Pomen EBITDA
EBITDA se nanaša na dobiček podjetja pred odštetjem stroškov obresti, davka, amortizacije in odhodkov, ki se uporablja za prikaz dejanskih poslovnih prihodkov in na podlagi uspešnosti le iz temeljnih dejavnosti podjetja, uporablja pa se tudi za primerjavo uspešnosti poslovanja. poslovanje s konkurenco.
Iz spodnjega grafa ugotavljamo, da se je Google EBITDA povečal za 274% z 8,13 milijarde USD v letu 2008 na 30,42 USD v 2016.
Top 2 metodi za iskanje EBITDA
Pogovorimo se o naslednjih metodah.
1. metoda
EBITDA = dobiček iz poslovanja + stroški amortizacije + stroški amortizacije
Tu bi bilo koristno pridobiti predstavo o finančnih izrazih, ki jih uporabljamo, da bi lažje razumeli amortizacijo in amortizacijo zaslužka pred obdavčitvijo ter njen izračun.
Dobiček iz poslovanja
V bistvu se nanaša na dobiček, pridobljen z osnovnimi dejavnostmi podjetja, znan tudi kot EBIT (zaslužek pred obrestmi in davki). Daje pošteno predstavo o zmožnosti podjetja, da ustvari dobiček, hkrati pa od osnovnega poslovanja odstrani kakršen koli dohodek, razen tistega. Na primer, podjetje lahko zasluži z naložbami in prodajo premoženja, vendar takšne zaslužke izključujemo iz dobička iz poslovanja.
Poglejmo, kako lahko to izračunamo:
Dobiček iz poslovanja ali EBIT (zaslužek pred obrestmi in davki) = prihodek - odhodki
- Predpostavimo, da je podjetje za določeno poslovno leto poročalo o prihodkih od prodaje 30.000.000 USD, poslovni odhodki pa 12.000.000 USD.
- Tu je dobiček iz poslovanja podjetja ali EBIT = 30.000.000 $ - 12.000.000 $ = 18.000.000
Ti odhodki bi vključevali amortizacijo, amortizacijo, plače in režije, stroške prodanega blaga skupaj s splošnimi in upravnimi stroški.
Amortizacija:
Amortizacija je strošek premoženja podjetja, razporejenega med njegovo dobo koristnosti. Vključuje opredmetena sredstva, kot so zgradbe, stroji in oprema itd., Katerih del stroškov je v računovodskih izkazih za vsako poslovno leto razporejen kot strošek amortizacije.
Poglejmo, kako se izračuna amortizacija:
Recimo, da je podjetje kupilo nekaj premoženja z življenjsko dobo 10 let. Če ta opredmetena sredstva (stroji, oprema itd.) Stanejo 6.000.000 USD, lahko letne stroške amortizacije izračunamo tako, da skupne stroške delimo s skupnim številom let, ki bi lahko trajala. V tem primeru bi to znašalo 6.000.000 USD / 10 = 600.000 USD letnih stroškov amortizacije
Amortizacija:
Od amortizacije se razlikuje le po tem, da gre za razporeditev neopredmetenih sredstev podjetja skozi njegovo dobo koristnosti. Ta neopredmetena sredstva lahko vključujejo intelektualne pravice in druge stvari, ki morda niso zajete v običajnih sredstvih podjetja. Recimo, da če ta neopredmetena sredstva stanejo 2.250.000 USD, kar bi trajalo skupaj 5 let, potem lahko izračunamo amortizacijo takole: 2.250.000 USD / 5 = 450.000 USD
Primer EBITDA
Za izračun EBITDA bi bilo pomembno vedeti, da se dobički, obresti in davki podjetja poročajo v izkazu poslovnega izida. V nasprotju s tem je podatke o amortizaciji mogoče najti v izkazu denarnega toka ali poročilu o poslovnem izidu.
EBIT smo že izračunali v zgornjem primeru. Korak naprej,
Zdaj predpostavimo, da dobiček iz poslovanja podjetja znaša 18.000.000 USD, stroški amortizacije 600.000 USD in stroški amortizacije 450.000 USD.
