Kaj je mehurček na borzi?
Stock Market Bubble je pojav, pri katerem cene delnic družb ne odražajo temeljnega položaja podjetja, zaradi česar obstaja delitev med realnim in finančnim gospodarstvom, ki je nastala bodisi zaradi neracionalne razvejanosti trga udeležencev ali zaradi mentalitete črede ali katerega koli drugega podobnega razloga.V tem primeru so cene delnic napihnjene in jih ni mogoče podpreti z dejansko uspešnostjo podjetja in njenim dobičkom.
Pojasnilo
Na cene vrednostnih papirjev, s katerimi se trguje na borzi, vplivajo različni razlogi, kot so uvedba liberalne vladne uredbe ali ekspanzivni ukrepi, ki jih je sprejela centralna banka države, na primer znižanje obrestne mere s strani zvezne rezerve. Takšni ukrepi spodbujajo ljudi, da vzamejo denar iz instrumentov s fiksnim donosom in ga v pričakovanju višjih donosov vlagajo na tvegani delniški trg. Pričakuje se, da bi zaradi takšnih sprememb politike podjetja poslovala bolje, zato se bodo njihovi deleži povečali.
Takšna pričakovanja morda niso vedno usklajena z dejansko gospodarsko aktivnostjo, ki poteka v realnem gospodarstvu, ker včasih ti ukrepi ne morejo čim bolj spodbuditi gospodarstva. Vendar takšne tržne informacije niso vedno popolne in zato finančni trgi niso popolnoma učinkoviti. To pomeni, da cene ne posredujejo vseh informacij, ki so javno ali zasebno dostopne.
Kako deluje?
Sledijo koraki izbruha in inflacije borznega balona:
Zgornja slika prikazuje korake v procesu nastajanja mehurčkov; naj ga razumemo na primeru dotcom mehurčka iz leta 1999:
# 1 - Moteča inovacija
Internetna tehnologija je bila popolnoma nova tehnologija, ki bo prenovila način delovanja sveta. Videti je bilo zelo obetavno, zato je v obdobju 1990-1997 veliko podjetij vstopilo na to področje, da bi izkoristilo to perspektivno novo panogo.
# 2 - Boom
Številna podjetja so videla začetno stopnjo uspeha in vlagatelji so začeli pritekati denar v upanju na večje donose. To je v ta sektor pritegnilo še več podjetij, ki morda niso imela zmogljivosti, da bi dosegla visoko uspešnost, vendar jih je vlečejoči sektor vlekel. Poleg tega so davčne reforme in cenejša razpoložljivost kreditov spodbudila ta podjetja k vstopu na ta novi trg. To je bilo obdobje, ko sta Netscape in Yahoo! objavili svoja IPO-ja.
# 3 - Iracionalna pretiranost
Na tej stopnji vlagatelji izgubijo perspektivo uspešnosti in še naprej vlivajo denar, ne da bi se zavedali, da podjetja ne delajo svojega dela, zato se obetavni donosi morda sploh ne bodo zgodili. To je privedlo do večje razlike med pričakovanji glede uspešnosti in donosa ter napihnilo cene delnic. To se je zgodilo, ko se je NASDAQ povečala za štirikrat, razmerja P / E pa so naraščala preko meje.
# 4 - Rezervacija dobička
- Ko so se krmilci začeli zavedati, da gredo proti mehurčku, so začele naraščati obrestne mere in financiranje je postalo nestanovitno.
- Poleg tega se je pojavilo veliko podvojenih podjetij in med njimi so govorili o združitvah. Zaradi neuspelih združitev je NASDAQ postopoma upadala.
- Japonska, tehnološki velikan, je šla v novo recesijo.
- Vlagatelji so se začeli zavedati, da njihova pričakovanja morda niso usklajena z uspešnostjo; začeli so prodajati in knjižiti dobiček ali sprejemati nižje stopnje izgub, tako da jim v prihodnjih časih morda ne bo treba prodati svoje naložbe po varčni ceni; to je povzročilo popravek na trgu, kjer so cene delnic začele padati.
# 5 - Panika
- Globalno so trgi začeli biti priča takšnim incidentom in do te faze je več vlagateljev videlo, kako njihovo bogastvo upada in se pridružilo prodaji.
- Vlagatelji so začeli prodajati po kateri koli ceni, da zapustijo sektor in si rešijo vrat. To je bil čas, ko je mehurček počil in privedel do trga trga.
- Spletne strani, kot je Pets.com, so prenehale poslovati in začelo se je pojavljati več računovodskih škandalov, na primer Enron in Satyam.
- V tem času, zaloge tehnologije izgubila približno 3/4 mesto njihove vrednosti.
Primer mehurčka na borzi
- Eden najbolj priljubljenih mehurčkov v zgodovini dvajsetega stoletja je strmoglavljenje Wall Streeta leta 1929, po katerem se je zgodila velika depresija. To je bil čas, ko so zaloge NYSE propadle, kar je vodilo do erozije bogastva številnih vlagateljev; ta zlom je sledil zrušitvi na londonski borzi in privedel do začetka Velike depresije.
