Zajamčena obveznica Pomen
Zajamčena obveznica je obveznica, za katero jamči drug subjekt (običajno banka, hčerinska družba ali zavarovalnica), če izdajatelj obveznice odplača zaradi zaprtja podjetja ali plačilne nesposobnosti. Subjekt, ki jamči za obveznico, se imenuje porok. Izplačana premija je odvisna od kreditne sposobnosti izdaj obveznic in če bodo finance podjetja v dobrem stanju, bo zaračunana premija veliko manjša in bo znašala od 1% do 5%.
Primer zajamčene obveznice
Zvezna država Mississippi potrebuje sredstva za ustvarjanje kolesarske steze in tekaškega parka ter skupne dvorane. Uradniki so projekt odobrili in ga poimenovali "Mississippi Greens". Ker gre za projekt blaginje ljudi, so se uradniki odločili, da bodo sredstva zagotovili z izdajo obveznic na trgu.
Obveznice bodo izdane v seriji obveznic z ročnostjo od 5 do 15 let. Odločili so se, da bodo izdali obveznice s fiksno obrestno mero, fiksne na obveznice s spremenljivo obrestno mero, obveznice s spremenljivo obrestno mero in obveznice s spremenljivo obrestno mero. Ker se uradniki želijo zadolževati po najnižji možni obrestni meri, želijo izdati različne obveznice z različnimi lastnostmi.
- Ena tranša ima le obveznice s fiksno obrestno mero z obrestno mero 6%. Ročnosti teh obveznic so od 10 do 15 let.
- Ena tranša ima le obveznice s spremenljivo obrestno mero z obrestnimi merami, povezanimi z obrestno mero Libor. Ročnosti teh obveznic se gibljejo enako kot zgoraj, tj. 10 - 15 let.
- Končna tranša ima le obveznice s fiksno obrestno mero z jamstvom vlade. Te obveznice imajo obrestno mero od 3,5% do 4%, ročnosti teh pa znašajo od 5 do 15 let.
Običajno občinske obveznice nimajo obresti nad 4%, ker imajo dobre volje občine ali države, ki te obveznice izda. Če imajo te obveznice jamstvo za podporo plačil, je tveganje praktično zanikano, saj ga podpira vlada.
Vlagatelji, ki iščejo naložbo z majhnim tveganjem, lahko v končno tranšo vlagajo z garancijo, saj je to kot fiksna vloga, ki bo v rednih časovnih presledkih prinašala donose.
Prednosti
- Vlagatelj je lahko prepričan, da je njegova naložba v varnih rokah, tudi v najslabšem primeru bi glavnico in obresti plačala tretja oseba, ki je plačila zagotovila.
- Tveganje se zmanjša, saj imetnik obveznice nima le varnosti izdajatelja, ki izvrši plačila, ampak tudi garanta.
- Zajamčene obveznice vlagateljem s slabo kreditno sposobnostjo omogočajo izdajo obveznice z garancijo, s čimer pritegnejo vlagatelje, da vlagajo v obveznice z nižjo obrestno mero, ki bi sicer brez jamstva prinesle več obresti.
Slabosti
- Ker je tveganje majhno, je donosnost naložbe nizka, kar pomeni, da so plačila obresti razmeroma nizka v primerjavi z obveznicami, ki niso zajamčene.
- Z vidika izdajatelja obveznic obstoj garanta poveča stroške pridobivanja kapitala, ki se v drugih primerih lahko izda brez garancije. V obeh primerih se stroški izravnajo, saj ima obveznica brez garancije višje obresti, medtem ko ima zajamčena obveznica nižje obresti, vendar s stroški premije, ki se plača garantu.
- Vključuje veliko postopkov za pridobitev garancije, saj bi garant temeljito preveril kreditno sposobnost in finančno stabilnost izdajatelja. Za običajno obveznico se lahko izdajatelj izogne tej težavi z dodatno dokumentacijo.
- Izdajatelj obveznic mora informacije o svojem finančnem stanju posredovati ne le vlagateljem, temveč tudi garantom, kar lahko vpliva na podobo izdajatelja, če finančni podatki niso v dobri formi.
Pomembne točke zajamčene obveznice
- Zajamčene obveznice imajo dodatno varnost za vlagateljev vloženi denar, saj ga ne zagotavlja le izdajatelj obveznice, temveč tudi porok.
- Ne koristi samo izdajatelju obveznic, ampak tudi garantu za obveznice, saj se mora izdajatelj zadolževati po nižji obrestni meri, garant pa prejme provizijo ali premijo za prevzem tveganja jamstva za dolg drugega podjetja.
- Zajamčene obveznice najbolj iščejo vlagatelji, ki želijo dolgoročno vlagati v vrednostne papirje z nizkim tveganjem. Naložba se izplača v rednih časovnih presledkih, tveganje neplačila pa je zelo majhno.
- V Združenem kraljestvu se zajamčena obveznica nanaša na obveznice s fiksno obrestno mero, kar pomeni, da so zajamčene fiksne obresti na obveznico, medtem ko se v ZDA zajamčena obveznica nanaša na garancijo tretje osebe za plačilo obresti in sam znesek glavnice.
- Tudi najbolj varne obveznice, ki jih izda družba s šibko finančno zgodovino, težko prodajo obveznice brez garancije tretje osebe.
Zaključek
Zajamčene obveznice so obveznice, ki imajo dvojno varnost izdajatelja obveznice in garanta pri plačilu obresti in glavnice imetniku obveznice, če izdajatelj obveznic ne izvede plačil zaradi insolventnosti ali stečaja. Te vrste obveznic imetnikom obveznic običajno omogočajo razkošje, da imajo naložbo z majhnim tveganjem, ki dolgoročno prinaša nizko donosnost.
Vlagatelji, ki dolgoročno iščejo naložbe z zmanjšanim tveganjem, se lahko odločijo za vlaganje v zajamčene obveznice, saj nosijo minimalno tveganje v primerjavi z drugimi obveznicami, ki niso zavarovane ali zajamčene. V skladu s tržnimi standardi je tveganje majhno, tudi donosnost je nizka. Za izdajatelja obveznic se znižane obresti stanejo, to je premija, ki jo je treba plačati garantu. Izraz zajamčena obveznica ima različen pomen v ZDA in Združenem kraljestvu. Za slednje pomeni fiksno obrestno obveznico.