EBITDA = 18.000.000 USD + 600.000 USD + 450.000 USD = 19.050.000
2. metoda
Veliko je odvisno od tega, kako si podjetja razlagajo te metrike in kako opredeljujejo stvari, kot so poslovni dobiček in poslovni prihodek. V nekaterih primerih lahko podjetje to metriko razlaga tako, da vključuje vse ustvarjene odhodke in dohodke, vključno s tistimi iz osnovnih dejavnosti in iz drugih virov. Pri izračunu EBITDA na podlagi tega pristopa bi morali začeti z neto dohodkom in dodati obresti, davke, amortizacijo in amortizacijo. Kot smo že pojasnili, bi to vključevalo tudi prihodke iz sekundarnih virov, vključno s prodajo premoženja ali naložbami.
EBITDA = čisti dobiček + obresti + davki + amortizacija + amortizacija
Primer EBITDA
Recimo, da ima podjetje čisti dobiček 20.000.000 USD in davke v višini 3.000.000 USD ter plačilo obresti 1.000.000 USD, z amortizacijo, kot je bilo navedeno prej.
Z enakim pristopom bi EBITDA znašala 20.000.000 USD + 3.000.000 USD + 1.000.000 USD + 600.000 USD + 450.000 USD = 25.050.000 USD
Zdaj sta ti dve metodi dali povsem različne podatke za EBITDA, kar je lahko zavajajoče, razen če vrzel ni razložena s pomočjo nekaterih naložbenih dobičkov in / ali prihodkov od prodaje sredstev, ki jih ena od metod morda ni upoštevala. Pripelje nas do naslednjega logičnega vprašanja.
Starbucks EBITDA
Spodaj je posnetek izkaza poslovnega izida podjetja Starbucks Corp. Upoštevamo, da dobiček pred obdavčitvijo amortizacije in amortizacije ni neposredno naveden v izkazu poslovnega izida.
- EBITDA = EBIT + amortizacija.
- EBITDA (2017) = EBIT (2017) + amortizacija (2017)
- = 4.134,7 USD + 1.011,4 USD = 5.146,1 milijona USD
Podobno lahko izračunate tudi EBITDA za leti 2016 in 2015.
EBITDA je ne-GAAP ukrep
Večina strokovnjakov se strinja, da EBITDA ni del standardiziranih meril uspešnosti, ki se izračunajo z uporabo določenih posebnih norm. Ena izmed glavnih kritik amortizacije na dobiček pred obdavčitvijo izhaja iz dejstva, da gre za ne-GAAP merilo operativne uspešnosti podjetja. GAAP pomeni splošno sprejeta računovodska načela, ki predstavljajo skupen nabor standardov, ki se upoštevajo pri izvajanju kakršnih koli računovodskih izračunov.
Ukrepi in izračuni, ki niso GAAP, se na splošno ne upoštevajo enako kot ukrepi, skladni z GAAP, iz razloga, ker imajo podjetja v slednjem primeru višjo diskrecijsko pravico, kot je zaželena v vseh računovodskih izračunih. Podjetju omogoča, da manipulira s številkami v ukrepih, ki niso GAAP, v skladu z njegovimi interesi. To velja tudi za EBITDA, s katero je mogoče manipulirati tako, da umetno "napihne" dohodke podjetij in s tem glavni razlog za njegovo široko kritiko.
Če pa te pomanjkljivosti upoštevamo med izračunom in upoštevanjem amortizacije in amortizacije dobička pred obrestmi kot mere poslovnega dobička podjetja, bi to lahko uporabili kot le enega od več izračunov, ki so na voljo za ta namen. . Da bi lažje razumeli to metriko, bi začeli z njenim osnovnim izračunom in preučevali njene osnovne komponente, preden bi prešli na posebne podatke, povezane z EBITDA, ki jih uporabljajo analitiki, skupaj z analizo njihove verodostojnosti ali pomanjkanja le-te.
