Kaj je Flip-In Poison Pill?
Preusmeritev strupene tabletke je neke vrste strategija, v kateri delničarji ciljne družbe, ne delničarji prevzemne družbe, lahko kupijo delež ciljne družbe s popustom, ki ciljni družbi pomaga zmanjšati vrednost delnice .
Podjetjem je na voljo pet vrst strupenih tablet, ki delujejo kot obrambna strategija podjetij. Flip-In je ena od teh petih strupnih tablet. Gre za obrambno strategijo, pri kateri lahko obstoječi delničarji podjetja s popustom kupijo več delnic ciljne družbe. Ciljno podjetje uporablja to strategijo za preprečevanje sovražnega prevzema z zmanjšanjem vrednosti podjetja s povečanimi razpoložljivimi delnicami. Privede do zmanjšanja odstotka lastništva potencialnega prevzemnega podjetja. Delnice lahko kupijo le obstoječi delničarji, delničarjev pa ne.
Razgradnja tablet za zastrupitve
Strategija Flip-In je določba, navedena v statutu podjetja. Torej, kadar delničar pridobi določeno število delnic, običajno 20-50%, se sproži strupena tableta Flip-In. Če upoštevamo stališče delničarja, Flip-In pomaga pri hitrem zaslužku, saj se nove delnice kupujejo s popustom. Za delničarje se ta razlika med tržno ceno delnice in znižano nakupno ceno šteje za dobiček.
- Številni strokovnjaki dajejo logiko, da ko upravni odbor podjetja izvede strategijo Flip-In, potem zmanjša število potencialnih ponudb, ki pomagajo pri zaščiti njihovih položajev, če jih prevzame drugo podjetje. Položaj deske je v nestabilnem stanju.
- Da bi zavarovali svoj položaj in ga ohranili stabilnega, lahko upravni odbori podjetja preprečijo nakup z uporabo te strupene tabletke. Toda na koncu je ta strategija slaba za podjetje in njegove delničarje.
- Določilo za strupeno tabletko Flip-In najdete v podzakonskem aktu ali listini podjetja, ki pravi, da jo lahko uporabljajo kot prevzemno obrambo.
- Podjetja, ki se želijo boriti proti tej strategiji, se lahko odločijo, da jo razrešijo na sodišču z globokim popustom, vendar obstaja negotovost glede možnosti za uspeh.
- Pravica do nakupa se zgodi šele pred morebitnim prevzemom in ko prevzemnik prestopi določeno mejno vrednost za pridobitev neizplačanih delnic.
- Ko potencialni pridobitelj začne z zastrupitvijo z zbranimi delnicami, ki presegajo mejno vrednost, tvega diskriminatorno redčenje v ciljni družbi.
- Ta prag razvije zgornjo mejo količine delnic, ki jih lahko zbere kateri koli delničar, preden se od njega zahteva, da začne proxy natečaj.
Primeri
- Leta 2004, ko je PeopleSoft uporabil model za več milijardno ponudbo za prevzem podjetja Oracle, je bila takoj uvedena strupena tableta Flip-In.
- Izvedena tabletka za strup Flip-in je bila zasnovana tako, da je otežila prevzem podjetja Oracle. Program zagotavljanja strank, ki je bil tam, je bil zasnovan tako, da stranki povrne stroške v primeru prevzema. Andrew Bartels, raziskovalni analitik pri Forrester Research, je za Oracle postal finančna obveznost.
- Oracle se je poskušal odločiti za razpustitev sodišča v tej zadevi in končno mu je to uspelo decembra 2004, ko je končno ponudil približno 10,3 milijarde USD.
Flip-In Poison Pill in Flip-Over Poison Pill
- Strupena tableta Flip-In je strategija, ki jo ciljno podjetje uporablja za to, da podjetju prevzemniku oteži nadzor nad podjetjem. Ta strategija je omenjena kot določba v statutu prevzemnega kandidata, ki obstoječim delničarjem ciljne družbe, razen prevzemnika, omogoča pravico do nakupa dodatnih delnic ciljne družbe, vendar po znižani ceni.
- Strategija Flip-in strupenih tabletk je zgolj obrambna taktika, ki zmanjšuje ceno delnice ciljne družbe in tudi odstotek lastništva, ki ga prevzemnik morda že ima.
- Nasprotno, strup Flip-Over tablet je strategija, ki obstoječim delničarjem ciljnega podjetja daje pravice do nakupa delnic prevzemne družbe po znižani ceni. Izvaja se za zaščito pred transakcijo v drugem koraku. Ta strategija začne veljati po uveljavljanju pravic; cilj je bil prodan ali vključen v kakšno drugo spremembo kontrolne transakcije. V teh okoliščinah se bo vsaka pravica, ki še ni izplačana, spremenila in postala pravica do nakupa delnic navadne delnice raiderja s tržno vrednostjo, ki je enaka dvakratni ceni izvrševanja pravice. Določba o tej strategiji mora biti vključena v podzakonske akte prevzemne družbe. Izvajanje teh pravic pride v poštev šele, ko se pojavi prevzemna ponudba.
- Strupena tableta Flip-Over spodbuja obstoječe delničarje ciljne družbe, da kupijo delnice prevzemne družbe, da znižajo ceno delnice. V nasprotju s flip-in določbo, ki zmanjšuje kupčev interes v ciljni družbi, flip-over določba zmanjšuje interes kupčevih delničarjev v samem kupcu.
Končne misli
Določba o strupenih tabletah Flip-In odvrača kupca od prehoda lastniškega praga, ki sčasoma sproži načrt pravic, tako da ga sooči z možnostjo znatnega redčenja. Vsak imetnik razen kupca lahko kupi nove delnice s 50-odstotnim popustom na trenutnem trgu. Lastniški interes kupca se razredči, če se izvaja strategija preusmeritve načrta pravic. Dejanska količina razredčitve je odvisna od uveljavljanja cene pravic, vendar je dovolj velika, da sprožanje pravic postane ekonomsko neizvedljivo.
