Kaj je prosti denarni tok (FCF)?
Prosti denarni tok (FCF) je denarni tok do podjetja ali kapitala po poplačilu vseh dolgov in drugih obveznosti. To je merilo, koliko denarja ustvari podjetje po obračunu potrebnega obratnega kapitala in kapitalskih izdatkov (CAPEX) podjetja.
Podrobno razložen pomen FCF
To je merilo finančne uspešnosti in zdravja podjetja. Več kot ima podjetje FCF, boljše je. To je finančni izraz, ki resnično določa, kaj natančno je na voljo za distribucijo med imetniki vrednostnih papirjev podjetja. Torej je FCF lahko izjemno koristen ukrep za razumevanje resnične donosnosti katerega koli podjetja. Težje je z njimi manipulirati in lahko pove veliko boljšo zgodbo podjetja kot bolj pogosto uporabljene meritve, kot je dobiček po obdavčitvi.
FCF ni nič drugega kot del denarja, ki ostane v rokah podjetja po plačilu vseh njegovih kapitalskih izdatkov, kot je nakup novih strojev, opreme, zemljišč in zgradb itd., In zadovoljevanju vseh potreb po obratnem kapitalu, kot so obveznosti do kupcev. FCF se izračuna iz izkaza denarnih tokov podjetja. Podjetje, ki po zagotovljenem intervalu ustvari znatno količino gotovine, velja za najboljše podjetje kot druga podobna podjetja, saj morate vse svoje rutinske račune, kot so plače, najemnina, pisarniški stroški, plačati samo v gotovini in ne morete nosite od svojega neto dohodka. Tako je sposobnost njegovega podjetja ustvariti denar, ki je resnično pomembna za zainteresirane strani, zlasti tiste, ki so bolj pozorni na likvidnost podjetja kot na njegovo donosnost kot dobavitelji podjetja.Podjetje z dobrim upravljanjem obratnega kapitala zagotavlja močne in trajnostne likvidnostne signale, FCF pa je na vrhu tega.
Zato je v podjetniških financah večina projektov izbrana glede na časovni razpored denarnih pritokov in odtokov in ne na podlagi neto dohodka. Ker izkaz poslovnega izida vključuje vse denarne in nedenarne izdatke, kot je amortizacija, ti nedenarni odhodki niso dejanski odliv denarja za določeno obdobje.
Formula brezplačnega denarnega toka
Spodaj je preprosta formula brezplačnega denarnega toka
Izračun brezplačnega denarnega toka
Izračunajte FCF za leto 2008
1. korak - denarni tok iz poslovanja
Denarni tok iz poslovanja je vsota neto dohodka in nedenarnih odhodkov, kot sta amortizacija. Poleg tega dodamo še spremembe v obratnem kapitalu. Upoštevajte, da je ta sprememba obratnega kapitala lahko pozitivna ali negativna.
Zato je denarni tok iz poslovanja = čisti dohodek + nedenarni odhodki + (-) spremembe obratnega kapitala.
Korak 2 - Poiščite denarne stroške
Negotovinski odhodki vključujejo amortizacijo. Tukaj v izkazu poslovnega izida imamo samo podatke o amortizaciji. Predpostavili bomo, da je amortizacija enaka nič.
3. korak - Izračun sprememb obratnega kapitala
Od zgoraj vidimo spremembe v obratnem kapitalu = Terjatve do računov (2007) - Terjatve do računov (2008) + Zaloge (2007) - Zaloge (2008) + Terjatve do kupcev (2008) - Terjatve do kupcev (2007)
spremembe v obratnem kapitalu = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
To pomeni, da je prišlo do odliva denarja - 75 USD zaradi sprememb v obratnem kapitalu.
4. korak - Ugotovite kapitalske izdatke
Ker nismo prejeli izkaza denarnih tokov, bomo za izpeljavo teh številk uporabili bilanco stanja in izkaz poslovnega izida. Obstajata dva načina za izračun kapitalskih izdatkov -
Pristop bruto osebne zaščite -
Kapitalski izdatki = sprememba bruto nepremičnin in opreme (bruto OZO) = bruto OZO (2009) - bruto OZO (2007) = 1200 do 900 USD = 300 USD
Upoštevajte, da gre za odliv denarja v višini - 300 USD
Pristop neto OZO
Capex = sprememba neto OZO + amortizacija = neto OZO 2008 - neto OZO 2007 + amortizacija =
(1200-570) - (900-420) + 150 USD = 630 - 480 + 150 = 300 USD
Upoštevajte, da gre za odliv denarja v višini - 300 USD
5. korak - Združite vse zgornje komponente v formuli FCF
Posamezne elemente lahko kombiniramo, da najdemo dolgo FCF formulo in izračunamo prosti denarni tok.
