliknete V redu, dobite naslednji povzetek
Kot smo že omenili, dobite enak odgovor Beta (Beta koeficient) pri vsaki od metod.
Upoštevajte tudi, da je beta beta MakeMyTrip približno bližje 1,0, kar pomeni, da imajo cene delnic MakeMyTrip enako stopnjo tveganja kot splošni indeks NASDAQ.
Levered proti Unlevered Beta
Beta s finančnim vzvodom ali lastniški kapital Beta je Beta, ki vsebuje učinek kapitalske strukture, tj. Dolga in lastniškega kapitala. Beta, ki smo jo izračunali zgoraj, je Levered Beta.
Beleta Beta je Beta po odstranitvi učinkov strukture kapitala. Kot je razvidno zgoraj, bomo lahko, ko odstranimo učinek finančnega vzvoda, izračunali neobremenjeno beta.
Beleto brez beljakovin lahko izračunamo po naslednji formuli -
Beta (neobremenjeno) = Beta (vzvod) / (1+ (1 davek) * (dolg / lastniški kapital))
Za primer poiščimo beljakovino beta za MakeMyTrip.
Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom (MakeMyTrip) = 0,27
Davčna stopnja = 30% (predpostavljena)
Beta (vzvod) = 0,9859 (od zgoraj)
Beta (neobjavljeno) = 0,9859 / (1+ (1-30) * 0,27)
Beta (brez posredovanja) = 0,8291
Izračunaj beta družbe, ki ne kotira na borzi ali zasebne družbe
Kot smo že videli, je Beta statistično merilo variabilnosti delniške cene podjetja glede na delniški trg na splošno. Ko pa ocenjujemo zasebna podjetja (ki niso navedena), kako naj potem najdemo beta? V tem primeru Beta ne obstaja; vendar lahko iz analize primerljivih podjetij najdemo IMPLICED BETA.
Implied Beta je mogoče najti po naslednjem postopku v treh korakih -
1. korak - Poiščite vse navedene primerjave, katerih beta so na voljo.
Prosimo, upoštevajte, da so beta, ki jih prenesete, Levered Betas, zato je pomembno odstraniti učinek kapitalske strukture. Višji znesek dolga pomeni večjo variabilnost dohodka (finančni vzvod), kar posledično povzroči večjo občutljivost na cene delnic.
Predpostavimo tukaj, da želimo najti beta zasebnega podjetja, recimo temu ZASEBNO. Kot prvi korak najdemo vse navedene vrstnike in identificiramo njihove beta (vzvod)
2. korak - sprostite Beta
Za sprostitev beta bomo uporabili zgoraj opisano formulo.
Beta (neobremenjeno) = Beta (vzvod) / (1+ (1 davek) * (dolg / lastniški kapital))
Prosimo, upoštevajte, da boste morali za vsakega od konkurentov poiskati dodatne informacije, kot so dolgovi do lastniškega kapitala in davčne stopnje. Medtem ko bomo sprostili, bomo lahko odstranili učinek finančnega vzvoda.
3. korak: sprostite Beta
Nato beta razdelimo na optimalno strukturo kapitala podjetja PRIVATE, kot jo opredeljujejo industrijski parametri ali pričakovanja upravljanja. V tem primeru naj bi imelo podjetje ABC dolg / kapital 0,25-krat in davčno stopnjo 30%.
Izračun izdane beta je naslednji:
Ta izdana Beta se uporablja za izračun stroškov lastniškega kapitala zasebnih podjetij.
Kaj pomeni negativna beta?
Čeprav smo v zgornjih primerih videli, da je Beta večja od nič; lahko pa obstajajo zaloge, ki imajo negativne beta. Teoretično bi negativna beta pomenila, da se delnice premikajo v nasprotni smeri celotnega delniškega trga. Čeprav so te zaloge obrestne, obstajajo. Mnoga podjetja, ki se ukvarjajo z naložbami v zlato, imajo lahko negativne vrednosti, ker se zlato in delniški trgi gibljejo v nasprotno smer. Mednarodna podjetja imajo lahko tudi negativno beta različico, saj njihovo poslovanje morda ni neposredno povezano z domačim gospodarstvom.
Če ste radovedni, da si ogledate nekaj primerov negativnih zalog beta, je tukaj postopek, skozi katerega lahko lovite negativne zaloge beta.
1. korak - Obiščite Yahoo Screener
2. korak - izberite industrijski filter
Izberete lahko izbrani sektor / panogo. Pobral sem zlato (osnovni materiali)
3. korak - Izberite najmanjše in največje vrednosti beta
4. korak - kliknite Poišči zaloge in prikazal se bo spodnji seznam
5. korak - Stolpec Beta razvrstite od Nizko do Visoko
6. korak - uživajte v seznamu negativnih beta :-)
Prednosti CAPM Beta
- Posamezni ukrepi za razumevanje nestanovitnosti varnosti v primerjavi s trgom. To razumevanje nestanovitnosti delnic pomaga upravitelju portfelja pri njegovih odločitvah o dodajanju ali brisanju tega vrednostnega papirja iz portfelja.
- Večina vlagateljev ima raznolike portfelje, iz katerih je odpravljeno nesistematično tveganje. Beta upošteva samo sistematično tveganje in s tem daje resnično sliko tveganj.
Slabosti CAPM Beta
- »Pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnost« - to pravilo velja tudi za beta. Med izračunom beta upoštevamo pretekle podatke - 1 leto, 2 leti ali 5 let itd. Uporaba te zgodovinske različice beta v prihodnosti morda ne bo veljala.
- Beta za nove delnice ni mogoče natančno izmeriti - Kot smo videli od zgoraj, lahko izračunamo beta delnic ali zasebnih podjetij, ki ne kotirajo na borzi. Vendar je težava v iskanju prave primerljive, ki nam lahko zagotovi implicitno Beta številko. Na žalost nimamo vedno primerljive pravice za zagonska podjetja ali zasebna podjetja.
- Beta nam ne pove, ali je bila zaloga med fazo medveda ali bika bolj spremenljiva. Ne razlikuje med premiki navzgor ali navzdol.
CAPM Beta Video
Zanimivi članki o vrednotenju
-
- Beta formula
- Beta pomen
- Vsota vrednosti delov
Kaj je naslednje?
Če ste izvedeli kaj novega ali ste uživali v objavi, pustite komentar spodaj. Sporočite mi, kaj mislite. Najlepša hvala in bodite pozorni. Srečno učenje!
