Pomen preko števca (OTC)
Pogodbe o prodaji, imenovane OTC, so finančne pogodbe, s katerimi se ne trguje na borzi ali po standardiziranem sporazumu, ampak se med njimi sodeluje dvostransko s pogodbenimi pogoji.
Vrste pogodb o prodaji brez recepta (OTC)
Pogodbe brez recepta lahko razvrstimo v dve široki kategoriji:
# 1 - Glede na vrsto udeležencev na trgu
- Udeleženci na trgu strank: To so pogodbe, v katerih trgovci in stranka sklenejo dvostransko pogodbo in cene za iste dobijo na borzah. Večina teh pogodb se izvaja v elektronski obliki.
- Udeleženci med trgovci : To so pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih med dvema velikima trgovcema v imenu svojih strank. Te pogodbe so najpogosteje določene na podlagi stališč o osnovnem blagu in se v kratkem času posredujejo drugim trgovcem.
# 2 - Na podlagi vrste izvedenih pogodb
Pogodbe OTC se lahko nadalje razvrstijo glede na osnovno blago ali finančni instrument, kot sledi:
- Izvedeni finančni instrumenti za obrestne mere : Pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih za obrestne mere so v glavnem izvedeni finančni instrumenti na podlagi stališč o trenutnih in napovedanih obrestnih merah ter cenah, ki ustrezajo referenčnim vrednostim, kot so LIBOR, zakladne menice itd.
- Izvedeni finančni instrumenti na valuto: Pogosto so izrazi kot valutne zamenjave največji del izvedenih finančnih instrumentov OTC in se o njih pogajajo veliki institucionalni akterji, da izravnajo svoje valutno tveganje. Najbolj priljubljene so valutne zamenjave USD / GBP in večinoma vključujejo udeležence iz dveh glavnih finančnih središč - New Yorka in Londona. Na finančnih trgih so znani tudi kot izvedeni finančni instrumenti forex.
- Izvedeni finančni instrumenti: S temi OTC pogodbami se trguje za blago, kot so zlato, naftni baker, zemeljski plin, elektrika. Te je najtežje ceniti zaradi zapletenosti, kot so stroški skladiščenja, stroški dostave itd. Lahko jih nadalje razvrstimo v pogodbe Agri OTC (ki temeljijo na surovinah Agri) in neagrarne pogodbe (večinoma vključujejo navadne kovine).
- Kreditni izvedeni finančni instrumenti: Te pogodbe temeljijo na kreditnem tveganju tretje osebe, v bistvu glede na to, ali bo tretja stranka v določenem časovnem obdobju ne izpolnila obveznosti. Sestavljajo jih dve glavni kategoriji - kreditne zamenjave (CDS) in kreditno povezane obveznice (CLN).
- OTC na lastniškem kapitalu: Najbolj preproste te OTC pogodbe so lastniške OTC pogodbe, ki vključujejo opcije, terminske pogodbe in zamenjave.
Primer over counter (OTC)
Vzemimo primer preseganja pogodbe (OTC).
Razmislite o letalskem prevozniku, ki želi zavarovati svoje tveganje tako, da zavzame stališča do pogodb o naftnih derivatih. Letalski prevoznik lahko terminske terminske pogodbe za nafto kupuje na trgu, vendar jim borza zagotavlja standardizirano pogodbo le za 1 mesec, 1 leto, 5 let ali 10 let. Vendar pa se mora podjetje varovati le 120 dni. v tem primeru lahko kupijo enomesečno pogodbo in se v naslednjih štirih mesecih podaljšajo, kar vodi do transakcijskih stroškov, ali pa lahko kupijo OTC pogodbo z drugo stranjo in dodajo nadaljnje prilagoditve ter prihranijo pri transakcijskih stroških.
Prednosti brez recepta (OTC)
Nekatere prednosti brez recepta (OTC) so naslednje:
- Prilagoditev: OTC pogodbe so prilagojene pogodbe med dvema strankama. Lahko jih prilagodita in se pogajata med dvema udeležencema na trgu tako, da ustrezata njihovim individualnim potrebam in zavržeta neželen hrup. Takšne prilagoditve ne morejo zagotoviti skladi, ki se trgujejo na borzi, ali pogodbe prek centralnih nasprotnih strank.