Formula FCF je enaka
Čisti dohodek + amortizacija + (-) Terjatve do računov (2007) - Terjatve do računov (2008) + Zaloge (2007) - Zaloge (2008) + Terjatve do kupcev (2008) - Terjatve do kupcev (2007) - (Neto PPE 2008 - Neto PPE 2007 + amortizacija)
Torej izračun FCF = 168 $ + 150 $ - 75 $ - 300 $ = - 57 $
Vrste prostega denarnega toka (FCF)
V bistvu obstajata dve vrsti - ena je FCFF in druga FCFE .
# 1 - Brezplačni denarni tok do podjetja (FCFF)
FCFF preprosto pomeni sposobnost podjetja, da ustvari denarni pobot vseh svojih kapitalskih izdatkov. FCFF lahko izračunamo z uporabo denarnega toka iz poslovanja ali z uporabo neto dohodka podjetja. Formule za izračun prostega denarnega toka do podjetja (FCFF) so;
Če želite izvedeti več o FCFF, si oglejte ta podroben članek FCFF
# 2 - FCFE
FCFE je denarni tok, ki je na voljo lastnikom kapitala. Znesek prikazuje, koliko denarja je mogoče razdeliti kapitalskim delničarjem družbe kot dividende ali odkupe delnic, potem ko so poskrbljeni za vse stroške, ponovne naložbe in odplačila dolgov. FCFE se imenuje tudi vzvod prosti denarni tok. Formula za izračun prostega denarnega toka v kapital je:
Če želite izvedeti več o prostem denarnem toku do lastniškega kapitala, si oglejte ta podroben članek Prosti denarni tok do lastniškega kapitala
Pomen prostega denarnega toka
Podjetje se lahko širi, razvija nove izdelke, izplačuje dividende, zmanjšuje dolgove ali išče morebitne poslovne priložnosti, ki so zaenkrat potrebne za širitev podjetja, le če obsega ustrezen FCF. Zato je pogosto zaželeno, da podjetja zadržijo več FCF, da pospešijo rast podjetja. Vendar obratno od tega ni vedno nujno res, družba z nizkim donosom kapitala bi lahko veliko investirala v svoje trenutne kapitalske izdatke, kar bi dolgoročno koristilo podjetju. Vlagatelji radi vlagajo v številna mala podjetja, ki imajo proste denarne tokove enakomerno in predvidljivo rast, tako da se bodo njihove verjetnosti za donosnost naložb povečale z rastjo podjetij.
Analitiki so bolj zaskrbljeni zaradi denarnih pritokov, ki jih ustvarjajo poslovne dejavnosti podjetja, saj zgolj napoveduje dejansko uspešnost podjetja. Operativni denarni tok vključuje samo denar, ustvarjen z osnovno dejavnostjo podjetja, in ne upošteva vpliva neobičajnih dobičkov ali izgub / odhodkov, kot je likvidacija podjetja ali zaostajanje plačil dobaviteljev in številne druge podobne strategije za beleženje denarnega toka v enem obdobju prej ali slej.
Zaključek in uporaba pri vrednotenju
FCF lahko zagotovi uporabno tehniko analize diskontiranega denarnega toka, ki lahko izpelje vrednost podjetja s prostim denarnim tokom ali vrednost navadnega lastniškega kapitala podjetja. Številni ljudje uporabljajo FCF kot nadomestek zaslužka pri vrednotenju zrelih podjetij. Tako kot razmerja med ceno in dobičkom so tudi razmerja med ceno in prostim denarnim tokom lahko koristna pri vrednotenju podjetja. Za izračun razmerja med ceno in prostim denarnim tokom lahko preprosto delite ceno delnice s prostim denarnim tokom na delnico ali tržno kapitalizacijo podjetja, deljeno s celotnim prostim denarnim tokom.
Prosti denarni tok Donos je splošno razmerje ocena donos staleža, ki določa FCF na delnico družba naj bi zaslužil pred njeno tržno ceno delnice. Razmerje se izračuna tako, da se FCF na delnico deli s ceno delnice. Na splošno velja, da višje ko je razmerje, boljše je. In mnogi ljudje raje uporabljajo donos brezplačnega denarnega toka kot metriko vrednotenja kot donos dohodka.
Končno je FCF le še ena metrika in vam ne pove vsega, niti se ne bo uporabljal za vse vrste podjetij. Toda če opazite, da obstaja zelo velika razlika med dohodkom in dohodkom, boste skoraj zagotovo postali boljši vlagatelj.
