Kaj so delnice za izdajo pravic?
Če ste vlagatelj, je pomembno, da razumete, kako delujejo pravice do izdaje delnic.
Preprosto povedano, ko podjetje izkoristi obstoječe delničarje za dodatni kapital in izda delnice s popustom, zlasti za te obstoječe delničarje, temu pravimo izdaja delnic. Ideja je pridobiti dodatni kapital od obstoječih delničarjev, ne da bi poskušali uporabljati zunanje metode.
To je še posebej koristno za podjetja, ki so globoko zadolžena.
Primer izdaje pravic
Za ponazoritev bomo uporabili preprost primer vprašanja pravic. G. John je obstoječi delničar družbe TMC. V lasti ima 20 delnic po 200 dolarjev.
- Podjetje TMC izda John pravico do delnic in ponudi 30-odstotni popust na tržno ceno delnice. Delnice za izdajo pravic so na 1 na vsaki 2 obstoječi delnici.
- Kot rezultat, lahko John kupi 10 delnic s pravico do izdaje po ceni 140 USD za vsako.
- V tem scenariju se morda zdi, da ima gospod John koristi od delnic, ki izdajajo pravice. In ja, če proda vse svoje pravice do izdaje delnic po tržni ceni drugemu vlagatelju pred datumom izteka, bi užival malo dobička.
Toda če natančno pogledamo, bi videli, da se cena delnic zmanjša.
Če seštejemo število delnic in najdemo povprečje, bi videli -
- ((20 * 200 USD) + (10 * 140)) / 30 = (4000 USD + 1400 USD) / 30 = 5400 USD / 30 = 180 USD na delnico.
Torej lahko vidite, da tudi če se zdi, da gospod John dobi popust v višini 30%, torej 60 USD popusta za vsako delnico izdaje pravic, dejansko dobi 20 USD popusta na delnico.
Zakaj delnice s pravo izdajo?
To je veliko vprašanje, kajti če podjetja gredo v banko ali finančno institucijo, lahko dobijo posojilo. Zakaj se potem odločiti za delnice pravic? Izkazalo se je, da obstaja nekaj tehtnih razlogov, zaradi katerih se podjetje odloča za vprašanje pravic in ne za zunanji dolg.
Tu so naslednji razlogi, zaradi katerih se podjetje odloča za izdajo delnic s pravicami -
- Ko so podjetja brez denarja: Ko podjetja nimajo gotovine ali so že zadolžena, ne želijo iti k drugi banki ali finančni instituciji, da bi zbrala denar. Namesto tega gredo k obstoječim delničarjem in jih vprašajo, ali jih zanimajo nekatere dodatne delnice po znižani stopnji. Niso zainteresirani vsi obstoječi delničarji, nekaterim pa je všeč ideja in izdane so prave delnice.
- Kadar podjetja želijo rasti: za izdajo pravih delnic ni nujno, da so vsa podjetja finančno nezdrava. Številna podjetja, ki imajo čiste bilance stanja, se tudi zavzemajo za pravice. S pristopom k obstoječim delničarjem zbirajo kapital, ki ga potrebujejo za svojo rast in širitev.
Kako delujejo vprašanja o pravicah?
V tem poglavju bomo razumeli, kako delnice z izdajo pravic delujejo z vidika podjetja. Za ponazoritev bomo uporabili še en primer.
Recimo, da je Grand Power Ltd. privezan za denar. Dolžni so in od zdaj ne morejo več dobiti drugega dolga. Zato so menili, da je najboljši način, da ostanejo na površju, izdati prave delnice. Odločili so se, da bodo obstoječim delničarjem izdali prave delnice po 35 USD na delnico, ko bo tržna cena njihovih delnic 50 USD na delnico. Vsaka delnica z izdajo pravic bo izdana za 3 obstoječe delnice.
V tem trenutku imajo obstoječi delničarji tri možnosti -
- Lahko se odločijo za nakup pravih delnic: to družba pričakuje od obstoječih delničarjev. Če več obstoječih delničarjev kupi prave delnice, bodo zbrali več kapitala.
- Lahko se odločijo, da bodo ignorirali pravilno izdajo delnic: Številni obstoječi delničarji ne upoštevajo zamisli o nakupu več delnic, če družba zlasti finančno ne posluje dobro. Zakaj kupovati pri podjetju, ki je globoko zadolženo?
- Lahko se odločijo za nakup delnic in njihovo prodajo: mnogi delničarji lahko kupijo prave delnice delnic in delnice prodajo drugim vlagateljem. Posledično lahko ustvarijo dobiček na pravih delnicah, podjetje pa bo lahko tudi zbralo potrebni kapital.
Kaj naj torej naredi Grand Power Ltd. Bi se morali lotiti izdaje pravih delnic? Bi bilo koristno?
Odgovor je, da bi morali vsekakor izbrati prave delnice. Toda preden se sploh odločijo za izdajo pravih delnic, jim mora biti jasno, kako bodo uporabili zbrani kapital. Bi poplačali dolg? Bi vlagali v nov projekt, da bi ustvarili več denarnega toka? Ali pa bi bilo dobro kupiti novo podjetje / razširiti?
Ko jim je jasno, kaj želijo storiti z denarjem, si lahko zastavijo cilj in temu primerno izdajo prave delnice.
Tržna cena po pravi izdaji
Za tržno ceno je odgovornih veliko dejavnikov. Na primer, lahko govorimo o splošnih obetih za panogo, v kateri je določeno podjetje, ali o perspektivi podjetja, tržnih trendih, tržni ceni konkurentov itd.
Tako je težko reči, kaj bi se zgodilo s tržno ceno po izdaji pravic. Lahko pa rečemo, da obstoječi delničarji vedno ne dobijo ugodnosti, kot je omenjena izdaja pravic po pošti.
Kakšna je cena ex-pravic?
Cena brez pravic je povprečje tržne cene na delnico po izdaji pravic.
- Recimo, da je Ramesh lastnik 100 delnic po 10 USD. Kupil je 50 delnic s pravno izdajo po 7 dolarjev.
- Zdaj po izdaji pravic bi bila povprečna tržna cena delnice = (10 * 100) + (7 * 50) / 150 = 1000 $ + 350/150 = 9 $.
- 9 USD je cena brez pravic.
Zakaj je poznavanje cene ex-pravic pomembno? Ker nam pove, kaj dejansko dobijo delničarji namesto tega, kar je družba obljubila. V zgornjem primeru podjetje ponuja 30-odstotni popust pri izdaji pravic, dejansko pa ima delničar 10-odstotni popust.
Kot je bilo omenjeno v prejšnjih oddelkih, številni dejavniki določajo, ali bodo delničarji dobili omenjeno ugodnost ali ne. Delničarji včasih nimajo koristi, če tržna cena pade po izdaji pravic.
