Kakšna je zahtevana formula stopnje donosa?
Formula za izračun zahtevane stopnje donosa za delnice, ki izplačujejo dividende, je pridobljena z uporabo Gordonovega modela rasti. Ta model diskontiranja dividend izračuna zahtevano donosnost kapitala delnic, ki izplačujejo dividende, z uporabo trenutne cene delnic, izplačila dividende na delnico in pričakovane stopnje rasti dividende.
Formula, ki uporablja model diskontiranja dividend, je predstavljena kot,
Formula zahtevane stopnje donosa = pričakovano izplačilo dividende / cena delnice + napovedana stopnja rasti dividendePo drugi strani pa se za izračun zahtevane stopnje donosa za delnice, ki ne izplačajo dividende, izračuna model za izračun cen kapitala (CAPM). Metoda CAPM izračuna zahtevano donosnost z uporabo beta varnosti, ki je pokazatelj tveganosti te varnosti. Zahtevana enačba donosa uporablja netvegano stopnjo donosa in tržno donosnost, ki je običajno letna donosnost referenčnega indeksa.
Formula z uporabo metode CAPM je predstavljena kot,
Formula zahtevane stopnje donosa = netvegana stopnja donosa + β * (tržna stopnja donosa - netvegana stopnja donosa)
Koraki za izračun zahtevane stopnje donosa z uporabo modela diskontiranja dividend
Za delnice, ki izplačujejo dividendo, lahko formulo zahtevane stopnje donosa (RRR) izračunamo z uporabo naslednjih korakov:
1. korak: Najprej določite dividendo, ki se izplača v naslednjem obdobju.
Korak 2: Nato zberite trenutno ceno lastniškega kapitala iz delnice.
3. korak: Poskusite zdaj ugotoviti pričakovano stopnjo rasti dividende na podlagi razkritja poslovodstva, načrtovanja in poslovne napovedi.
Korak 4: Na koncu se zahtevani donos obrestne mere izračuna tako, da se pričakovano izplačilo dividende (korak 1) deli s trenutno ceno delnice (korak 2) in nato rezultat doda napovedani stopnji rasti dividende (korak 3), kot je prikazano spodaj,
Formula zahtevane stopnje donosa = pričakovano izplačilo dividende / cena delnice + napovedana stopnja rasti dividende
Koraki za izračun zahtevane stopnje donosa z uporabo modela CAPM
Zahtevano stopnjo donosa za delnice, ki ne izplačajo dividend, lahko izračunamo z uporabo naslednjih korakov:
1. korak: Najprej določite netvegano stopnjo donosa, ki je v bistvu donos vseh državnih obveznic, kot so 10-letne obveznice G-Sec.
Korak 2: Nato določite tržno stopnjo donosa, ki je letna donosnost ustreznega referenčnega indeksa, kot je indeks S&P 500. Na podlagi tega je mogoče izračunati premijo tržnega tveganja tako, da se od tržne donosnosti odšteje netvegan donos.
Premija za tržno tveganje = tržna stopnja donosa - netvegana stopnja donosa
3. korak: Nato izračunajte beta delnice na podlagi gibanja tečaja delnice glede na referenčni indeks.
Korak 4: Končno se zahtevana stopnja donosa izračuna tako, da se produktu beta in premiji tržnega tveganja (korak 2) doda netvegana stopnja, kot je navedeno spodaj,
Formula zahtevane stopnje donosa = netvegana stopnja donosa + β * (tržna stopnja donosa - netvegana stopnja donosa)
Primeri formule zahtevane stopnje donosa (z Excelovo predlogo)
Oglejmo si nekaj preprostih do naprednih primerov, da bomo lažje razumeli izračun zahtevane stopnje donosa.
Primer # 1
Vzemimo primer vlagatelja, ki razmišlja o dveh vrednostnih papirjih enakega tveganja, da bi enega izmed njih vključil v svoj portfelj.
Na podlagi naslednjih informacij določite, katero zaščito je treba izbrati:
Spodaj so podatki za izračun zahtevane stopnje donosa za varnost A in zaščito B.
Zahtevano vračilo varščine A lahko izračunamo kot:
Zahtevani donos za varnost A = 10 USD / 160 USD * 100% + 5%
Zahtevani donos za varnost A = 11,25%
Zahtevani donos varščine B lahko izračunamo kot,
Zahtevani donos za varnost B = 8 $ / 100 $ * 100% + 4%
Zahtevani donos za varnost B = 12,00%
Na podlagi danih informacij bi bilo treba za portfelj dati prednost varnosti A, ker je nižja zahtevana donosnost predstavljala stopnjo tveganja.
2. primer
Vzemimo za primer delnico, ki ima beta 1,75, torej je bolj tvegana kot celotni trg. Poleg tega je kratkoročni donos zakladnih obveznic ZDA znašal 2,5%, za referenčni indeks pa je značilna dolgoročna povprečna donosnost 8%. Na podlagi danih podatkov izračunajte zahtevano stopnjo donosa zaloge.
- Glede na to je stopnja brez tveganja = 2,5%
- Beta = 1,75
- Tržna stopnja donosa = 8%
Spodaj so podatki za izračun zahtevane stopnje donosa zalog.
Zato lahko zahtevani donos zalog izračunamo kot:
Zahtevani donos = 2,5% + 1,75 * (8% - 2,5%)
= 12,125%
Zato je zahtevani donos zalog 12,125% .
Ustreznost in uporaba
Pomembno je razumeti koncept zahtevanega donosa, saj ga vlagatelji uporabljajo za odločanje o minimalnem znesku donosa, ki ga zahteva naložba. Na podlagi zahtevanih donosov se lahko vlagatelj na podlagi dane stopnje tveganja odloči, ali bo vlagal v sredstvo.
Zahtevani donos delnic z visoko beta vrednostjo glede na trg bi moral biti višji, ker je vlagateljem treba nadomestiti dodano stopnjo tveganja, povezanega z naložbo. Prav tako lahko vlagatelj uporabi zahtevane donose za razvrstitev sredstev in sčasoma izvede naložbo glede na razvrstitev in jih vključi v portfelj. Skratka, višja je pričakovana donosnost, boljše je sredstvo.
