Kaj so naložbe z visokim donosom?
Naložbe z visokim donosom so večinoma instrumenti s fiksnim donosom, ki prinašajo večje tveganje in donos (donos). Izdajatelj privlači vlagatelje z višjo obrestno mero kot varnejše obveznice investicijskega razreda kot nagrado za večje tveganje.
Bonitetna ocena visoko donosnih naložb
Bonitetne agencije izvajajo temeljito kreditno analizo izdajateljev obveznic in obveznic. Na podlagi ocene kreditne sposobnosti in tveganja neplačila se bonitetna ocena podeli na naslednjih lestvicah:
Glede na bonitetne lestvice, ki jih uporabljajo S&P in Fitch Ratings, se instrumenti z ocenami med AAA in BBB- štejejo za naložbeno oceno, ocene BB + in nižje pa za špekulativno oceno. Na Moody'sovi lestvici so instrumenti z ocenami med Aaa in Baa3 naložbene, medtem ko so ocene Ba1 in nižje špekulativne.
Takšne „špekulativne“ ali neinvesticijske obveznice ponujajo višje obrestne mere in so razvrščene kot naložbe z visokim donosom. Zaradi nizke kakovosti so te pogosto imenovane tudi neželene obveznice.
Prednosti
# 1 - višji donos
Kot smo že pojasnili, višja stopnja donosa od teh naložb daje vlagatelju možnost, da poveča dobiček. Tako imajo vlagatelji kljub njihovi kakovosti in kreditni sposobnosti naložbe z visokim donosom, vključno z vzajemnimi skladi in skladi, s katerimi se trguje na borzi po vsem svetu.
# 2 - Priložnosti za preobrat
Bonitetna sposobnost izdajatelja se lahko izboljša, kar bo privedlo do izboljšanja bonitetnih ocen in boljših prihodnjih možnosti. Do tega lahko pride zaradi izboljšanja izdajateljeve evidence odplačil, poslovne uspešnosti, upravljanja denarnih tokov itd. V takih primerih je pomembno oceniti prihodnje možnosti in resnično vrednost naložbe ter kreditne moči.
# 3 - Druge ugodnosti
Splošne značilnosti obveznic so tudi obveznice z visokim donosom, ki so koristne v primerjavi z lastniškimi deleži, kot so prednostna plačila v času likvidacije, manjša volatilnost, varnejši donosi itd.
Slabosti
# 1 - Kreditno tveganje
Ena ključnih značilnosti naložb z visokim donosom je visoka stopnja kreditnega tveganja. Obstaja verjetnost, da bo izdajatelj lahko plačal del ali vsa plačila obresti in odplačilo glavnice. Te obveznice lahko potem celo postanejo ničvredne. Višje kreditno tveganje vodi do širjenja razmika med netvegano stopnjo.
Vlagatelji bi morali biti previdni pri tveganjih, ki jih predstavljajo poglobljene raziskave o obveznicah, strukturi dolga podjetja, bonitetnih ocenah (izdajateljevih in izdanih), osnovah podjetja in panoge ter stanju, obrestih in zgodovini odplačil, če obstajajo. Večino teh podrobnosti najdete v prospektu za obveznice. Meritve, kot so verjetnost neplačila, izguba ob neplačilu in stopnja izterjave, vlagateljem in analitikom pomagajo tudi pri ocenjevanju tveganja pri teh naložbah.
# 2 - Likvidnostno tveganje
Vlagatelji prodaj obveznic z visokim donosom na trgu morda ne bodo mogli izvesti tako enostavno in priročno kot varnejše, likvidne naložbe. Vlagatelj tvega, da ne bo mogel doseči poštene cene, kar lahko povzroči izgubo.
Transakcijski stroški, manjši obseg in nižja pogostost trgovanja so nekateri glavni dejavniki, ki prispevajo k likvidnostnemu tveganju. Likvidnostno tveganje vlagatelje omahuje v času naložb in prodaje pred zapadlostjo.
# 3 - Občutljivost na ocene
Tveganje znižanja bonitetnih ocen, imenovano tudi migracijsko tveganje, negativno vpliva na tržno vrednost obveznice. V primerjavi z obveznicami investicijskega razreda so obveznice z visokim donosom na splošno bolj občutljive na takšne spremembe.
# 4 - Gospodarske razmere
V slabšajočem se gospodarstvu vlagatelji nagibajo k bolj kakovostnim naložbam, imenovanim tudi "beg k kakovosti". Čeprav bi to pomenilo izgubo pri višjih donosih, jim daje občutek varnosti ter zmanjšuje verjetnost in intenzivnost potencialnih izgub zaradi tveganih naložb.
To pritiska navzdol na vrednosti donosnih obveznic, ko se njihova prodaja poveča. Poleg tega so izdajatelji s šibko kreditno sposobnostjo bolj izpostavljeni slabi uspešnosti, saj so manj sposobni vzdrževati svoj zaslužek in odplačevati dolg v fazi recesije.
# 5 - Druga tveganja
Splošna, inherentna tveganja veljajo tudi za obveznice z visokim donosom. Na primer, gibanje tržnih cen obveznice z visokim donosom je negativno povezano z gibanjem obrestnih mer. To ustvarja obrestno tveganje - kjer vrednosti obveznic padajo v času naraščajočih obrestnih mer.
Zaključek / Ključni prenosi
- Naložbe z visokim donosom, v nasprotju z naložbenimi, vključujejo večje kreditno (neplačilno) tveganje in ponujajo višjo obrestno mero za privabljanje vlagateljev
- Podjetja, ki poslujejo v manjšem obsegu ali v nastajajoči fazi, imajo podjetja z visokim vzvodom ali podjetja v finančnem stresu, pogosto tista, ki izdajajo obveznice z visokim donosom.
- Ko gospodarstvo vstopi v fazo recesije, vlagatelji iščejo varno zatočišče in tako preidejo na bolj kakovostne naložbe z višjimi bonitetnimi ocenami in zanesljivostjo. V primeru, da centralna banka obrestne mere zniža ali postane negativna, nekatere vlagatelje običajno privlačijo naložbe z visokim donosom za boljši donos.
- Poleg gospodarskih razmer se mora vlagatelj zavedati še več dejavnikov (omenjenih zgoraj), ki se nanašajo na izdajatelja, značilnosti obveznic in trg.
- Kompromis tveganja in donosa pri obveznicah z visokim donosom je treba dobro razumeti pred odločitvijo o naložbi. Naložbe z visokim donosom so bolj primerne za vlagatelje s toleranco tveganja, tj. Tiste, ki so pripravljeni in sposobni prevzeti finančno tveganje.