- Prva svetovna vojna se je ravno končala in prebivalstvo, ki se je selilo v urbana območja, je v industrijski ekspanziji dobilo visoko plačano delo, pretirano optimistično. Špekulacije so bile zelo visoke, kar je povzročilo razkorak med dejanskim izdelkom in špekulacijami o istem, kar je privedlo do neupoštevanja dejstva, da se je proizvodnja jekla, gradbena dejavnost in prodaja avtomobilov upočasnjevala, medtem ko se je brezposelnost povečevala.
- Bankirji so dali enostaven kredit, ki ga ni bilo mogoče podkrepiti z osnovami. Industrijsko povprečje Dow Jonesa je še vedno naraščalo. To so bili signali, da se je mehurček preveč napihnil in da bo kadar koli počil, kar je vlagatelje vpeljalo v prodajni obtok, zaradi česar so delnice nenehno izgubljale vrednost in oktobra 1929 končno povzročile propad.
Vzroki za mehurček na borzi
Sledijo vzroki za mehur na borzi.
# 1 - Divje špekulacije
To je eden najpomembnejših razlogov, ki vodijo do borznih mehurčkov, ker se to širi soteska med finančnim in realnim gospodarstvom. Ko udeleženci na trgu niso pripravljeni sprejeti izzivov, s katerimi se sooča realno gospodarstvo, in še vedno kupujejo delnice podjetij, ki so slabo v pričakovanju, da bodo pridobila, ko bodo ta podjetja dobro poslovala, to privede do inflacije v cenah delnic in ustvarja mehurček.
# 2 - poceni kredit
Ko so posojila na voljo po zelo nizkih obrestnih merah in so centralne banke še vedno na nižjih obrestnih merah, bo to v prihodnjih časih gotovo povzročilo razcvet nedonosnega premoženja, ker si poceni kredit izposojajo tudi tisti, ki nimajo namena, da bi ga dejansko vrnili. Zato so takšni posojilojemalci prisiljeni prodati sredstva, kar vodi do zmanjšanja proizvodnih zmogljivosti in s tem signalizira šibkejše gospodarstvo, zato začnejo cene delnic padati.
# 3 - Panika
Ko se vlagatelji začnejo zavedati, da bo finančno gospodarstvo kmalu propadlo, se začne panična prodaja, ljudje začnejo rezervirati dobiček ali omejiti izgube, kar vodi do padca cen delnic, kar sproži zlom gospodarstva in prihaja čas, ko nekatere delnice lahko ne najdem kupcev niti po najnižji najnižji ceni.
# 4 - Politična tveganja
Ko se geopolitična tveganja povečajo in se ljudje v državi začnejo počutiti varno, borza sproži propad in če potrebni ukrepi niso sprejeti pravočasno, postane sesutje neizogibno.
Posledice borznega mehurčka
- Crash of Market: Kot je razloženo zgoraj, pride trenutek, ko se mehurček napihne čez prag in ga lahko celo drobna bučka poči, kar povzroči trk na trgu, ko se bogastvo popolnoma razjeda, delnice izgubijo svojo vrednost in gospodarstvo gre v recesijo.
- Recesija: Ko se trg zruši, postane jasno, da gospodarstvo že nekaj časa ne deluje dobro in zato, ko v gospodarstvu začenja recesija, ljudje odpuščajo in postavljajo stroge ukrepe. Za oblikovalce fiskalne in monetarne politike postaja nujno za spodbujanje gospodarstva in ponovno postavitev industrije na pravo pot.
- Široko nezadovoljstvo: Ko gospodarstvo ne uspeva , se prihranki ljudi požrejo in prihodnost začne izgledati mračno, ljudje izgubljajo upanje in motivacijo, kar vodi v nestabilnost gospodarstva.
Kako opaziti mehurčke na borzi?
Analiza krivulje donosa je priljubljeno orodje za analizo gospodarskih razmer. Če imajo kratkoročni dolžniški instrumenti višji donos v primerjavi z dolgoročnim, lahko rečemo, da gospodarstvo morda zahaja v recesijo. Če je temu tako in delniški trg še vedno nenehno narašča, potem obstaja velika verjetnost, da bo delniški trg doživel balon.
Zgoraj pojasnjeno krivuljo donosnosti imenujemo obrnjena krivulja donosa in pomeni, da so se vlagatelji v prihodnosti pripravljeni odreči višjim obrestnim meram, ker želijo svoje naložbe ohraniti na varnem, in ne verjamejo, da bo gospodarstvo dobro poslovalo prihodnost. Zato so obrestne mere, prejete na vezane vloge, v sedanjem času višje in bodo padle, ker bo povpraševanje po takšnih instrumentih večje, zato bodo stroški zanje višji in ker so obrestne mere in cene obratno povezane, se obrestne mere v prihodnost bo nižja.
Zaključek
Preprosto lahko rečemo, da se morajo udeleženci na trgu zavedati uspešnosti sektorja, preden povečajo svoje naložbe v katerem koli sektorju, in če ni pravočasno poskrbljeno za razkorak med finančnim in realnim gospodarstvom, je balon neizogiben in tako je strmoglavljenje, ker ko je mehurček prevelik, ga nobeni denarni ali fiskalni ukrepi ne morejo ustaviti, da ne bi počil.