EBITDA Manipulacija in interpretacija
Ali je mogoče z EBITDA manipulirati tako, da prikazuje napihnjen zaslužek? Kot smo že omenili zgoraj, so različne metode izračuna EBITDA med vlagatelji ustvarile premalo jasnosti glede zanesljivosti in verodostojnosti te metrike. Iz zgornjih ponazoritev je razvidno, da bi preprosto z drugačno opredelitvijo poslovnega dobička in dohodka ter vključitvijo ali izključitvijo dohodka iz nepomembnih dejavnosti lahko prišli do drastično različnih številk.
- Neločljiva težava amortizacije dohodka pred obdavčitvijo je v tem, da lahko podjetje uporabi eno od metod za izračun številke v enem letu in naslednjo v naslednjem letu, v skladu s številkami, ki kažejo podjetje v boljši luči. Na primer, če podjetje nima dovolj dohodka iz osnovnih dejavnosti, vendar zasluži dober znesek z drugimi naložbami ali prodajo premoženja, se lahko odloči za prikaz napihnjenega dobička z uporabo metode za izračun EBITDA, kjer ti dodatni viri vključeni so tudi dohodki. Drugi vidik je povezan z amortizacijo, ki sta nedenarni odhodek. Kljub temu pa lahko z njihovimi številkami manipulira tudi podjetje z namenom povečati svoj EBITDA.
- Temeljno vprašanje, ki omogoča takšne manipulacije, je, da EBITDA ni metrika GAAP, o čemer smo že govorili na začetku tega članka. Pogosto se zmoti tudi kot zanesljivo merilo denarnega toka podjetja. V nasprotju s tem je mišljen bolj kot merilo donosnosti, tudi to, če ga upoštevamo pri zanesljivih podatkih o spremembah obratnega kapitala in drugih številkah. Prvotno so ga začeli uporabljati podjetja s precejšnjim dolgom kot pokazatelj njegove sposobnosti servisiranja dolga.
Ta ukrep je počasi postajal priljubljen, saj so podjetja imela dolga sredstva odpisana v daljšem obdobju. Z uporabo amortizacije iz dobička pred obdavčitvijo bi lahko predstavili resnično sliko svojih dobičkov z dodajanjem nazaj amortizacije. Kasneje pa so ta ukrep začele pogosto uporabljati številna podjetja, katerih dobičkonosnosti ni bilo mogoče natančno predstaviti s to metriko, zlasti tehnološka podjetja, ki v razmeroma dolgem obdobju niso imela tako dragih sredstev.
Zaključek
Na podlagi zgornje analize lahko zlahka razumemo, da EBITDA morda ni najbolj zanesljiva metrika za merjenje dobičkonosnosti poslovanja, zlasti če se uporablja ločeno. Če pa ga uporabimo z nekaj previdnosti, bi ga lahko uporabili za oceno dobička podjetij (če ga uporabimo skupaj z drugimi zanesljivimi podatki in podatki) in omogoča primerjavo različnih podjetij tudi glede njihovih zmožnosti odplačevanja dolga.
Sposobnost servisiranja dolga je pomembna sestavina za preživetje in rast vsakega podjetja, razmerje med neto dolgom in EBITDA pa je lahko zelo koristno pri merjenju te sposobnosti. Ob tem je treba pri njihovi uporabi upoštevati pomanjkljivosti amortizacije in amortizacije dobička pred obdavčitvijo, pri čemer je eno od glavnih vprašanj, da ni natančen pokazatelj poslovnega denarnega toka katerega koli podjetja. To pa zato, ker ne upošteva sprememb obratnega kapitala podjetja, ki je ključni dejavnik v okviru denarnega toka poslovanja podjetja.
Druga težava, o kateri smo že govorili na začetku tega članka, je EBITDA. Gre za metriko, ki ni GAAP, zaradi česar so dovzetne za manipulacije s strani podjetij, ki želijo pokazati večjo donosnost, kot je. Če upoštevamo te omejitve, ni razloga, da analitiki ne bi mogli uporabljati dobička pred amortizacijo in amortizacijo obdavčitve kot dodatno orodje za ocenjevanje in primerjavo donosnosti podjetja skupaj s preučevanjem in primerjanjem njihove sposobnosti servisiranja dolga.