- Boljše varovanje pred tveganji: Ta prednost je povezana z zgoraj omenjeno točko, saj boljša prilagoditev finančnim institucijam pomaga pri boljšem obvladovanju tveganj, saj so osredotočene na njihove individualne potrebe, zaradi česar so popoln instrument za varovanje pred tveganji.
- Varnost pred operativnim tveganjem: Ker pogodbe OTC vključujejo le dve finančni instituciji, nanje ne vpliva nobeno operativno tveganje, ki bi lahko nastalo v primeru, da je njihov delni posrednik, kot je menjava. Zgodovina je pokazala, da nepričakovani katastrofalni dogodki na trgu vodijo do operativnega tveganja, ki lahko vlagateljem povzroči veliko izgubo. Temu se lahko popolnoma izognemo v pogodbah OTC.
- Manj upravnih stroškov: za manjša podjetja so pogodbe OTC zelo koristne, saj so ta podjetja lahko majhna in ne morejo izpolnjevati meril za uvrstitev na seznam, kot jih predpisujejo borze. Tako se lahko ta majhna podjetja osredotočijo na temeljne finančne pogoje pogodbe, ne da bi se veliko skrbela za upravne in druge režijske stroške.
Slabosti brez recepta (OTC)
Nekatere slabosti brez recepta (OTC) so naslednje:
- Kreditno tveganje: Največja pomanjkljivost pogodb, ki niso na prodaj, je kreditno tveganje. Ker gre za dvostransko pogodbo, ni nobene pravne zaveze za spoštovanje pogojev pogodbe in obe strani zavezuje le njihov ugled. Za razliko od pogodb, s katerimi se trguje na borzi, se zavarovanje in marža izračunata na podlagi medsebojnih pogajanj in najpogosteje ni osrednji pogoj pogodbe, ki ga stranke skrbijo, ko sprožijo OTC. Zato je v takem primeru, ko je marža nizka in se vrednost zavarovanja zniža, stranka, ki je v denarju, izpostavljena kreditnemu tveganju, zlasti kreditnemu tveganju nasprotne stranke, saj lahko druga stranka ne plača celotnega plačila ali določenega obroka.
- Pomanjkanje preglednosti: Ker so pogodbe OTC dvostranske pogodbe, pogodbeni pogoji niso razkriti trgu in četudi so razkriti, so tako zapleteni in relativni, da je težko oceniti vrednotenje. Zato regulatorji te pogodbe vedno pozorno spremljajo.
- Tveganje: Izvedeni finančni instrumenti OTC so zelo tvegani, ne samo za pogodbene stranke, ampak tudi za celotni finančni trg. Morda se sliši smešno, toda nezavarovane pogodbe ali pogodbe o zavarovanju z drugimi zavarovanji so bile odgovorne za veliko depresijo leta 2008, ki je veljala za največjo gospodarsko recesijo v zadnjih 70 letih.
- Špekulacije: Pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih OTC so zaradi pomanjkanja preglednosti in medsebojno dogovorjenih pogojev zelo nagnjene k špekulacijam, ki posledično povzročajo resna vprašanja celovitosti trga - spet skrb regulatorjev.
Pomembne točke glede števca (OTC)
Nekatere pomembne točke brez recepta (OTC) so naslednje:
- Mehanizem trgovanja s pogodbami OTC je precej drugačen. O njih se trgovci pogajajo neposredno po telefonu ali prek roza listov in oglasne deske OTC.
- Pogodbe OTC pomagajo trgovati z instrumenti, ki sicer ne bi bili na voljo vlagateljem, kar vlagateljem odpira nove poti.
- Pogodbe brez recepta so zelo likvidne, ker ni standardizacije. Zato v primerih, ko je treba o temeljni pogodbi ponovno pogajati ali jo preprodati tretji osebi, postane zelo težko, kar povzroči veliko tveganje za nasprotno stranko.
Zaključek
Trg izvedenih finančnih instrumentov OTC je velik in je sestavni del današnjih finančnih trgov. Hitro so rasle zaradi večje finančne ozaveščenosti in izboljšav tehnologije od osemdesetih do zgodnjih 2000-ih. Lahko so učinkoviti pri varovanju pred tveganjem, vendar potrebujejo natančnost, saj lahko vodijo do katastrofalnih dogodkov, če jih ne upravljajo pravilno.
